廠長的話 　　招財寶違約事件越鬧越大，這一次馬云可能是捅了個螞蜂窩！

　　招財寶違約事件發(fā)酵，個人貸浮出水面

　　上周廠長（smgc8888）曾報道過招財寶平臺債券違約事件，有興趣的同學可以點擊……查看。

　　但現(xiàn)在事情越來越有趣，不僅是螞蟻金服旗下的招財寶入局，浙商財險，廣發(fā)銀行和眾安保險等相繼入局，參考下圖，為各參與方關(guān)系：

　　參考上圖，不僅是保險公司有入局，更重要的是投資者不斷地加入，這其中的玄妙就在于招財寶上的產(chǎn)品可以通過轉(zhuǎn)移抵押借貸的方式進行轉(zhuǎn)移。

　　已經(jīng)有業(yè)內(nèi)專家對招財寶的模式進行了總結(jié)，此處廠長（smgc8888）做一個搬運工，實際上這個運行機制中存在以下三大創(chuàng)新：

　　1. 把類似場外私募債的門檻放低到幾百塊就能參與，典型互聯(lián)網(wǎng)玩法，相當于放開閘門，這樣小白群眾就都能進來玩了；

　　2. 引入了保險公司的信用保證保險，相當于保險公司兜底擔保風險了，這樣小白群眾就能放心的來玩了；

　　3. 引入了“變現(xiàn)”機制，長期產(chǎn)品通過抵押借貸（個人貸）的方式可以轉(zhuǎn)讓出去實現(xiàn)“變現(xiàn)”，使得沒有流動性的玩意有了流動性，這樣小白群眾就可以隨性玩了，當然黃牛更是可以加杠桿玩啦。

　　憑借著這種創(chuàng)新的做法，再加上螞蟻金服所積累的龐大用戶，招財寶上線后頭一年交易規(guī)模就破1000億，截止2015年7月交易規(guī)模破2700億，2016年的數(shù)字大概率有大幾千億。

　　個人貸背后暗藏大地雷，瘋狂投資者可加36倍杠桿

　　但熟悉金融的人或者會發(fā)現(xiàn)，這種做法和CDS十分的相似?；蛘哌@么說，今年9月份剛剛被央媽放開的CDS，實際上早在2014年就被招財寶玩開了。

　　這里用一個更實際的案例來進行說明。

　　在招財寶上購買8%利率的萬能險10萬元，理論收入是一年后保險公司支付給投資者108000。但是在度過十天的萬能險猶豫期后，根據(jù)招財寶的個人貸條件，投資者可以以萬能險這個產(chǎn)品為抵押申請年化6%的個人貸，有人接盤后獲得十萬元貸款。

　　接著該投資者再進行萬能險到個人貸的重復(fù)，理想情況下一年可以重復(fù)36次這樣的操作。最后在第一次買萬能險過去一年后，投資者獲得了108000，十天過后他還個人貸106000。這就是2000的收益。又是一年后最后一批萬能險下來，他再還最后一批個人貸。也就是獲得了36次的2000的收益?？偣?2000。

　　這個操作下來，實際上這位投資者是進行了36次杠桿運作，把原本8000的收益變成了72000。整個過程中，投資者需要背負36筆10萬的債務(wù)，合計3600萬元。

　　而這個過程中最關(guān)鍵的就是萬能險不能違約，每次都還他的錢。不過保險產(chǎn)品的投資風險相對來說很低，就算違約了根據(jù)《保險法》保險公司也會有90%的兜底，所以總體來說風險非常的低。

　　到底暗藏多少風險！誰來承擔風險

　　保險產(chǎn)品風險低，私募債可就不一樣了。目前媒體所報道的違約敞口有多個版本，最多的有10億，最少的也有3億。但各位需要注意的是，目前所有爆出來的違約敞口都是最基本的原始數(shù)據(jù)，還不包括通過個人貸轉(zhuǎn)讓后加倍的數(shù)據(jù)，而這個數(shù)據(jù)很可能是無法統(tǒng)計的！

　　另外，爆出問題的只是招財寶上的諸多私募債產(chǎn)品之一，總結(jié)下來一句話：整個招財寶上到底藏有多少地雷，誰也無法推測。

　　另一方面，似乎無論多少地雷爆發(fā)，招財寶本身都不會承擔任何責任。參考本次事件，招財寶的最新表態(tài)是這樣的：

　　1、要求僑興電信和僑興電訊兩家公司償還本息。

　　2、要求浙商財險承擔保險責任。

　　3、要求擔保人——僑興集團董事長吳瑞林承擔連帶保證擔保責任。

　　4、要求廣東金融高新區(qū)股權(quán)交易中心敦促各方保證投資人合法權(quán)益。

　　參考上述表態(tài)，其中只字未提招財寶本身是否負有責任。

　　而對于那些買了違約私募債，或者是參與到違約私募債的后續(xù)個人貸投資者而言，其中難以估量的損失，似乎只能自負了！