自4月底開始，A股走出一波超跌修復(fù)行情。近日，滬指運(yùn)行中樞抬升，圍繞3400點(diǎn)窄幅振蕩，兩市成交金額則穩(wěn)定在萬(wàn)億元水平上方，市場(chǎng)活躍度整體較高。

　　上述背景下，私募排排網(wǎng)最新發(fā)布的國(guó)內(nèi)證券私募行業(yè)最新業(yè)績(jī)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，5月以來(lái)，A股顯著回暖，股票策略私募基金的業(yè)績(jī)出現(xiàn)顯著反彈。

　　此外，股票私募機(jī)構(gòu)的整體平均倉(cāng)位水平和投資信心也在同步回升。最新發(fā)布的2022年7月融智·中國(guó)對(duì)沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)為135.31，相較2022年6月環(huán)比大幅上升6.68%，創(chuàng)近一年新高。

　　事實(shí)上，根據(jù)中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)，截至5月末，全市場(chǎng)存續(xù)私募基金數(shù)量為13.27萬(wàn)只，存續(xù)基金規(guī)模為19.96萬(wàn)億元，距離20萬(wàn)億元關(guān)口也僅一步之遙。

　　整體而言，針對(duì)后市，不少私募機(jī)構(gòu)表示，從長(zhǎng)周期配置的角度，目前權(quán)益市場(chǎng)的估值水平仍具有性價(jià)比。但也有私募機(jī)構(gòu)認(rèn)為，前期累積的浮贏需要一定的消化過程，短期可能以震蕩為主，底部低估值板塊可能存在補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。

　　倉(cāng)位水平創(chuàng)近一年新高

　　私募排排網(wǎng)最新發(fā)布的國(guó)內(nèi)證券私募行業(yè)最新業(yè)績(jī)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，5月以來(lái)，A股顯著回暖，股票策略私募基金的業(yè)績(jī)出現(xiàn)顯著反彈。其中，近期業(yè)績(jī)排名靠前的少部分股票私募產(chǎn)品，更出現(xiàn)凈值大幅回升。

　　具體來(lái)看，私募排排網(wǎng)將6月20日后有凈值更新、管理人規(guī)模5億元以上、業(yè)績(jī)披露標(biāo)識(shí)為A、累計(jì)凈值大于等于1的所有股票策略產(chǎn)品進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)，統(tǒng)計(jì)顯示，近一個(gè)月業(yè)績(jī)排名前二十產(chǎn)品的平均收益率高達(dá)47.56%。

　　上述背景下，股票私募機(jī)構(gòu)的整體平均倉(cāng)位水平和投資信心，也在同步回升。最新發(fā)布的2022年7月融智·中國(guó)對(duì)沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)為135.31，相較2022年6月環(huán)比大幅上升6.68%，創(chuàng)近一年新高。 　　進(jìn)一步而言，從私募的倉(cāng)位看，截至6月底，股票主觀多頭策略型私募基金的平均倉(cāng)位為72%，相較于5月底上升3個(gè)百分點(diǎn)。

　　調(diào)查結(jié)果顯示，具體倉(cāng)位結(jié)構(gòu)分布方面，倉(cāng)位在5成及5成倉(cāng)以上的私募基金占比86.6%，環(huán)比上漲6.7%。其中11%的私募目前處于滿倉(cāng)及加杠桿狀態(tài)，環(huán)比持平；倉(cāng)位在80%以上(不含滿倉(cāng))區(qū)間的私募占比38.4%，環(huán)比上漲6.7%；50%至80%(不含)倉(cāng)位區(qū)間的私募占比37.2%，環(huán)比持平。

　　5成倉(cāng)位以下的管理人約占13.4%，環(huán)比下降6.7%。其中，仍然沒有管理人空倉(cāng)；倉(cāng)位在30%以下不含空倉(cāng)的管理人占比6.7%，環(huán)比下降1.8%；倉(cāng)位在30%-50%區(qū)間的管理人占比6.7%，環(huán)比下降11.6%。 　　不難發(fā)現(xiàn)，截至6月底， 80%倉(cāng)位以上的管理人增多，50%倉(cāng)位以下的管理人減少。私募管理人加倉(cāng)明顯。

　　私募信心強(qiáng)化

　　中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，截至5月末，全市場(chǎng)存續(xù)私募基金數(shù)量為13.27萬(wàn)只，存續(xù)基金規(guī)模為19.96萬(wàn)億元，距離20萬(wàn)億元關(guān)口僅一步之遙。其中，存續(xù)私募證券投資基金8.3萬(wàn)只，存續(xù)規(guī)模5.79萬(wàn)億元；存續(xù)私募股權(quán)投資基金3.16萬(wàn)只，存續(xù)規(guī)模10.84萬(wàn)億元；存續(xù)創(chuàng)業(yè)投資基金1.64萬(wàn)只，存續(xù)規(guī)模2.56萬(wàn)億元。

　　此外，數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，私募新備案基金數(shù)量達(dá)到1.49萬(wàn)只，其中，證券類基金數(shù)量為10904只，占比為73.3%；股權(quán)類基金數(shù)量為3972只，占比為26.7%。從年內(nèi)私募新備案產(chǎn)品情況來(lái)看，業(yè)內(nèi)對(duì)于A股也抱持偏樂觀態(tài)度。 　　而對(duì)于7月A股行情，從趨勢(shì)預(yù)期信心指標(biāo)上看，基金經(jīng)理持樂觀態(tài)度的占比也出現(xiàn)大幅提升，持中性態(tài)度的占比大幅降低。這表明，此部分人數(shù)已加入樂觀隊(duì)列。從增減倉(cāng)指標(biāo)來(lái)看，未來(lái)有增倉(cāng)預(yù)期的占比大幅提高，管理人對(duì)后市樂觀。

　　具體數(shù)值來(lái)看，2022年7月A股市場(chǎng)趨勢(shì)預(yù)期信心指標(biāo)值為139.94，環(huán)比上漲8.25%。其中6.1%的基金經(jīng)理持極度樂觀態(tài)度，較上月下降3%；67.7%的基金經(jīng)理持樂觀態(tài)度，環(huán)比上漲24.4%；26.2%的基金經(jīng)理持中性觀點(diǎn)，環(huán)比下降18.3%；無(wú)基金經(jīng)理持悲觀態(tài)度，環(huán)比下降3.1%；依然沒有基金經(jīng)理持極度悲觀態(tài)度。

　　倉(cāng)位的增減計(jì)劃上，A股市場(chǎng)7月倉(cāng)位增減投資計(jì)劃指標(biāo)值為128.36，環(huán)比增長(zhǎng)4.2%。其中2.4%的基金經(jīng)理選擇大幅增倉(cāng)，較上月下降4.3%；51.2%的基金經(jīng)理選擇增倉(cāng)，環(huán)比上漲15.9%；45.7%的基金經(jīng)理維持倉(cāng)位不變，環(huán)比下降8.5%；無(wú)基金經(jīng)理打算減倉(cāng)，環(huán)比下降3.1%；依然沒有基金經(jīng)理選擇大幅減倉(cāng)。

　　估值水平仍有性價(jià)比

　　建泓時(shí)代投資總監(jiān)趙媛媛預(yù)計(jì)，第三季度主要內(nèi)外部影響因素均支持A股市場(chǎng)保持偏強(qiáng)運(yùn)行格局。一方面，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面還將持續(xù)修復(fù)，貨幣政策環(huán)境也將較為有利；另一方面，近期全球投資者對(duì)歐美經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂依然在加重，這將導(dǎo)致國(guó)際避險(xiǎn)資金流入復(fù)蘇確定的中國(guó)。因此該機(jī)構(gòu)考慮在7月-8月維持對(duì)A股的高倉(cāng)位。

　　針對(duì)后市，華輝創(chuàng)富投資表示，隨著疫情沖擊邊際減弱和穩(wěn)增長(zhǎng)政策逐步發(fā)揮效能，中國(guó)經(jīng)濟(jì)三季度企穩(wěn)反彈的機(jī)會(huì)很大，加之前期市場(chǎng)調(diào)整不論從時(shí)間還是空間較為充分，疊加流動(dòng)性寬松和持續(xù)的穩(wěn)增長(zhǎng)政策利好，A股市場(chǎng)下行空間有限，上行動(dòng)能和機(jī)會(huì)更大一些，投資者心態(tài)可以適度積極。

　　該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，短期看投資者情緒改善和流動(dòng)性寬松的市場(chǎng)環(huán)境對(duì)成長(zhǎng)品種相對(duì)有利一些。但是考慮到近期價(jià)值品種相較于成長(zhǎng)品種漲幅相對(duì)滯后，正在展開的半年報(bào)行情還有可能提升基本面因子的關(guān)注度，基本面良好或者是景氣度存在改善機(jī)會(huì)的價(jià)值品種或許值得更多關(guān)注。

　　具體到行業(yè)上，明澤投資表示，后市將緊扣“高溢價(jià)和高安全性”來(lái)梳理產(chǎn)業(yè)邏輯，下半年重點(diǎn)挖掘六大行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。

　　一是資管市場(chǎng)加速增長(zhǎng)趨勢(shì)下的券商行業(yè)；

　　二是碳中和宏觀背景下的能源更新賽道，如電網(wǎng)改造、環(huán)保、稀有金屬、氫能等；

　　三是新能源產(chǎn)業(yè)鏈設(shè)備以及新能源車配件；

　　四是農(nóng)業(yè)、食品；

　　五是智能家電、本土服飾、豬企龍頭；

　　六是數(shù)字化經(jīng)濟(jì)推進(jìn)進(jìn)程中的信息安全基礎(chǔ)硬件。

　　整體而言，于翼資產(chǎn)表示，從長(zhǎng)周期配置的角度，目前權(quán)益市場(chǎng)的估值水平仍具有性價(jià)比，但前期累積的浮贏需要一定的消化過程，短期可能以震蕩為主，底部低估值板塊可能存在補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。從宏觀經(jīng)濟(jì)看，因疫情緩解，6月很可能是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的分水嶺，經(jīng)濟(jì)正逐步走出底部。尤其地產(chǎn)銷售同比自3月以來(lái)首次轉(zhuǎn)正，拿地降幅收窄；專項(xiàng)債發(fā)行再提速；發(fā)電耗煤續(xù)升；汽車產(chǎn)需兩旺；出口運(yùn)價(jià)延續(xù)偏強(qiáng)。短期震蕩消化后，股市仍然可期。

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