最近市場出現(xiàn)了調(diào)整，跨年行情似乎沒有如期展開，這讓很多投資者感到困惑和焦慮。其實(shí)，今年的跨年行情并非指數(shù)的單邊上漲，而是題材板塊的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，例如，谷歌系、阿里系等板塊。

　　那么，為什么現(xiàn)在市場會(huì)陷入調(diào)整，甚至讓很多人懷疑行情是否反轉(zhuǎn)呢？其實(shí)，關(guān)鍵在于理解當(dāng)前市場的核心矛盾，資金沒有按預(yù)期回流題材板塊，本質(zhì)上是資金結(jié)構(gòu)的深層失衡。從3040點(diǎn)到4000點(diǎn)的這輪上漲中，主力已經(jīng)積累了相當(dāng)豐厚的利潤，而每年12月都是資本市場的結(jié)算窗口期，主力需要最大程度地兌現(xiàn)年度業(yè)績，這是行業(yè)的鐵律，再加上當(dāng)前處于政策真空期，重要會(huì)議落地之前缺乏明確的導(dǎo)向和指引，主力自然不愿意冒險(xiǎn)繼續(xù)博弈。

　　更關(guān)鍵的是，當(dāng)前場內(nèi)資金呈現(xiàn)出散而亂的狀態(tài)。前期獲利盤急于兌現(xiàn)，而場外資金又持觀望態(tài)度，導(dǎo)致板塊快速輪動(dòng)。這種輪動(dòng)結(jié)構(gòu)本質(zhì)上是弱勢結(jié)構(gòu)，很多人將下跌歸咎于外資調(diào)低A股評(píng)級(jí)，但我要明確告訴大家，這都是煙霧彈。去年9月24日之后，A股的市場結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生了根本性變化，外資再也沒有資格主導(dǎo)行情走勢，具體表現(xiàn)有三點(diǎn)：一是內(nèi)資持倉占比從58%提升到67%，成為市場的壓艙石；二是板塊漲跌邏輯從外資偏好轉(zhuǎn)向政策導(dǎo)向加產(chǎn)業(yè)升級(jí)，例如今年的AI應(yīng)用和商業(yè)航天都是內(nèi)資主導(dǎo)的賽道；三是成交量結(jié)構(gòu)變化，外資成交額占比從15%降到8%，即使外資單日凈流出百億，也很難撼動(dòng)市場的核心趨勢。簡單來說，現(xiàn)在A股的走勢主要由內(nèi)資和政策主導(dǎo)。

　　那么，在這種情況下，投資者是否應(yīng)該空倉等待呢？當(dāng)然不是，休息等待是有策略的蟄伏，而不是躺平。首先，要清理手里漲不起來的股票，把前期吃到的題材概念利潤落袋為安，保留一兩個(gè)核心賽道龍頭作為觀察倉，保持既不踏空也不重倉的狀態(tài)。其次，要設(shè)置等待信號(hào)，最近的時(shí)間窗口大概在12月10日左右，屆時(shí)大概率會(huì)有新的變化。

　　總結(jié)而言，投資者沒必要在震蕩期反復(fù)折騰，既浪費(fèi)精力又容易吃虧，在這個(gè)市場上，比的不是誰轉(zhuǎn)得快，而是誰轉(zhuǎn)得久?，F(xiàn)在最該做的是放平心態(tài)，耐心等待，機(jī)會(huì)永遠(yuǎn)留給有準(zhǔn)備的人。