對(duì)于2017年投資市場(chǎng)發(fā)展，德晟資本近期發(fā)布的研報(bào)指出，資管行業(yè)凜冬悄然而至。從行業(yè)政策來(lái)看，經(jīng)歷了前幾年的野蠻生長(zhǎng)，資管行業(yè)目前需要的是整固和風(fēng)控。尤其是在新八條底線出臺(tái)之后，清理杠桿、回歸本源成為政策的主基調(diào)。行業(yè)里過(guò)去虛增的規(guī)模、不合理的結(jié)構(gòu)面臨縮減。

　　以《關(guān)于明確金融房地產(chǎn)開發(fā)教育輔助服務(wù)等增值稅政策的通知》(140號(hào)文)為例，其明確了資管產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)過(guò)程中發(fā)生的增值稅，應(yīng)稅行為以管理人為納稅人，焦點(diǎn)主要集中在資管機(jī)構(gòu)成本增加、稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁以及產(chǎn)品調(diào)整、收益下降等方面。目前看來(lái)，140號(hào)文或成為2017年資管行業(yè)面臨的最大的不確定性。

　　德晟資本還表示，自2016年7月15日新規(guī)實(shí)施起，私募市場(chǎng)逐步進(jìn)入調(diào)整期，行業(yè)有望逐漸健康及規(guī)范。而號(hào)稱史上最嚴(yán)的《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理計(jì)劃備案管理規(guī)范第4號(hào)——私募資產(chǎn)管理計(jì)劃投資房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)、項(xiàng)目》(4號(hào)文)，將大幅收縮私募房地產(chǎn)融資規(guī)模，對(duì)私募業(yè)務(wù)將帶來(lái)不少?zèng)_擊。