因?yàn)楣墒械兔?，所以銀行股的再融資工具由定向增發(fā)轉(zhuǎn)而追求可轉(zhuǎn)債。由于可轉(zhuǎn)債在轉(zhuǎn)股前不計(jì)入一級(jí)資本，所以對(duì)于銀行股來(lái)說(shuō)沒(méi)什么用，銀行最終是要促使可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)為股票，因而增加核心一級(jí)資本，提高核心一級(jí)資本充足率——所以轉(zhuǎn)股價(jià)以及何時(shí)轉(zhuǎn)股很重要。

　　1、目前發(fā)行的光大轉(zhuǎn)債，轉(zhuǎn)股價(jià)4.36元，已經(jīng)在2016年年末每股凈資產(chǎn)4.72元之下，低7.6%。而如果以2017年3月底的每股凈資產(chǎn)計(jì)算，這個(gè)折扣還會(huì)更大。

　　2、可轉(zhuǎn)債發(fā)行半年后，方才進(jìn)入轉(zhuǎn)股期，半年之后轉(zhuǎn)股價(jià)相對(duì)凈資產(chǎn)的折扣更多。

　　3、進(jìn)入轉(zhuǎn)股期，如果出現(xiàn)可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股套利機(jī)會(huì)，會(huì)有少量可轉(zhuǎn)債提前轉(zhuǎn)股，但大面積轉(zhuǎn)股還得靠提前強(qiáng)制贖回。

　　4、提前強(qiáng)制贖回，需要A 股股票在任何連續(xù)三十個(gè)交易日中有至少十五個(gè)交易 日的收盤(pán)價(jià)格不低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的 130%(含 130%)。而為了避免贖回失敗(贖回期間股價(jià)大幅下跌，跌幅超30%。)，發(fā)起強(qiáng)制贖回還需股價(jià)穩(wěn)定一段時(shí)間，或股價(jià)上升至更高的位置。

　　5、因?yàn)檗D(zhuǎn)股價(jià)是一定的(隨送轉(zhuǎn)及派息調(diào)整)，所以越早轉(zhuǎn)股，轉(zhuǎn)股價(jià)相對(duì)凈資產(chǎn)的折扣更少，越早將其充入核心一級(jí)資本，對(duì)銀行來(lái)說(shuō)越有利。假如銀行股股價(jià)沒(méi)啥起色，仍舊是凈資產(chǎn)推著股價(jià)走，那么待到銀行股股價(jià)上升30%+，還需要約2年時(shí)間，屆時(shí)轉(zhuǎn)股價(jià)已經(jīng)相對(duì)凈資產(chǎn)打了約7折。攤薄稀釋作用很明顯。

　　6、目前幾只可轉(zhuǎn)債的規(guī)模(相對(duì)其總股本、凈資產(chǎn))，大于近期幾只銀行股的定向增發(fā)規(guī)模，稀釋和攤薄(攤低)作用更明顯。

　　7、因?yàn)榭赊D(zhuǎn)債是A股老股東優(yōu)先配售，所以受到許多同學(xué)的大力歡迎。為什么呢?因?yàn)榻诘氖袌?chǎng)，可轉(zhuǎn)債有一定的溢價(jià)?？墒?，如果你是長(zhǎng)期買(mǎi)家，你必然不喜歡這種方式——賺取短期恩惠，卻失去長(zhǎng)期更大的一塊肉。時(shí)間放遠(yuǎn)一點(diǎn)，在可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大后，可轉(zhuǎn)債還能有此溢價(jià)嗎?上市破發(fā)有沒(méi)有可能?

　　8、在興業(yè)上受過(guò)一次小小傷害，希望興業(yè)兩年內(nèi)不要再發(fā)可轉(zhuǎn)債了。中信的可轉(zhuǎn)債，估計(jì)年內(nèi)成行，我對(duì)其轉(zhuǎn)股價(jià)并不樂(lè)觀。而平安銀行，估計(jì)也快要再融資了，阿彌陀佛!