每日主題策略討論，互聯(lián)網(wǎng)匯總八大券商觀點，揭秘行業(yè)現(xiàn)狀，觀察行情走勢，提前為您把脈A股?！　?img rel='nofollow' src='http://image.yjcf360.com/202301/23dfe6e565bb43b1b8e0f44e4f2c0ec6.png' border='0' onload='javascript:if(this.width>500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 alt=''>　　信達(dá)證券：經(jīng)歷了歷史上最長、幅度最大的調(diào)整周期！房地產(chǎn)行業(yè)未來有望存在一波高質(zhì)量集中加杠桿的機遇

　　行業(yè)經(jīng)歷了歷史上最長、幅度最大的調(diào)整周期，我們認(rèn)為2023年Q1基本面有望開始緩慢修復(fù)，隨著政策逐步生效、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，二季度銷售在2022年疫情影響低基數(shù)的基礎(chǔ)上有望實現(xiàn)增長，三四季度保持相對穩(wěn)定，基于一線/二線/三四線城市的銷售面積占比分別為6%/26%/68%，銷售均價漲幅分別為5.5%/1.2%/-1.7%的假設(shè)，我們預(yù)計2023年全國商品房銷售面積增長1.2%，銷售金額增長5.8%。

　　我們認(rèn)為2023年行業(yè)機會主要集中在一二線城市，三四線城市較難有系統(tǒng)性機會，行業(yè)未來有望存在一波高質(zhì)量集中加杠桿的機遇，從企業(yè)發(fā)展方向?qū)用婵?，房地產(chǎn)市場中強者恒強的格局較難打破。優(yōu)質(zhì)房企重點關(guān)注：1、經(jīng)營改善，如金地集團(tuán)；2、信用改善，如新城控股；3、收并購機遇，如保利發(fā)展、招商蛇口；4、集團(tuán)資源整合，如華發(fā)股份、【南山控股(002314)、股吧】。

　　國盛證券：布局2023年房地產(chǎn)行業(yè)！重點看好央企、能源建設(shè)與地產(chǎn)鏈

　　2023開年，建議重點布局三領(lǐng)域投資機會：1)央企對于維護(hù)國家財政、對外戰(zhàn)略安全價值巨大，當(dāng)前管理層推動構(gòu)建“中國特色估值體系”，疊加“一帶一路”10周年及第三屆高峰論壇催化，建筑央企價值有望加快重估，重點推薦中國建筑、中國化學(xué)、中國交建、中國鐵建、中國中鐵。2)能源建設(shè)，風(fēng)光中上游產(chǎn)能加速釋放，設(shè)備及組件價格有望繼續(xù)回落，風(fēng)光成本有望持續(xù)下行，裝機需求有望加快釋放，能源建設(shè)企業(yè)有望核心受益，重點推薦能源建設(shè)央企【中國電建(601669)、股吧】、中國能建，配電網(wǎng)EPCO龍頭蘇文電能，微電網(wǎng)能效管理龍頭安科瑞，供熱節(jié)能龍頭瑞納智能，關(guān)注工商業(yè)分布式投建營一體化龍頭芯能科技。3)地產(chǎn)鏈，保交樓等供給端政策加速推進(jìn)，2023年竣工有望回升，看好后續(xù)需求端政策加碼，地產(chǎn)鏈景氣預(yù)期有望進(jìn)一步改善，估值有望繼續(xù)修復(fù)，重點推薦裝飾龍頭金螳螂、建工建材檢測龍頭建科股份、鋁模板龍頭志特新材。

　　中信證券：預(yù)計2023年最先受益的房企為央企、國企混合制企業(yè)和民企隨行業(yè)基本面改善而康復(fù)

　　隨著政策優(yōu)化、居民收入預(yù)期轉(zhuǎn)增，房地產(chǎn)銷售改善將帶動基本面康復(fù)。過去壓制利差修復(fù)的政策、資金、風(fēng)險和基本面等因素均開始釋放利多信號，預(yù)計2023年地產(chǎn)利差也將由2022年單邊利空的行情轉(zhuǎn)向多空拉鋸。當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)化解風(fēng)險的主要方式為收購優(yōu)質(zhì)項目向受困企業(yè)提供流動性，預(yù)計2023年最先受益的房企為央、國企業(yè)，而后混合制企業(yè)和民企則隨行業(yè)基本面改善而康復(fù)；對于機構(gòu)而言，待行業(yè)風(fēng)險出清后，可博弈不同企業(yè)屬性之間的溢價，地方國企收益成長性更高；站在投資角度，建議關(guān)注行業(yè)拐點出現(xiàn)后的右側(cè)機會，也可理性看待拋售與展期，關(guān)注估值超跌的機會。

　　中國銀河證券：房企分化邏輯加強！未來優(yōu)質(zhì)的資源將不斷向頭部房企聚集

　　政策端供需兩側(cè)雙管齊下有望助推銷售正式邁入復(fù)蘇道路，短期內(nèi)看好供需兩端政策共振帶來的板塊修復(fù)行情，中長期的機會來自于拿地利潤率和市占率的提升。2023年行業(yè)供給側(cè)出清還未結(jié)束，格局在曲折的修復(fù)路徑中不斷重塑，政策并不是無差別托底，房企分化邏輯加強，未來優(yōu)質(zhì)的資源將不斷向頭部房企聚集。我們建議關(guān)注兩條主線：1)強信用、厚土儲、優(yōu)布局的全國性布局房企和確定性強的區(qū)域性房企：保利發(fā)展、金地集團(tuán)、招商蛇口、萬科A、濱江集團(tuán)、建發(fā)股份、華發(fā)股份；2)母公司穩(wěn)定經(jīng)營的優(yōu)質(zhì)物管公司及受益于保租房的逆周期代建公司：【招商積余(001914)、股吧】、萬物云、綠城管理控股。

　　申銀萬國證券：優(yōu)質(zhì)房企成長空間打開！充分享受估值驅(qū)動、成長驅(qū)動雙重紅利

　　我們認(rèn)為，我國房地產(chǎn)目前需求端呈現(xiàn)出超跌狀態(tài)，供給端處于過度出清狀態(tài)，預(yù)計隨著供給緩慢修復(fù)，中期銷售將向著需求中樞13.4億平逐步回歸，但考慮到短期供需雙弱，短期銷售仍將呈現(xiàn)“L”型總量弱復(fù)蘇、但結(jié)構(gòu)強彈性，格局優(yōu)化下優(yōu)質(zhì)房企成長空間打開，并將同時受益于政策放松和格局優(yōu)化雙重利好，充分享受估值驅(qū)動、成長驅(qū)動雙重紅利。我們維持房地產(chǎn)板塊“看好”評級，推薦：A股：保利發(fā)展、建發(fā)股份、華發(fā)股份、招商蛇口、濱江集團(tuán)、金地集團(tuán)、新城控股、萬科A、中國建筑，建議關(guān)注：棲霞建設(shè)、陸家嘴；H股：華潤置地、中海外發(fā)展、建發(fā)國際、龍湖集團(tuán)、碧桂園，建議關(guān)注：越秀地產(chǎn)、綠城中國；并維持物業(yè)管理板塊“看好”評級，推薦：碧桂園服務(wù)、旭輝永升服務(wù)、新城悅、寶龍商業(yè)、中海物業(yè)、保利物業(yè)、華潤萬象、【新大正(002968)、股吧】，建議關(guān)注：招商積余、萬物云。

　　東吳證券：中國房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入到了全新的發(fā)展階段

　　中國房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入到了全新的發(fā)展階段，由高速發(fā)展向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變、由“強者恒強”向“穩(wěn)者恒強”轉(zhuǎn)變、由解決基本居住需求向滿足人民群眾對美好居住品質(zhì)的向往轉(zhuǎn)變。近兩年，房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)歷了大幅的波動，行業(yè)格局變化不斷，無論在銷售、拿地還是融資方面規(guī)模房企間的分化愈發(fā)明顯，尤以央國企和民企的分化為甚。我們認(rèn)為，這種分化的趨勢很難在短期內(nèi)發(fā)生改變，行業(yè)的新時代已來臨，能夠穿越這輪行業(yè)收縮期的房企都將迎來競爭環(huán)境明顯優(yōu)化的行業(yè)新格局。在此時點，我們建議關(guān)注：1)開發(fā)業(yè)務(wù)：有擴張意愿和能力的進(jìn)取型央國企以及絕處逢生的優(yōu)質(zhì)民企，如保利發(fā)展、招商蛇口、華潤置地、金地集團(tuán)、新城控股、綠城中國等。2)代建業(yè)務(wù)：行業(yè)規(guī)模擴張，逆周期屬性，現(xiàn)有龍頭明顯受益，如綠城管理控股。

　　海通證券：市場穩(wěn)增長的大環(huán)境沒有改變優(yōu)質(zhì)公司相對其它房企的優(yōu)勢和價值將會越加突出

　　市場穩(wěn)增長的大環(huán)境沒有改變，優(yōu)質(zhì)公司相對其它房企的優(yōu)勢和價值將會越加突出。建議關(guān)注：1)開發(fā)類：A股-萬科A、保利發(fā)展、招商蛇口、金地集團(tuán)、建發(fā)股份、華發(fā)股份、首開股份；H股-中國海外發(fā)展；2)商住類：華潤臵地、龍湖集團(tuán)、新城控股；3)物業(yè)類：萬物云、碧桂園服務(wù)、華潤萬象生活、中海物業(yè)、保利物業(yè)、招商積余、越秀服務(wù)；4)文旅類-華僑城A。

　　中銀國際證券：房地產(chǎn)行業(yè)見底復(fù)蘇后帶來β行情！建議關(guān)注兩條主線

　　近期雖然市場政策端和房企融資端釋放利好，但房企銷售端受制于居民購房意愿與需求仍然較弱，銷售表現(xiàn)仍相對低迷。供給端，房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)初步形成了信貸、債券、股權(quán)融資、預(yù)售資金等多維度的融資端支持政策體系。我們認(rèn)為后續(xù)房地產(chǎn)行業(yè)信用風(fēng)險或?qū)⒉粩嗷?，部分頭部民企受到整體信心提振、實際的資金支持，帶來信用修復(fù)。具體標(biāo)的，我們建議關(guān)注兩條主線：1)主流的央國企和區(qū)域深耕型房企，穩(wěn)健經(jīng)營的同時仍能保持一定拿地強度，行業(yè)見底復(fù)蘇后帶來β行情：招商蛇口、保利發(fā)展、建發(fā)國際集團(tuán)、華發(fā)股份、濱江集團(tuán)；2)邊際受益于政策利好的優(yōu)質(zhì)民企、及混合所有制房企：新城控股、金地集團(tuán)、綠地控股、萬科A、綠地控股、龍湖集團(tuán)。