一、市場(chǎng)觀點(diǎn)可能存在偏差

　　大盤(pán)指數(shù)震蕩整理，行情進(jìn)入題材帶動(dòng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主。預(yù)計(jì)兩會(huì)前還是操作窗口期，但缺乏系統(tǒng)性上漲機(jī)會(huì)。

　　二、市場(chǎng)情緒監(jiān)測(cè)

　　好股道決策快線情緒指數(shù)目前讀數(shù)值為80，處于警戒區(qū)。結(jié)合情緒指數(shù)已經(jīng)從01月11日低位回升，但是近期股指表現(xiàn)以趨勢(shì)性回落為主的這種情況分析，這意味著目前市場(chǎng)情緒已經(jīng)處于階段性過(guò)度興奮狀態(tài)。從反身性的角度來(lái)看，當(dāng)市場(chǎng)情緒過(guò)度興奮的時(shí)候，也就意味著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)所面臨的壓力壓力依然相對(duì)較大。情緒指數(shù)處于警戒區(qū)時(shí)，投資者需要注意股指階段性回調(diào)壓力加大的情況[具體參考情緒指數(shù)使用說(shuō)明](更新時(shí)間：2023-02-02)。

　　三、偏差分析

　　指數(shù)全天維持震蕩整理，春節(jié)假期之行結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)主要還是集中在熱點(diǎn)資金參與的科技類方向(賽道相關(guān)的新技術(shù)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)的數(shù)據(jù)安全以及AI)。核心還是以滬深股通為代表的配置性質(zhì)資金消化大量場(chǎng)內(nèi)浮籌之后，指數(shù)殺跌動(dòng)能已經(jīng)明顯減弱有利于交易性質(zhì)資金炒作題材的持續(xù)加碼。我們?nèi)匀徽J(rèn)為，兩會(huì)前還將會(huì)是重要的操作窗口。

　　由于公募機(jī)構(gòu)還是缺乏足夠做多能力判斷，而外資也可能在建倉(cāng)相對(duì)充分的情況下逐步轉(zhuǎn)向增量減弱，因此市場(chǎng)機(jī)會(huì)可能是結(jié)構(gòu)性的。一方面可能是機(jī)構(gòu)持倉(cāng)方向某個(gè)細(xì)分進(jìn)入季度反彈，另一方面比較確定的是倉(cāng)位處于較低水平的絕對(duì)收益類資金仍有較強(qiáng)的活躍做多能力。前者，我們建議關(guān)注有色、化工與賽道相關(guān)的新技術(shù)細(xì)分、半導(dǎo)體細(xì)分；后者則仍然建議關(guān)注數(shù)字方向的細(xì)分，例如數(shù)據(jù)安全、網(wǎng)絡(luò)安全。

　　整體上來(lái)看，我們的觀點(diǎn)認(rèn)為，兩會(huì)前行情還是處于操作窗口期，但主導(dǎo)資金將從前期外資的持續(xù)被動(dòng)配置，轉(zhuǎn)向交易性質(zhì)資金主導(dǎo)的相關(guān)題材性機(jī)會(huì)為主。中線，則需要關(guān)注當(dāng)前的賺錢效應(yīng)是否可以吸引更多的中長(zhǎng)線性質(zhì)資金或者新基金產(chǎn)品發(fā)行改善帶來(lái)持續(xù)做多能力。