【和訊財?shù)劳堆袌F隊：靳文云 ？執(zhí)業(yè)證書：A0030624030024 ？股市有風險，投資需謹慎】

　　和訊研究員靳文云指出，我國社會當下普遍認可的財富積累方式是交易型的，比如古董收藏、房地產(chǎn)投資、黃金珠寶投資等，通過買入-持有-出售的方式實現(xiàn)盈利；日本社會比較認可的財富積累方式是產(chǎn)業(yè)型的，很多日系企業(yè)通過家族傳承的方式從百年前持續(xù)經(jīng)營至今，產(chǎn)生了很多百年老店。代入到投資中，投資者的交易風格同樣可以分為交易型和價值型兩種，交易型類似古董收藏、房地產(chǎn)投資低買高賣，價值型類似百年老店，和時間做朋友，長期積累。

　　交易型的投資風格就是要不斷的交易，通過多次的交易積累財富。要求每一次的交易都能夠獲利，為了實現(xiàn)每一次交易都能夠獲利就要追熱點、挖題材，利用資金扎堆的短期優(yōu)勢、利用市場的高關(guān)注度和投資者情緒熱度獲取收益。比較常見的惡炒小盤股，就是典型的短期資金優(yōu)勢；熱點題材就是市場高關(guān)注度引導資金聚集扎堆，形成做多資金優(yōu)勢推動股價快速上漲；對題材進行深度挖掘，讓廣大投資者認可題材的想象空間，促使投資者情緒高漲從而產(chǎn)生沖動行為、羊群效益。

　　價值型投資風格則往往不會有頻繁的交易，以精心選擇投資標的、耐心持股為主，選擇一個高成長標的產(chǎn)業(yè)賽道，選擇一家具備高成長基礎(chǔ)大概率能夠?qū)崿F(xiàn)高成長的上市公司，或者選擇一只分紅穩(wěn)定且股息率高的股票，之后就是長期耐心持股，陪伴公司共同成長。

　　這兩種投資風格之間并沒有孰高孰低之分，執(zhí)行難度上也各有側(cè)重。就以價值投資而言，高成長產(chǎn)業(yè)相對比較確定，比如人工智能、機器人、生物醫(yī)藥、航天軍工等，產(chǎn)業(yè)往往超預期成長。不過，在高成長階段產(chǎn)業(yè)龍頭公司也會不斷更替，多次易主，高成長公司在成長的道路上一定是困難重重的，即使是技術(shù)優(yōu)勢突出、資金實力豐厚、政策重點扶持、集萬般寵愛于一身的明星公司在成長的道路上也只能是披荊斬棘、涉險艱難過關(guān)，成長的道路上充滿了各種狼狽不堪和洋相百出。這對投資者的耐心、定力和洞察力是巨大的挑戰(zhàn)，尤其是洞察力。

　　靳文云認為，耐心和定力來自于洞察力，在長期持有的過程中最容易完成的事就是放棄賣出，堅持持有則需要直面苦難和不確定性，需要面對財富的大幅波動，堅持持有就是每天都要參與殘酷的多空博弈，每天都要抱著擔心和遺憾，所以選擇價值投資的投資者非常稀少，堅持價值投資的投資者更是鳳毛麟角。但當投資者做出正確的判斷，并堅持到迎來投資標的價值的顯現(xiàn)時，豐厚的回報也隨之而來。

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