5月20日市場(chǎng)上周五全天低開(kāi)高走，三大指數(shù)均漲超1%?？傮w上個(gè)股漲多跌少，全市場(chǎng)超4000只個(gè)股上漲。滬深兩市成交額8874億，較上個(gè)交易日放量396億。截至上周五收盤(pán)，滬指漲1.01%，深成指漲1.1%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.12%。

　　在今天的券商晨會(huì)上，中金公司提出，地產(chǎn)周期或迎轉(zhuǎn)折，板塊重估有望延續(xù)；招商證券認(rèn)為，明年外需轉(zhuǎn)弱，就業(yè)壓力就需要通過(guò)內(nèi)需緩解，地產(chǎn)(投資)是最優(yōu)選項(xiàng)；中泰證券則表示，一線(xiàn)城市出臺(tái)更多限購(gòu)放松的政策值得期待。

　　中金：地產(chǎn)周期或迎轉(zhuǎn)折，板塊重估有望延續(xù)

　　中金公司指出，近期地產(chǎn)股在政策驅(qū)動(dòng)下呈現(xiàn)快速修復(fù)，預(yù)計(jì)短期仍存進(jìn)一步上行動(dòng)能?？紤]到從政策釋放到基本面起效將存在一定的時(shí)滯及不確定性，伴隨累積漲幅逐漸擴(kuò)大，市場(chǎng)亦可能出現(xiàn)階段性回調(diào)。拋開(kāi)短期的博弈性、事件性因素驅(qū)動(dòng)，中金認(rèn)為地產(chǎn)市場(chǎng)本身正在朝著下行斜率趨緩的方向運(yùn)行，近期一攬子政策有助于本輪周期在6-12個(gè)月維度內(nèi)更快迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)，以結(jié)束自2021年以來(lái)的快速調(diào)整階段，并過(guò)渡到相對(duì)平穩(wěn)階段。

　　伴隨地產(chǎn)周期企穩(wěn)，中金認(rèn)為板塊有望出現(xiàn)一輪可觀的重估行情。近期交易雖有一定前置，但板塊漲幅(累計(jì)約40%)或尚未透支本輪潛在高度，可保持積極態(tài)度。若后續(xù)股價(jià)出現(xiàn)回調(diào)盤(pán)整，則可進(jìn)一步加大配置。

　　招商證券：明年外需轉(zhuǎn)弱，就業(yè)壓力就需要通過(guò)內(nèi)需緩解，地產(chǎn)(投資)是最優(yōu)選項(xiàng)

　　招商證券表示，4月工業(yè)增加值增速上行，“新質(zhì)生產(chǎn)力”和出口相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)侵饕瓌?dòng)力；社零增速回落，汽車(chē)消費(fèi)和建筑材料類(lèi)消費(fèi)拖累較明顯；固定資產(chǎn)投資增速回落，制造業(yè)投資保持相對(duì)韌性，基建投資增速邊際回落，地產(chǎn)投資仍是主要拖累。上周央行宣布下調(diào)個(gè)人住房貸款最低首付比例、下調(diào)公積金貸款利率、取消首套和二套商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率下限。房地產(chǎn)政策從供給端和需求端同時(shí)發(fā)力，制造業(yè)與地產(chǎn)的蹺蹺板反映的是外需與內(nèi)需接力穩(wěn)就業(yè)。明年外需轉(zhuǎn)弱，就業(yè)壓力就需要通過(guò)內(nèi)需緩解，地產(chǎn)(投資)是最優(yōu)選項(xiàng)。

　　目前，地產(chǎn)政策已加速落地，若與穩(wěn)內(nèi)需、特別是穩(wěn)就業(yè)目標(biāo)仍有差距，還將加碼。海外方面，4月核心CPI和零售銷(xiāo)售增速放緩，反映出美國(guó)經(jīng)濟(jì)需求側(cè)在溫和降溫。美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期或按1-3個(gè)月切換一次的節(jié)奏變化，以4月就業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布為起點(diǎn)的1-2個(gè)月內(nèi)降息預(yù)期將不斷升溫。

　　中泰證券：一線(xiàn)城市出臺(tái)更多限購(gòu)放松的政策值得期待

　　中泰證券則表示，5月17日，中國(guó)房地產(chǎn)銷(xiāo)售端的調(diào)控政策大松綁，包括降低首付比例要求、取消全國(guó)首套和二套的房貸利率下限、降低公積金貸款利率等。與此同時(shí)，央行擬設(shè)立3000億元保障性住房再貸款，鼓勵(lì)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)按照市場(chǎng)化、法治化原則，支持地方國(guó)有企業(yè)以合理價(jià)格收購(gòu)已建成未出售商品房，用作配售型或配租型保障性住房，預(yù)計(jì)帶動(dòng)銀行貸款5000億元。

　　上述政策總體超預(yù)期，可能反映了對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的定位經(jīng)歷了再評(píng)估。從穩(wěn)定房?jī)r(jià)、改善預(yù)期的角度看，一線(xiàn)城市出臺(tái)更多限購(gòu)放松的政策值得期待。