《投資者網(wǎng)》特約國金證券分析師毛銳

　　周三早盤三大指數(shù)平開為主。開盤之后，指數(shù)總體震蕩走低，雖然其間滬指一度翻紅，但隨后集體加速回落，并在上午呈現(xiàn)單邊調(diào)整態(tài)勢。午后，指數(shù)繼續(xù)慣性下探后有所企穩(wěn)，此后維持弱勢震蕩格局。最終，上證指數(shù)、深成指、創(chuàng)業(yè)板指分別以跌1.07%、跌2.57%、跌4.18%報收。盤面上，個股漲跌比1248：2910，漲停股(剔除ST和未開板次新股)36家，跌停股23家，顯示市場情緒較為低迷，賺錢效應(yīng)較差，兩市成交額9322億，較前一交易日縮量6.83%。北上資金小幅凈流出逾4億。

　　市場延續(xù)前兩天的調(diào)整之勢，而且跌幅還有所擴大，尤其是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)還創(chuàng)下了3月8日以來的最大單日跌幅。至于主要原因，銳叔在此前的早評中基本上都談到了，除了微觀資金面趨緊、美聯(lián)儲議息會議的不確定因素外，技術(shù)上5日均線和10日均線、MACD、TRIX、DMA等指標先后死叉發(fā)出賣出信號，可能會有一些技術(shù)派人士會因此止損，從而加大拋壓。所以昨天的跌幅雖然有點超出預(yù)期，但也在情理之中。

　　今天凌晨，美聯(lián)儲議息會議這一不確定因素落地了，此前市場擔憂的提前談及Taper(逐步縮減資產(chǎn)購買)或加息的小概率事件并未發(fā)生。美聯(lián)儲主席鮑威爾在會后的新聞發(fā)布會上表示，本次會議討論了縮減QE，但并未透露縮減的具體時間，而是說本次會議未討論特定年份是否合適加息，不考慮太遙遠的加息問題。此后，美股跌幅有所收窄，納指還從跌超1%一度轉(zhuǎn)漲。這一隱憂消除之后，也有利于A股的企穩(wěn)。

　　技術(shù)上來看，經(jīng)過昨天一跌之后，指數(shù)已經(jīng)接近5月25日的3498.30-3502.44缺口，該缺口會有一定支撐；KDJ、RSI也接近超賣區(qū)域。若指數(shù)繼續(xù)下探，將有反彈要求。另外，部分技術(shù)派資金在昨天止損后，拋壓也應(yīng)該有所減輕。微觀資金面上，隨著近期上市的大盤股三峽能源、【東鵬飲料(605499)、股吧】先后開板，其對市場的擾動也會告一段落；北上資金也從前兩天的較大流出，轉(zhuǎn)為昨天的小幅流出。

　　綜合來看，雖然階段性震蕩偏弱的格局難改，但短線上存在較大的探底回升的可能性。

　　板塊和熱點方面，昨天盤面上，行業(yè)方面，石油開采、運輸設(shè)備、銀行等逆勢上漲，有色、電氣設(shè)備、化工、醫(yī)藥等跌幅居前。題材方面，華為鴻蒙、衛(wèi)星導(dǎo)航等較為活躍。

　　石油板塊昨天獨扛大旗，潛能恒信漲10.09%，海油發(fā)展、準油股份漲停，中曼石油漲近5%，中海油服、【中油工程(600339)、股吧】、惠博普等紛紛跟漲。消息面上，美油主力連續(xù)合約創(chuàng)2018年10月以來最高，布油主力連續(xù)合約則創(chuàng)兩年新高。原油價格上漲受到伊朗核協(xié)議受阻以及原油庫存減少的共同推動。6月16日早間公布的API數(shù)據(jù)顯示，美國API原油庫存減少853.7萬桶，連續(xù)第四周下降，且為1月以來最大降幅。隨著6月18日伊朗即將進行總統(tǒng)大選的時間窗口臨近，這可能意味著短期伊核協(xié)議無法達成，更多伊朗石油供應(yīng)不會很快重返市場。原油供需預(yù)計將接下來旺季消費帶動下持續(xù)去庫，帶動原油價格上漲。此外，根據(jù)OPEC+最新預(yù)測，原油庫存7月底將低于2015-2019年期間五年的平均水平，9月-12月原油庫存將至少減少200萬桶/日。這意味著去年疫情造就的歷史級高庫存正在消失，為原油價格的上漲提供支持。目前原油價格已經(jīng)高于中國老油田、中國頁巖油、美國頁巖油的平均邊際成本，機構(gòu)預(yù)計2021年下半年開始，石油裝備及服務(wù)行業(yè)的景氣度將顯著回升。但與以往不同的是，無論是石油裝備行業(yè)還是油田技術(shù)服務(wù)行業(yè)的行業(yè)格局發(fā)生巨大變化，經(jīng)歷近10年內(nèi)兩次原油周期沖擊下，中國的石油裝備和油服的龍頭競爭力持續(xù)增強，且在全球范圍內(nèi)均有布局，穿越周期底部后將迎來新的發(fā)展前景。因此預(yù)計油氣板塊短線持續(xù)性有限，未來的整體機會也不大，但其中的龍頭在中線角度上可以適當關(guān)注。

　　鴻蒙概念股在經(jīng)過前一天的殺跌后，昨天展開反彈，領(lǐng)漲個股換成了超圖軟件、傳智教育則是上演“地天板”。華為鴻蒙是近期賺錢效應(yīng)最強也是資金介入程度最大的題材，在上周五的早評中，銳叔曾提示過大家，“短線上應(yīng)該會出現(xiàn)一次分歧，追漲需謹慎一些”，但“預(yù)計后市還有反復(fù)活躍的機會”，所以昨天逆勢重新走強并不意外。根據(jù)彈性邊際遞減原理，第一次的反彈往往是最強的，在反彈后遇到二次下跌再博弈反彈的成功率會有所降低。目前鴻蒙題材尚處于第一次反彈過程中，因此對于擅長短線的朋友來說，還是有一定的參與性。在【潤和軟件(300339)、股吧】打出高度后，低位個股大概率也還有一次補漲的機會，可以在其中進行一些挖掘。

　　衛(wèi)星導(dǎo)航概念在早盤也有所表現(xiàn)，收盤有5只個股漲幅大于8%。消息面上，昨天上午，中國載人航天工程辦公室在酒泉衛(wèi)星發(fā)射中心舉行新聞發(fā)布會上宣布，神舟十二號載人飛船于6月17日9時22分發(fā)射，這是空間站階段首次載人飛行任務(wù)，此次發(fā)射意味著我國空間站建設(shè)進入關(guān)鍵階段，我國空間站將于2022年左右建設(shè)完成?？臻g站建成將標志著載人航天常態(tài)化新時代的到來，相關(guān)火箭發(fā)射將進入密集期。自今年 4 月 29 日天和核心艙成功發(fā)射入軌，短短不到兩個月的時間，我國針對空間站的人員入住發(fā)射計劃已經(jīng)準備就緒。今年迄今為止我國共進行了 17 次航天發(fā)射，去年和前年同期分別有 13 次、10 次。另外，民營航天企業(yè)星際榮耀的可回收火箭 SQX-3 也迎來突破，轉(zhuǎn)入研制階段，商業(yè)航天發(fā)展空間廣闊。總體來看，這一方向更偏向于題材類，后市能否有持續(xù)性的表現(xiàn)，還有賴于市場情緒氛圍，因此有較大不確定性，謹慎參與為好。

　　鋰電池概念成為昨天的重災(zāi)區(qū)，15只個股封死跌停，其中不乏天賜材料、華友鈷業(yè)、石大勝華、天際股份、多氟多、雅化集團等前期龍頭個股。其實在消息面上，除了【杭可科技(688006)、股吧】與寧德時代合同的終止以及永太科技大幅擴產(chǎn)六氟磷酸鋰等項目讓市場擔憂未來價格下跌外，鋰電池及新能源汽車并沒有什么特別的利空，大跌主要是由于前期漲幅較大資金獲利了結(jié)所致。據(jù)統(tǒng)計，鋰電池概念近期累計漲幅巨大，其中以六氟磷酸鋰概念為甚，近一年來，天際股份、天賜材料漲超400%，多氟多漲超200%。與此同時，磷酸鐵鋰題材中銀絨業(yè)在協(xié)同摘帽的催化下股價年內(nèi)翻倍，寧德時代、比亞迪、億緯鋰能年內(nèi)股價悉數(shù)刷新了歷史新高。鋰電池概念一直是核心趨勢主線板塊之一，在醫(yī)美、白酒等同期的主線板塊相繼走弱后，昨天鋰電的板塊批量跌停，表明一些趨勢性資金開始在一些高位品種中兌現(xiàn)。從昨天盤后的龍虎榜來看，機構(gòu)實際上是“砸盤”的主力之一：例如這波板塊龍頭多氟多和天賜材料，分別被機構(gòu)席位凈賣出2.1億和1.2億，石大勝華被一機構(gòu)賣出4527萬元，盛新鋰能被一機構(gòu)賣出3644萬元，雅化集團被一機構(gòu)賣出2258萬元。不過，從基本面來看，鋰電池行業(yè)景氣持續(xù)向上，有證券認為，鋰電盈利二季度超預(yù)期，明年龍頭盈利上修預(yù)期后估值區(qū)間回落25-35倍，而美國5月銷量大超預(yù)期、參議院提出的清潔能源電動補貼細則將使動力電池需求從20gwh增加至180gwh，全球鋰電行業(yè)將迎來新一輪發(fā)展。所以，鋰電池行業(yè)從中長期來看仍然是不錯的賽道。而短期來看，這波殺跌過后，一些二季度漲價較多、半年報業(yè)績有望高增的品種，如鋰精礦、六氟磷酸鋰、氫氧化鋰等，也有望迎來反抽機會，這類品種可以考慮在后市調(diào)整過程中適當?shù)臀?/p>

　　操作策略：

　　由于對美聯(lián)儲議息會議的不確定因素的擔憂加大，以及部分技術(shù)派資金止損帶來的拋壓增大，昨天大盤出現(xiàn)較大調(diào)整。不過，消息面上美聯(lián)儲會議并未釋放貨幣政策收緊的信號，相關(guān)擔憂得以消除，加上技術(shù)上指數(shù)接近支撐位、超買超賣接近超賣區(qū)域，短線調(diào)整空間已十分有限，并有望探底回升迎來一段反彈。拉長時間來看，今年基本面的大背景是“流動性收緊+通脹上升”，這一組合對市場并不太友好，加上結(jié)構(gòu)性高估值的矛盾依舊存在，風險偏好難以持續(xù)全面提升，這段風險偏好相對較高的時段過后，市場仍將面臨較大的下行風險，所以反彈之后逢高控制倉位依舊是近期的最優(yōu)選擇。中期來看，流動性最充裕時期已過，今年貨幣政策有望逐步回歸常態(tài)化，市場將進入“信用收縮+盈利擴張”階段，整體市場仍有望保持區(qū)間震蕩格局。操作上，繼續(xù)堅持階段性防御為上的策略，輕倉者可于3500點附近適量加倉做下反彈；重倉者暫時等待反抽機會，后期仍要注意階段性逐步逢高減倉，同時注意根據(jù)當前市場風格變化以及結(jié)構(gòu)性主線進行調(diào)倉換股。中線可逢低關(guān)注“低估值+順周期”品種、以及景氣度持續(xù)上升的行業(yè)。

　　(國金證券毛銳 SAC登記編號：S1130519020002)