今日(1月5日)，三大指數(shù)繼續(xù)下跌，截至收盤，3400只個(gè)股飄綠，其中，創(chuàng)業(yè)板指連續(xù)兩日跌幅逾2%。作為2022年開局的兩個(gè)交易日，A股整體表現(xiàn)不佳，綠色電力、鋰電、半導(dǎo)體等熱門賽道板塊紛紛大幅回落，僅游戲、冬奧會(huì)、虛擬數(shù)字人等題材板塊維持漲勢。 注：概念及板塊跌幅榜(截止1月5日收盤)

　　熱門賽道股集體大跌，令A(yù)股市場未能成功開門紅。國海證券認(rèn)為，今日市場下跌主要有三方面原因。一是中國移動(dòng)今日上市，按“綠鞋”全額行使后募資金額超過550億元，創(chuàng)近十年IPO募資額新高，巨量IPO對于資金面產(chǎn)生較大擾動(dòng)，產(chǎn)生抽血效應(yīng)；二是近期美債收益率出現(xiàn)顯著上行，近兩日上行幅度接近14bp，逼近去年以來的高點(diǎn)，美債利率快速上行對部分高估值板塊有壓制作用，主要集中在成長風(fēng)格；三是本周將公布最新的議息會(huì)議紀(jì)要與非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，投資者存在對美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步緊縮流動(dòng)性的擔(dān)憂。

　　對1月的行情，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為目前流動(dòng)性無憂、政策面穩(wěn)定，預(yù)計(jì)市場仍保持樂觀。萬聯(lián)證券指出，全部A股盈利預(yù)期繼續(xù)回落但流動(dòng)性無憂、政策面穩(wěn)定、市場情緒有望邊際改善，春節(jié)前A股或延續(xù)震蕩行情。國海證券也認(rèn)為，對1月的市場保持樂觀，經(jīng)濟(jì)、流動(dòng)性和政策三因素形成共振，積極做多，其中，流動(dòng)性寬松和穩(wěn)增長政策主導(dǎo)的估值擴(kuò)張是春季躁動(dòng)的主要驅(qū)動(dòng)力，成長風(fēng)格在階段性調(diào)整后有望成為市場主線。

　　春季躁動(dòng)是指一般出現(xiàn)在1-3月的階段性上漲行情，且對全年收益影響巨大。對于今年的此輪行情，有機(jī)構(gòu)指出需關(guān)注1月的市場波動(dòng)情況。信達(dá)證券認(rèn)為，如果Q1指數(shù)波動(dòng)非常劇烈(指數(shù)振幅超過15%)，一般1月會(huì)是這一波動(dòng)的起點(diǎn)。1月開始，需要重點(diǎn)驗(yàn)證居民資金的活躍度和穩(wěn)增長帶來的信貸改善，如果2個(gè)因素都偏樂觀，則跨年行情可以持續(xù)到3月，否則，1月可能會(huì)是這一波跨年行情的終點(diǎn)。

　　近期，多家券商發(fā)布對于1月的策略研報(bào)，從配置建議來看，綠電、風(fēng)光儲(chǔ)氫氣等新能源產(chǎn)業(yè)鏈的成長方向仍被看好，上半年業(yè)績確定性較強(qiáng)的軍工概念和食品飲料、消費(fèi)電子等消費(fèi)板塊也是主流主線，此外，建材、地產(chǎn)、家電、輕工等邊際改善的板塊也有望迎來估值修復(fù)。 注：近期券商研報(bào)中對1月行情的展望和配置建議

　　綠色電力：關(guān)注估值、裝機(jī)規(guī)模、業(yè)績增速

　　綠色電力是2021年的明星賽道，板塊個(gè)股也迎來大幅上漲，但臨近年末，板塊整體便開始劇烈調(diào)整，且在今年最初的兩個(gè)交易日中繼續(xù)大幅下跌。截止今日(1月5日)收盤，板塊指數(shù)近兩日(今年以來)跌幅逾3%，個(gè)股方面，【江蘇新能(603693)、股吧】、粵電力、華能國際、文山電力、國投電力近兩日跌幅逾10%，逾八成個(gè)股飄綠。

　　雖然綠電股近期表現(xiàn)不佳，但機(jī)構(gòu)仍普遍看好。天風(fēng)證券指出，供給端，風(fēng)電、光伏平價(jià)項(xiàng)目增多，其他可交易項(xiàng)目種類有望增多，且含補(bǔ)貼的項(xiàng)目等待機(jī)制完善和時(shí)機(jī)成熟時(shí)也會(huì)納入交易范圍，有望進(jìn)一步推升綠電供給量。需求端，政策催化疊加公司存在轉(zhuǎn)型升級和提升產(chǎn)品國際競爭力等需求，綠電需求有望提升。此外，未來市場交易頻率也有望進(jìn)一步抬升。因而未來綠電市場交易規(guī)模有望持續(xù)增長。

　　核心受益標(biāo)的方面，中泰證券提出“兩高一低”的選股模型，推薦選擇標(biāo)的次序：1)首選裝機(jī)規(guī)模增速預(yù)期高、業(yè)績增速高、估值合理或偏低的標(biāo)的，即“兩高一低”；2)其次選擇裝機(jī)規(guī)模增速預(yù)期高、業(yè)績增速低、估值合理或偏低的標(biāo)的，即“一高兩低”；3)選擇裝機(jī)規(guī)模增速預(yù)期低、業(yè)績增速高、估值合理或偏低的標(biāo)的，即“一高兩低”。

　　軍工賽道：導(dǎo)彈、信息化、航發(fā)、軍機(jī)

　　軍工賽道在去年表現(xiàn)出色，板塊指數(shù)全年上漲近30%，軍工概念的高景氣度來源于需求端持續(xù)向好與供應(yīng)端產(chǎn)能加速釋放，同時(shí)，其景氣度也由局部擴(kuò)散至整條產(chǎn)業(yè)鏈。東亞前海證券指出，軍工行業(yè)重點(diǎn)公司于2021年Q1-Q3財(cái)務(wù)表現(xiàn)優(yōu)異，市場對于“‘十三五’末以來軍工裝備加速列裝、板塊業(yè)績拐點(diǎn)向上且持續(xù)較高速釋放”的觀點(diǎn)繼續(xù)獲得充分驗(yàn)證，這意味著軍工概念有望繼續(xù)獲得資金關(guān)注，市場資金活躍，宜自上而下與自下而上挖掘個(gè)股。

　　具體細(xì)分賽道來看，浙商證券表示，看好導(dǎo)彈、信息化、航發(fā)、軍機(jī)子行業(yè)：我國國防裝備與世界先進(jìn)水平差距大，航空裝備尤甚，各主要軍機(jī)數(shù)量差距對應(yīng)“十四五”20%左右復(fù)合增速。導(dǎo)彈、航發(fā)具備耗材屬性、信息化受益于智能化、體系化作戰(zhàn)發(fā)展趨勢，增速在軍機(jī)增速基礎(chǔ)上有望更高。