20年前，波浪理論是“顯學”。打開報紙，一片波光粼粼、波濤洶涌。10個股民，5個在談波浪，另有3個在數(shù)浪，沒工夫跟你扯?！袄嗽綌?shù)越多，米越數(shù)越少”，說的就是那時的情景。

　　時至今日，仍在用波浪理論的已很少，公開談論的更少，因為太低級、沒層次?，F(xiàn)在的顯學是基本分析。像我這種至今還時不時談點波浪的，絕對是個異數(shù)，不說有點底氣，至少有點匪氣，不入流。

　　其實，股市是個共生系統(tǒng)，各種風格流派只有共存，才能發(fā)揮各自作用，各擅勝場，各得其利。如果都用一種方法，想得一樣，做得一樣，那么就理論來說，一定眾信不靈，就實踐而言，一定群體謬誤。所以，波浪理論從顯學成為末學，符合客觀規(guī)律，也是件好事。

　　一個投資人，放棄A理論，皈依B門派，很正常，那是一個尋路過程。問題是，放棄A理論，應在別的某一方面修成正果。如果棄暗投明，總是棄“暗”投“暗”。那就說明，他的放棄，或是因為有一些不切實際想法，以為真有什么投資者的圣杯、水晶球之類；或是因為他缺少一點理論韌性。

　　世之奇?zhèn)?，常在險遠?！翱茖W道路上沒有捷徑可走，只有在崎嶇山路上無畏攀登的人，才有希望到達光輝頂點”。要在投資的路上不斷精進，唯一的辦法就是提高理論韌性。

　　提高理論韌性，主觀層面上就是提高對理論的包容度，允許它不完美，甚至一錯再錯。世上沒有萬能方，所有理論都是有缺陷的。以我這么多年的研究經驗看，一個理論或方法，10次能有6次對，或有8次小錯，2次大對，總賬有個不錯盈利，就是一個不錯的、至少能打及格分的理論。沒有理論韌性，總是在追求想象中的、能確定性包對的理論；總是在不同理論間滑來滑去（不是像查理·芒格說的加以格柵化），我們就會一事無成。

　　年輕時喜歡弄險，徒手攀一些比較陡峭的山坡。最后一次，在距崖頂還有2米時，突然無路可走。腳下是風化的巖石，正窸窸窣窣往下掉砂石。頭頂上有一棵自崖頂向外斜出的小樹，當初選這條路就是看中它能成為最后的抓手。但現(xiàn)在，它距我指尖還有二三十公分樣子，身前的坡呈垂直狀，已無法再登一步。唯一的辦法就是躍起來，抓住它。但腳下巖石剛夠半個腳掌，且明顯感到它的松動，用力一蹬就會掉，怎么跳？天無絕人之路，在我右上方有一蓬草，位置剛好，雖然不牢靠，使勁一拽就會掉，但可以借力。最后，就是借著它的一點點力，奮力一拽的同時奮力一躍，抓住了那棵小樹，在一片砂石滑落聲中，攀上崖頂，踏上坦途。

　　一蓬草，勝過一無所憑。

　　現(xiàn)有的絕大多數(shù)投資理論，都是經過長期實踐驗證的，至少比這蓬草更經得起拽吧？

　　提高理論韌性，客觀層面上，就是要提高理論本身的韌性，使它具有更大的包容性、適用性，更好的抗擊打能力。許多成熟理論并不是一開始就是現(xiàn)在這樣的，它們也都是前人創(chuàng)建，而后又不斷完善、不斷與時俱進的結果。比如，傳統(tǒng)的價值投資理論，經過巴菲特的改進，從撿煙屁股理論變?yōu)殚L期牛股理論。波浪理論，在艾略特手中還是一些基本原理，四處漏風，真正大放異彩是在普萊切特、弗羅斯特整理、歸納、完善之后。但20世紀80年代后的大牛市，又讓它遭遇了滑鐵盧。兩位大師按照波浪程式，在1987年“股災”后，始終堅持“美股已進入百年黑暗期”的觀點，最后被人拋棄。

　　毛病在哪兒？一是沒有經濟與社會發(fā)展大局觀；二是重程式，輕市場。其立論基礎和思維方式都有問題。前一個缺陷如何彌補？就是我上文說的：凡涉及大格局的分析判斷都需要基本分析的檢驗，不能純技術。后一個缺陷如何彌補？那就是比爾·威廉姆斯開辟的，將波浪理論和混沌理論、分形理論結合起來的路。

　　一個投資者，只要有足夠韌性，能從道與術、理論與實踐兩個方面，不斷精進、完善，并有所發(fā)現(xiàn)、有所創(chuàng)造，很多現(xiàn)成的理論方法都可成為我們的好幫手。比如，近半年我們多次提到動量指標，那有什么理論含量？但很多讀者反映耳目一新，別開生面。其實那只是一部分，里面的奧妙還有很多。我甚至說，能把動量、均線、分形吃透并組合起來，就能構成一個很好的交易系統(tǒng)。

　　2016年，有相當部分的讀者對我的冥頑不化惱火，進而覺得可笑：從2638點寫《勝算》一文，確立“2638點經過長時間震蕩整理可以成為底部”的觀點后，整整一年都沒變過。

　　其實這種冥頑不化是有很多理論支撐的。比方說，今年1月，以一條長陰從全年最高通到最低，其余時間都在這范圍內波動，收盤在長陰的1/2附近。這種走勢，在市場輪廓理論中是最經典的平衡市——最典型的平衡市總是一開盤就直線往上走或往下走，拉出長長的波動幅度。因此，只要看1月走勢就能判斷這是一種平衡市走法。

　　回觀歷史，1993年最高1558點，也是一條帶長上影的年線，和2015年同；1994年是一個與平衡市性質相仿的中立市，收盤也在全年高低點的1/2附近，和2016年同；然后，1995年又是一個平衡整理年，到1996年步入牛市第3浪。

　　從分形結構看，5178點和1558點具有相同級別、相同波浪屬性，所以連續(xù)兩年出現(xiàn)相仿的市勢類型并不奇怪，符合分形自相似理論。以此類推，那么2017年也應該是一個平衡市或中立市。窮則思變，達者守正。有時候，冥頑不化的背后是一種理論韌性與理論自信。