12月24日昨日市場(chǎng)全天震蕩走低，大小指數(shù)明顯分化，微盤股指數(shù)跌超7%，全市場(chǎng)近4800只個(gè)股下跌，逾200股跌停。滬深兩市全天成交額1.53萬億，較上個(gè)交易日放量157億。盤面上，大金融等藍(lán)籌板塊相對(duì)偏強(qiáng)，題材板塊普跌。板塊方面，培育鉆石、中船系、銀行、保險(xiǎn)等板塊漲幅居前，教育、Sora概念、游戲、傳媒等板塊跌幅居前。截至收盤，滬指跌0.5%，深成指跌1.03%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.98%。

　　在今天的券商晨會(huì)上，中信建投表示，關(guān)注海外及國(guó)內(nèi)算力產(chǎn)業(yè)鏈；華泰證券表示，微信送禮的推廣或助益寵牌拓展新渠道，具備強(qiáng)營(yíng)銷能力和品牌力的寵企更受益；國(guó)泰君安提出，主題熱度向AI聚焦，關(guān)注應(yīng)用與算力突破。

　　中信建投：關(guān)注海外及國(guó)內(nèi)算力產(chǎn)業(yè)鏈

　　中信建投表示，本周，豆包正式發(fā)布視覺理解模型、3D 生成模型，以及全面升級(jí)的豆包通用模型 pro、音樂模型和文生圖模型等。在豆包大模型能力不斷提升，成本持續(xù)下降的情況下，模型使用量劇增，豆包大模型12月日均tokens使用量超過4萬億，較5月發(fā)布時(shí)增長(zhǎng)超過33倍。OpenAI正式發(fā)布了o3，推理性能較o1提升3倍。國(guó)內(nèi)外大廠均保持了大模型較快的升級(jí)迭代，模型能力迅速提升，更多的應(yīng)用場(chǎng)景將解鎖，應(yīng)用的爆發(fā)拉動(dòng)算力基礎(chǔ)設(shè)施的需求，預(yù)計(jì)2025年各科技巨頭仍將保持較高的資本開支強(qiáng)度，建議全面關(guān)注海外及國(guó)內(nèi)算力產(chǎn)業(yè)鏈，包括GPU、交換芯片、光模塊、交換機(jī)、液冷、電源、連接器等環(huán)節(jié)。

　　華泰證券：微信送禮的推廣或助益寵牌拓展新渠道，具備強(qiáng)營(yíng)銷能力和品牌力的寵企更受益

　　華泰證券認(rèn)為，微信公告啟動(dòng)“送禮物”功能的灰度測(cè)試，或打造電商新渠道、衍生新玩法。而我國(guó)寵物食品線上銷售占比高，且寵物家庭地位的提升和相關(guān)產(chǎn)品的豐富性必要性或支持其成為微信送禮的重要選擇之一。具備營(yíng)銷力和品牌力優(yōu)勢(shì)的寵物食品龍頭企業(yè)或可抓住新渠道、加速市占率的提升。微信送禮的推廣或助益寵牌拓展新渠道，其中具備強(qiáng)營(yíng)銷能力和品牌力的寵企或更為受益，中高端品牌或受益于送禮場(chǎng)景而實(shí)現(xiàn)更高增速。

　　國(guó)泰君安：主題熱度向AI聚焦，關(guān)注應(yīng)用與算力突破

　　國(guó)泰君安表示，AI應(yīng)用與算力螺旋迭代不斷催生主題機(jī)會(huì)，新消費(fèi)主題回調(diào)關(guān)注政策新催化。12月16日-20日熱點(diǎn)主題日均成交額平均6.16億元邊際回落，日均換手率同步回落至4.21%。AI應(yīng)用主題先抑后揚(yáng)且擴(kuò)散至算力環(huán)節(jié)，上期活躍的內(nèi)需消費(fèi)新主題整體回調(diào)。數(shù)據(jù)和場(chǎng)景優(yōu)勢(shì)下國(guó)內(nèi)大模型加速迭代，尤其是視覺模型的突破催化交互體驗(yàn)躍升，企業(yè)端應(yīng)用的提質(zhì)增效擴(kuò)量效應(yīng)不斷驗(yàn)證，具備自下而上的需求驅(qū)動(dòng)力，應(yīng)用端需求爆發(fā)愈發(fā)凸顯算力端國(guó)產(chǎn)化水平仍低的掣肘，應(yīng)用與算力螺旋式迭代不斷催生新的主題機(jī)會(huì)。此外，內(nèi)需增量政策仍值得期待，新消費(fèi)主題回調(diào)帶來低吸機(jī)會(huì)。短期主題選擇關(guān)注AI應(yīng)用/硬件落地節(jié)奏和內(nèi)需政策新催化。