今日(3月28日)滬深兩市開盤漲跌不一，滬強深弱，整體早盤呈現(xiàn)震蕩調(diào)整格局，行業(yè)及題材再現(xiàn)分化。

　　從盤面上來看，行業(yè)與概念板塊漲跌不一，局部賺錢效應(yīng)仍存。行業(yè)方面，石油、中藥、養(yǎng)殖業(yè)、釀酒、汽車、燃氣、食品加工制造等板塊表現(xiàn)突出；題材板塊方面，頁巖氣、雞肉、氫能源、央企改革、白酒、醫(yī)藥電商等板塊走勢活躍。

　　就此，尋找當(dāng)前市場風(fēng)口，國泰君安證券表示，大煉化迎來世界第一的認可，榮盛石化引入沙特阿美，推進中阿能源合作新格局；東海證券指出，我國上市石油石化國企有望憑借其優(yōu)良質(zhì)地，快速進入估值修復(fù)軌道；光大證券認為估值仍位于長周期低位，油價回調(diào)不改“三桶油”投資價值?！　?img rel='nofollow' src='http://image.yjcf360.com/202303/5615a6bd85754f2daf75221511be5ca8.png' border='0' onload='javascript:if(this.width>500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 alt=''>　　國泰君安證券：大煉化迎來世界第一的認可！榮盛石化引入沙特阿美推進中阿能源合作新格局

　　事件：榮盛石化3月27日公告公司與沙特阿美石油集團子公司AOC簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，約定公司大股東榮盛控股將其所持有的公司10%股權(quán)加一股的無限售流通股份按照24.3元/股的價格出讓給AOC，轉(zhuǎn)讓股份對應(yīng)總額246億元。

　　本次戰(zhàn)略合作包括《原油采購協(xié)議》等一攬子協(xié)議，主要內(nèi)容包括：

　　(1)公司向沙特阿美基于公開原油價格采購48萬桶/日原油；

　　(2)沙特阿美為公司提供8億美元信用額度；

　　(3)公司向沙特阿美出售聚烯烴化工產(chǎn)品；

　　(4)公司提供300萬立方原油儲罐并由沙特阿美保證原油庫存水平；

　　(5)合作雙方優(yōu)勢互補，共同開發(fā)滿足市場需求的新技術(shù)、工藝和設(shè)備，共享研究并定期舉辦研討會。

　　行業(yè)意義：公司與沙特阿美合作邁入新臺階，雙方共同推動中阿能源立體合作步入新格局。

　　東海證券：國內(nèi)上市石油石化國企的估值剖析！快速進入估值修復(fù)軌道

　　行業(yè)估值：從國企對標(biāo)世界一流的角度，國內(nèi)石油石化企業(yè)具有較強的代表性。國內(nèi)上市石油石化國企的估值：

　　1、國內(nèi)石油石化企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量提升，但承擔(dān)的社會責(zé)任較重。

　　2、國內(nèi)石油石化企業(yè)的擴張及外延式發(fā)展有待提升。

　　3、國內(nèi)石油石化的產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢。

　　市場現(xiàn)狀：近年來，我國石化上游勘采業(yè)務(wù)不斷走出國門，伴隨技術(shù)革新，完全平均桶油開采成本不斷下降，但仍與國際石油公司存在一定差距。

　　未來發(fā)展：隨著我國對外開放程度加深、與中東等地區(qū)合作愈加緊密，我國石油石化企業(yè)海外優(yōu)質(zhì)油田開采原油比重有望進一步提升，繼而降低桶油成本。從賬面現(xiàn)金以及資產(chǎn)負債率角度，國內(nèi)的石油石化國企仍有較大的產(chǎn)能擴張及外延式的發(fā)展空間。

　　投資策略：我國上市石油石化國企有望憑借其優(yōu)良質(zhì)地，快速進入估值修復(fù)軌道。建議關(guān)注：1)資源儲備水平良好；2)煉油產(chǎn)能領(lǐng)先；3)開采成本控制良好的上市石化國企。

　　公司股票池：中國石油、中國海油、中國石化。

　　光大證券：估值仍位于長周期低位油價回調(diào)不改“三桶油”投資價值

　　行業(yè)估值：估值仍位于長周期低位，油價回調(diào)不改“三桶油”投資價值。國資國企改革持續(xù)深化，化工行業(yè)央國企估值有望持續(xù)提升，我們看好油價維持高位，“三桶油”有望在持續(xù)兌現(xiàn)業(yè)績和維持高分紅的基礎(chǔ)上，開啟新一輪股價上行空間。

　　投資策略：地緣政治局勢持續(xù)緊張，中長期上游資本開支不足造成原油供給增長乏力，預(yù)計中長期內(nèi)油價將維持中高位，建議關(guān)注如下標(biāo)的：

　　第一、上游板塊，中石油、中海油、中石化、新奧股份、中曼石油；

　　第二、油服板塊，中海油服、海油工程、海油發(fā)展、石化油服、博邁科；

　　第三、民營煉化板塊，恒力石化、榮盛石化、東方盛虹、恒逸石化、桐昆股份；

　　第四、輕烴裂解板塊，衛(wèi)星化學(xué)和東華能源；

　　第五、煤制烯烴，寶豐能源；

　　第六、三大化工白馬，萬華化學(xué)、華魯恒升和揚農(nóng)化工。

　　川財證券：關(guān)注本輪油價下跌裂差擴大后對原油煉化企業(yè)的利好

　　行情回顧：海外銀行事件緩解，上周油價小幅反彈。海外不利因素隨著美聯(lián)儲和瑞銀出手而暫時告一段落，銀行業(yè)問題對原油市場帶來的恐慌情緒得到緩解。

　　行業(yè)配置：目前原油在需求端仍有一定支撐，歐佩克在協(xié)調(diào)產(chǎn)油國生產(chǎn)規(guī)模、維持價格穩(wěn)定上持續(xù)發(fā)揮作用，建議石油石化板塊投資者回到基本面邏輯，關(guān)注本輪油價下跌裂差擴大后對原油煉化企業(yè)的利好。

　　民生證券：出行旺季即將到來！油價低谷期不會維持太久油價有望重啟上行通道

　　供給方面：主要增產(chǎn)國之一的美國產(chǎn)量已達到瓶頸；俄羅斯則將在3月主動減產(chǎn)50萬桶/日，并且維持該產(chǎn)量至6月；目前，OPEC共同托底油價、保證油價高位維穩(wěn)的可能性更高，因此，OPEC方面不會輕易提高原油產(chǎn)量。

　　需求方面：中國經(jīng)濟目前已表現(xiàn)出復(fù)蘇態(tài)勢，且降準有望進一步刺激需求釋放；美國的汽油消費正在快速上升，隨著出行旺季即將到來，預(yù)計油價低谷期不會維持太久，油價有望重啟上行通道。

　　投資策略：上游原油行業(yè)資本開支長期低迷，供給方面增量有限，對油價形成支撐；且當(dāng)前國家大力推動國央企改革深化、推動中國特色估值體系的完善。

　　無論是從行業(yè)角度還是從政策導(dǎo)向來看，“三桶油”的估值都將得到重塑，推薦中國海油、中國石油、中國石化。

　　海通證券：油氣開采與新能源的融合發(fā)展！“三桶油”在積極發(fā)展清潔能源

　　三桶油發(fā)展：在國家“雙碳”總體部署下，“三桶油”也在積極發(fā)展清潔能源，提出了由傳統(tǒng)油氣生產(chǎn)商向綜合能源供應(yīng)商轉(zhuǎn)型。中國石化提出了“油、氣、氫、電、服”的綜合能源發(fā)展戰(zhàn)略。中國石油提出了“油、氣、熱、電、氫”的綜合能源發(fā)展戰(zhàn)略。中海油在在繼續(xù)油氣增產(chǎn)的基礎(chǔ)上，大力發(fā)展海上風(fēng)電。

　　投資策略：油氣開采與新能源的融合發(fā)展，提升油氣采收率，有助于油氣公司盈利能力的提升，關(guān)注中國海油、中國石油、中國石化；融合發(fā)展過程中，對設(shè)備、服務(wù)的需求有望增加，關(guān)注中海油服、中油工程、石化油服等。

　　此外，在石化行業(yè)碳達峰碳中和過程中，關(guān)注天然氣業(yè)務(wù)占比高的新奧股份；原料輕質(zhì)化產(chǎn)業(yè)鏈的衛(wèi)星化學(xué)；大力發(fā)展清潔能力的寶豐能源等公司。

　　信達證券：堅定看好原油等能源資源在產(chǎn)能周期下的歷史性配置機會

　　市場背景：無論是傳統(tǒng)油氣資源還是美國頁巖油，資本開支是限制原油生產(chǎn)的主要原因?？紤]全球原油長期資本開支增長動力不足，全球原油供給彈性將下降，而在新舊能源轉(zhuǎn)型中，原油需求仍在增長，全球?qū)⒊掷m(xù)多年面臨原油緊平衡甚至短缺問題。

　　行業(yè)配置：2022年國際油價迎來上行拐點，中長期來看油價將長期維持高位，未來3-5年能源資源有望處在景氣向上的周期，繼續(xù)堅定看好本輪能源大通脹，繼續(xù)堅定看好原油等能源資源在產(chǎn)能周期下的歷史性配置機會。

　　申銀萬國證券：俄羅斯計劃將減產(chǎn)延續(xù)至6月美國宣布延遲回補戰(zhàn)略石油儲備計劃

　　事件：俄羅斯計劃將減產(chǎn)延續(xù)至6月，同時美國宣布延遲回補戰(zhàn)略石油儲備計劃。

　　投資策略：1)從競爭力、盈利穩(wěn)定性、產(chǎn)能投放一體化的大煉化角度，重點推薦榮盛石化、恒力石化、東方盛虹、桐昆股份、恒逸石化。

　　2)乙烷制乙烯的成本優(yōu)勢，及丙烯產(chǎn)業(yè)鏈受益角度，重點推薦衛(wèi)星化學(xué)。

　　3)油價高位、煤化工成本優(yōu)勢和長期成長性，重點推薦寶豐能源。

　　4)油價大幅上漲的彈性，同時從海外上游縮減資本開支、國內(nèi)加大能源安全保障角度，建議關(guān)注中國海油、中國石油、中海油服、海油工程、新奧股份、中油工程、博邁科等。

　　(本文不構(gòu)成任何投資建議，投資者據(jù)此操作，一切后果自負。市場有風(fēng)險，投資需謹慎。)