3月25日總體上昨日大盤個股跌多漲少，兩市超3700只個股下跌。滬深兩市成交額9201億，較上個交易日縮量224億。板塊方面，CRO、醫(yī)藥商業(yè)、重組蛋白、貴金屬等板塊漲幅居前，數(shù)字貨幣、通信設(shè)備、數(shù)字經(jīng)濟、電子身份證等板塊跌幅居前。截止昨日收盤，滬指跌0.63%，深成指跌0.83%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.36%。北向資金全天凈賣出1.27億，其中滬股通凈買入12.05億，深股通凈賣出13.33億。

　　隔夜美股高開高走，三大指數(shù)集體收漲，納指漲1.93%，標普500指數(shù)漲1.43%，道指漲1.02%。芯片股領(lǐng)漲，英偉達漲近10%，英特爾漲約7%，AMD漲近6%，博通漲超4%，美光科技漲超3%。Nikola漲超5%，公司宣布已開始生產(chǎn)電池驅(qū)動版本的電動卡車Nikola Tre semitruck，計劃在第二季度開始交付。微博跌超1%，公司回應(yīng)被列入“預(yù)摘牌名單”，稱將繼續(xù)監(jiān)測市場發(fā)展并評估所有戰(zhàn)略選擇。

　　今日的券商晨會上，中原證券提出，避險情緒顯著提升，主流行業(yè)震蕩走低；【中金公司(601995)、股吧】表示，政策底—情緒底—增長底”為市場見底模式；關(guān)于美國對華352項關(guān)稅豁免涉及哪些產(chǎn)品？國泰君安進行了梳理。

　　中原證券：避險情緒顯著提升，主流行業(yè)震蕩走低

　　周四A股市場沖高遇阻、小幅震蕩回落，國際局勢持續(xù)動蕩，投資者避險情緒顯著提升，兩市股指早盤跳空低開之后逐級走低，滬指在3236點附近獲得支撐，盤中醫(yī)藥、化肥以及部分資源板塊輪番領(lǐng)漲，前期領(lǐng)漲大盤的主流行業(yè)紛紛震蕩走低，兩市成交量9200億元，存量博弈特征愈發(fā)顯著。當前滬指上攻乏力，3250點上方區(qū)域壓力較大，投資者持幣觀望的心態(tài)明顯，未來股指能否再度走強依然有賴于政策面的提振，以及主流熱點的推動。

　　中金：如何判別A股市場是否見底？

　　歷次階段性底部在見底前調(diào)整幅度與時長缺乏規(guī)律，底部區(qū)域持續(xù)時間有較大差異，最為關(guān)鍵的可能是引發(fā)市場調(diào)整因素出現(xiàn)轉(zhuǎn)向或預(yù)期改善。歷史上市場頂部形成的原因多與估值偏貴以及宏觀或監(jiān)管政策收緊有關(guān)，隨后基本面逐步進入下行周期，而階段性底部的形成則往往結(jié)合基本面預(yù)期改善，且這種預(yù)期改善常與政策發(fā)揮效力有關(guān)，因此“政策底—情緒底—增長底”為市場常見的見底模式。

　　國泰君安：美國對華352項關(guān)稅豁免涉及哪些產(chǎn)品

　　352項豁免產(chǎn)品的規(guī)模有多大？根據(jù)美國海關(guān)2021年數(shù)據(jù)，本次豁免產(chǎn)品涉及金額約619億美元，占加征關(guān)稅總金額(2021年為2878億美元)的約21%，占中國對美總出口(2021年為5361億美元)的約12%。

　　352項豁免涉及哪些產(chǎn)品？主要包括電機、水泵等電氣設(shè)備，過濾器、凈水器等機械設(shè)備，家具、自行車、紡織品等消費品，部分塑料制品，部分汽車零部件，鋼鐵等賤金屬制品，X光硬件等醫(yī)療設(shè)備等、某些化工品等。按2位HS編碼衡量，第85章電機、電氣、音響設(shè)備，第84章鍋爐、機械器具及零件，第39章塑料及其制品，第94章家具、燈具、寢具的豁免金額占本次總豁免金額約75%?；砻獗壤齺砜?，部分紡織纖維、塑料制品、皮革制品、家具燈具、洗滌劑潤滑劑等豁免金額均占中國對美出口的15%以上。

　　美國對華關(guān)稅現(xiàn)狀：2021年中國對美出口產(chǎn)品約54%被加征關(guān)稅。分產(chǎn)品來看，電氣電子設(shè)備、機械設(shè)備、鞋帽傘、礦產(chǎn)品等加征關(guān)稅比例相對較低，而食品飲料、藝術(shù)品、皮革等產(chǎn)品幾乎全部被加征關(guān)稅。