和訊基金消息 在第十一屆中國（深圳）私募基金高峰論壇主論壇上，第一場(chǎng)私募股權(quán)圓桌對(duì)話準(zhǔn)時(shí)開展。

　　本圓桌對(duì)話參與的嘉賓有：君聯(lián)資本管理股份有限公司董事總經(jīng)理王能光、深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司副總裁李守宇、深圳市東方富海投資管理股份有限公司總裁、創(chuàng)始合伙人程厚博、深圳市福田引導(dǎo)基金投資有限公司總經(jīng)理汪云占以及深圳市匯通金控基金投資有限公司董事長(zhǎng)劉理。

　　本圓桌對(duì)話就一下幾大問題進(jìn)行了深入討論：1、最嚴(yán)監(jiān)管年的深度解讀。2、政府引導(dǎo)基金與市場(chǎng)基金如何協(xié)同發(fā)展？3、如何保持引導(dǎo)基金之間的差異性？4、政府引導(dǎo)基金選GP的標(biāo)準(zhǔn)與原則是什么？5、政府引導(dǎo)基金的激進(jìn)時(shí)代LP與GP如何構(gòu)建共贏。6、險(xiǎn)資銀行券商等布局股權(quán)市場(chǎng)多元化競(jìng)爭(zhēng)格局的挑戰(zhàn)與機(jī)遇。7、股權(quán)投資回歸價(jià)值投資？8、退出多元化IPO、新三板與并購的選擇考慮。9、未來投資機(jī)會(huì)的分享。

　　以下為發(fā)言實(shí)錄：

　　主持人：在對(duì)兩組優(yōu)秀的機(jī)構(gòu)進(jìn)行頒獎(jiǎng)之后，接下來要開始我們今天上午第一場(chǎng)圓桌論壇，下面是一個(gè)私募股權(quán)的圓桌論壇。在這個(gè)環(huán)節(jié)開始之前，有一個(gè)小小的提示，待會(huì)兒我們來到臺(tái)上參與圓桌論壇的嘉賓都是目前國內(nèi)最優(yōu)秀的私募股權(quán)方面的單位代表，所以能夠和他們有這樣一個(gè)交流的機(jī)會(huì)非常難得，今天在場(chǎng)的所有的來賓如果您有什么樣的問題想和他們交流，或者想向他們提問的話，歡迎您提前用您的小紙條寫好，交給我們場(chǎng)內(nèi)的工作人員，我待會(huì)兒會(huì)代為幫你們提問。

　　接下來有請(qǐng)出第一組對(duì)話嘉賓，他們是：

　　君聯(lián)資本管理股份有限公司董事總經(jīng)理王能光；

　　深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司副總裁李守宇；

　　深圳市東方富海投資管理股份有限公司總裁、創(chuàng)始合伙人程厚博；

　　深圳市福田引導(dǎo)基金投資有限公司總經(jīng)理汪云沾；

　　深圳市匯通金控基金投資有限公司董事長(zhǎng)劉理。掌聲有請(qǐng)圓桌論壇的嘉賓。

　　各位好，我們的圓桌對(duì)話嘉賓已經(jīng)就坐了，首先依然是按照慣例，我們先請(qǐng)各位嘉賓簡(jiǎn)單地介紹一下自己的情況，先從李總這邊開始。

　　李守宇：大家好，很高興參加這次論壇，我是深創(chuàng)投的副總裁、董事會(huì)秘書李守宇，在創(chuàng)投行業(yè)已經(jīng)從業(yè)了18年，是一個(gè)創(chuàng)投行業(yè)的老兵。

　　王能光：我是君聯(lián)資本的王能光，君聯(lián)資本是2001年成立的，我們專注于早期的投資，我從公司成立到現(xiàn)在一直從而創(chuàng)投工作。

　　程厚博：大家好，我是東方富海的程厚博，我和前面兩位差不多，基本上就是在剛剛有創(chuàng)投的時(shí)候我們就入行了，東方富海到去年剛好10周年，也是一個(gè)專注做PE/VC的機(jī)構(gòu)。

　　汪云沾：各位領(lǐng)導(dǎo)，我是福田引導(dǎo)基金的總經(jīng)理汪云沾，福田引導(dǎo)基金是一家新成立的公司，是2015年8月31號(hào)注冊(cè)成立的，它是創(chuàng)投界的一個(gè)新兵，我也是這個(gè)行業(yè)的新兵，我在這個(gè)基金公司成立以后才來到這個(gè)領(lǐng)域的，我原先是從事監(jiān)管工作，我之前在深圳證監(jiān)局基金監(jiān)管處當(dāng)處長(zhǎng)，請(qǐng)同仁們多多關(guān)照。

　　劉理：我是匯通金控的董事長(zhǎng)劉理，我們是南山區(qū)政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金的管理平臺(tái)，南山區(qū)是一個(gè)非常好的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的沃土，也非常歡迎各位優(yōu)秀的GP到南山投資，大展拳腳。

　　主持人：謝謝各位的介紹，接下來我們就要開始今天的話題了。剛才我們一直在說2016年是監(jiān)管元年，是最嚴(yán)監(jiān)管年，但是具體的監(jiān)管措施出臺(tái)之后，對(duì)于各個(gè)私募機(jī)構(gòu)可能產(chǎn)生了一些什么樣的影響？各位身處其中有些什么樣的感受？我們想請(qǐng)各位分享一下。

　　李守宇：大家也都說今年是我們的最嚴(yán)監(jiān)管年，是監(jiān)管元年，從歷史來說，我覺得中國證券市場(chǎng)的監(jiān)管一直是比較嚴(yán)格的，起碼對(duì)我們公司的監(jiān)管是非常嚴(yán)格的。上市公司的IPO，包括上市公司的運(yùn)作都經(jīng)歷了很長(zhǎng)時(shí)間，特別是IPO，一般都在證監(jiān)會(huì)排隊(duì)排了好幾年，整個(gè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，包括公司治理、公司資質(zhì)、規(guī)范性都受到了嚴(yán)格的審查。從我們現(xiàn)在接觸的一些從境外回歸的項(xiàng)目，它的財(cái)務(wù)狀況經(jīng)過審計(jì)發(fā)現(xiàn)還沒有國內(nèi)嚴(yán)格，所以也造成了中國的PE公司價(jià)值相對(duì)較高。同時(shí)，今年采取更加嚴(yán)格的監(jiān)管措施，我覺得對(duì)好的公司，經(jīng)過這些洗禮，它能夠表現(xiàn)得更好，差的公司的問題能被查出來，把它打回原形，這樣使我們整體的資本市場(chǎng)能夠更加健康發(fā)展，使好的公司更好，差的公司把它查出來，我覺得這個(gè)監(jiān)管措施對(duì)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展，對(duì)PE投資長(zhǎng)遠(yuǎn)是非常有利的。所以這個(gè)監(jiān)管對(duì)我們做創(chuàng)投的機(jī)構(gòu)是一個(gè)好事情。

　　主持人：對(duì)好的公司來說更樂意看到監(jiān)管的趨嚴(yán)。王總您的感受是怎樣的？

　　王能光：先說私募股權(quán)，我們這些成立比較早的公司大概都是在2000年左右，當(dāng)時(shí)做股權(quán)投資或者是創(chuàng)業(yè)投資的家數(shù)還是比較少的，那個(gè)階段主要是靠行業(yè)的自律。隨著這些年的蓬勃發(fā)展，尤其是今天領(lǐng)導(dǎo)介紹的，我們的國民財(cái)富增加，參與私募股權(quán)（無論是VC還是PE）的機(jī)構(gòu)就越來越多，在這個(gè)情況下，從政府的角度加強(qiáng)監(jiān)管，使每一家參與者都按照嚴(yán)格的規(guī)范進(jìn)行運(yùn)作，這樣有利于行業(yè)的健康發(fā)展，也有利于參與者以及資本市場(chǎng)的健康。

　　私募股權(quán)投資的標(biāo)的集中體現(xiàn)在上市環(huán)節(jié)，我們過去也看到很多企業(yè)為了取得上市的資格，它的業(yè)績(jī)并不是很扎實(shí)，通過嚴(yán)格的監(jiān)管，以及經(jīng)營(yíng)的業(yè)績(jī)，以及法律法規(guī)方面更嚴(yán)格的要求，讓一個(gè)健康的公司、一個(gè)遵紀(jì)的公司上市，對(duì)以后的發(fā)展以及對(duì)整個(gè)資本市場(chǎng)都是好事情。

　　程厚博：中國的市場(chǎng)需要監(jiān)管，我們從業(yè)的人也歡迎被監(jiān)管。剛才王總說了，中國的私募股權(quán)投資從當(dāng)時(shí)號(hào)稱“一桌飯”的人，到現(xiàn)在已經(jīng)達(dá)到了上萬家機(jī)構(gòu)，所以這個(gè)發(fā)展速度非?？?。但是在中國有一個(gè)很有意思的事情就是，一個(gè)行業(yè)熱起來可能就全民參與了，這里頭一定會(huì)出現(xiàn)一些混亂的狀況。我覺得合理的監(jiān)管能夠讓這個(gè)行業(yè)處于一個(gè)比較有序的、快速的成長(zhǎng)，這是對(duì)整個(gè)市場(chǎng)、對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展十分必要。今天比較有幸，協(xié)會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)也到場(chǎng)，我在這里也呼吁，加強(qiáng)監(jiān)管，也要提高效率?，F(xiàn)在整個(gè)行業(yè)的備案運(yùn)作的效率還是有一些問題的，政府部門進(jìn)行監(jiān)管，同時(shí)也要提高效率。另外，不僅要監(jiān)管好人，還要查出那些為非作歹的壞人。

　　汪云沾：我是從監(jiān)管部門出來的，監(jiān)管對(duì)今天在座的這些私募機(jī)構(gòu)來說是重大的利好，我相信今天來開會(huì)的都是非常規(guī)范的，對(duì)于一些不那么規(guī)范的，那可能是一個(gè)利空，因?yàn)樗麄兊纳婵臻g就沒有了。加強(qiáng)監(jiān)管肯定能凈化行業(yè)的空氣，能規(guī)范公司的上升空間。張小艾會(huì)長(zhǎng)剛才在演講中提到，去年私募基金管理人的數(shù)量下降了23%，但是私募基金的規(guī)模上升了102%，我們的管理人減少了，但是每個(gè)機(jī)構(gòu)都做大了，這是我們私募機(jī)構(gòu)在規(guī)范監(jiān)管下希望看到的。

　　劉理：我們政府的產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金是財(cái)政的錢，所以監(jiān)管嚴(yán)格和我們的目標(biāo)是完全一致的，我們所合作的GP既然能把它挑出來，就是在監(jiān)管、風(fēng)控這一塊是最優(yōu)秀的，所以我們非常歡迎這種政策的出臺(tái)。

　　主持人：剛才幾位提到了對(duì)監(jiān)管趨嚴(yán)的感受，總體認(rèn)為監(jiān)管趨嚴(yán)對(duì)一些好的公司來說反而是一件好事，對(duì)原本發(fā)展不健全的公司應(yīng)該加強(qiáng)監(jiān)管，對(duì)好的公司，我們反而在監(jiān)管之后面臨到的空間或者市場(chǎng)的秩序性就會(huì)更加好。

　　我們這里有一個(gè)數(shù)據(jù)，截止到2016年12月底，國內(nèi)總共成立了1013只政府引導(dǎo)基金，目標(biāo)規(guī)模已經(jīng)超過5.3萬億元，已經(jīng)到位的資金有1.9萬億，僅僅2016年就新設(shè)立了政府引導(dǎo)基金384只，披露的總目標(biāo)規(guī)模超過3.1萬億元。接下來我們要請(qǐng)教在場(chǎng)的幾位，尤其是汪總你們這種引導(dǎo)基金的平臺(tái)，你們認(rèn)為政府引導(dǎo)基金和市場(chǎng)基金未來應(yīng)該怎么樣來協(xié)同發(fā)展？首先請(qǐng)教汪云沾總。

　　汪云沾：政府引導(dǎo)基金和市場(chǎng)化的母基金還是一個(gè)比較新鮮的事物，這兩年發(fā)展比較快，大家可能覺得它們之間是不是有利益沖突，或者有競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。其實(shí)我覺得他們兩個(gè)是互補(bǔ)的，是可以很好協(xié)同發(fā)展的，因?yàn)檎龑?dǎo)基金和市場(chǎng)化的母基金之間不是競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，不是說你找了我們就不能找那個(gè)市場(chǎng)化的母基金，反而我們政府引導(dǎo)基金之間才是競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，比如我跟劉總就是競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，我們的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系還蠻強(qiáng)的，你找了再找他就不行，你找他了再找我也不行，因?yàn)樯婕暗椒赐侗壤膯栴}，涉及到注冊(cè)地的問題，但是我們和市場(chǎng)化的基金之間是協(xié)同發(fā)展的，這是第一點(diǎn)，我們的合作基礎(chǔ)是很好的。

　　第二，它們都是市場(chǎng)上需要的，光有政府引導(dǎo)基金是不行的，引導(dǎo)基金都是國有私募形式的，對(duì)一個(gè)私募股權(quán)機(jī)構(gòu)來說，募資只有國有的是不夠的，我們出資比例是有限的，如果你找的都是引導(dǎo)基金的錢，就涉及到國有資產(chǎn)超過50%，涉及到減持的問題，所以很多創(chuàng)投機(jī)構(gòu)不愿意做這個(gè)事情。再一個(gè)，政府引導(dǎo)基金只出一部分錢，市場(chǎng)化的母基金對(duì)這個(gè)市場(chǎng)是一個(gè)很好的機(jī)構(gòu)投資者，他們成為政府引導(dǎo)基金的一個(gè)很好的合作伙伴。我們現(xiàn)在和一些基金合作，我們同意出資了，但是他們市場(chǎng)上募資還是相對(duì)比較艱難的，這時(shí)候我們發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)化的母基金為他們能提供資金來源，能解決他們很大的募資上的困難，能夠加快創(chuàng)投機(jī)構(gòu)成立的速度。

　　第三，我們跟市場(chǎng)化的母基金之間也是緊密相連的，我們還可以成為市場(chǎng)化母基金的LP或者投資者，比如說我們就參加了前海母基金的出資。前海母基金這樣的市場(chǎng)化基金，政府引導(dǎo)基金是它非常重要的一個(gè)資金來源，占的比例是很大的，所以我想我們和市場(chǎng)化基金之間是非常好的協(xié)同發(fā)展的關(guān)系。

　　主持人：剛才您說劉總是您的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，我們接下來也請(qǐng)您的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手來說一下。

　　劉理：汪總說我跟他是競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，但是我我和總在私底下是很好的朋友，不管汪總認(rèn)不認(rèn)，我是這么認(rèn)的。汪總說我們是競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)系，但是我認(rèn)為我們其實(shí)也是合作伙伴關(guān)系。雖然我們是各自不同的區(qū)，但是我們都是為了深圳市的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展、經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、城市的進(jìn)步來做出我們的產(chǎn)業(yè)基金，能夠引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)、引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用而努力的。不管是在南山還是在福田，都是為了深圳的經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)進(jìn)步而努力。

　　另外剛才主持人說到協(xié)同發(fā)展的問題，為什么有這個(gè)問題？那就是因?yàn)橛胁町愋?，我認(rèn)為這個(gè)差異性是可以承認(rèn)的，差異性存在在哪里？我想是管理方式、追求的目標(biāo)有一定的不同，存在差異性的原因是因?yàn)槲覀兊恼龑?dǎo)基金是財(cái)政出資，這是它的先天基因，這是不用測(cè)序的，這是它先天的政治稟賦。但是政府引導(dǎo)基金不可否認(rèn)的它有它非常大的優(yōu)勢(shì)，也是對(duì)在座的GP一個(gè)非常大的優(yōu)勢(shì)，比如說它的資源優(yōu)勢(shì)，它可以協(xié)同政府各個(gè)部門的資源，把它匯成合力，用到GP所投的項(xiàng)目上。比如說剛才羅湖的基金產(chǎn)業(yè)園相關(guān)的政策，比如說住房補(bǔ)貼、租金補(bǔ)貼、扶持政策、人才補(bǔ)貼，包括小孩入學(xué)等等，這些都是社會(huì)GP提供不了，但是政府引導(dǎo)基金能夠?qū)崿F(xiàn)的一個(gè)資源優(yōu)勢(shì)。我們?cè)谀仙絽^(qū)的平時(shí)工作中都是這樣說的，怎么樣服務(wù)企業(yè)，我們就是服務(wù)員，別人的小孩入學(xué)的問題就是自己小孩的入學(xué)問題，把這種公事當(dāng)做私事來辦，這是我們的理念，也是我們的資源優(yōu)勢(shì)。

　　還有資金的優(yōu)勢(shì)。我們的資金是源源不斷的，南山區(qū)的財(cái)政稅收去年超過了1000億元，這個(gè)量是非常大的。

　　另外我們還有項(xiàng)目?jī)?yōu)勢(shì)，趁著福田區(qū)的何區(qū)長(zhǎng)離開了，我就趁勢(shì)宣傳一下南山區(qū)。南山區(qū)的項(xiàng)目?jī)?yōu)勢(shì)非常強(qiáng)大，我們是全國區(qū)域創(chuàng)新孵化能力排名第一的區(qū)，大家也知道去年的全國雙創(chuàng)周就在南山召開，現(xiàn)在說“北有海淀區(qū)，南有南山區(qū)”。南山有上市公司127家，在全國排名第二，也是僅次于海淀。我們的高新技術(shù)企業(yè)是2233家，南山區(qū)的商事主體34萬家，企業(yè)法人主體24萬家，這個(gè)量是非常大的，對(duì)私募股權(quán)基金來說，南山區(qū)可以提供源源不斷的項(xiàng)目，有源源不斷的后勁支持。

　　我認(rèn)為政府引導(dǎo)基金和市場(chǎng)基金是可以優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，協(xié)同發(fā)展的，至于怎么協(xié)同發(fā)展，我認(rèn)為從兩個(gè)方面著力，保持兩個(gè)方面的一致性。第一是戰(zhàn)略方面的一致性，現(xiàn)在“十三五”國家發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃提出戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)、優(yōu)勢(shì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)是我們?nèi)珖l(fā)展的著力點(diǎn)，其實(shí)也是南山區(qū)的著力點(diǎn)，從戰(zhàn)略規(guī)劃的著力點(diǎn)來說，我們政府引導(dǎo)基金和社會(huì)基金戰(zhàn)略上是保持一致的。第二是戰(zhàn)術(shù)上的一致性，市場(chǎng)上的基金是市場(chǎng)化運(yùn)作的，政府基金，特別是我們匯通金控，也是以市場(chǎng)化的方式引導(dǎo)我們的產(chǎn)業(yè)基金，發(fā)展我們的基金，從社會(huì)GP的選擇再到項(xiàng)目的篩選，包括項(xiàng)目的投入和投后的增值服務(wù)，我們都是采取市場(chǎng)化的運(yùn)作去運(yùn)行的，去年以來，我們?cè)O(shè)立了20只基金，募集規(guī)模647億，我們出資達(dá)到了47億人民幣，充分說明了我們的政府引導(dǎo)基金和市場(chǎng)基金是能夠協(xié)同發(fā)展的。謝謝大家。

　　主持人：同樣這個(gè)問題，關(guān)于政府引導(dǎo)基金和市場(chǎng)基金協(xié)同發(fā)展的問題，我們也聽一下李總、王總的觀點(diǎn)。

　　李守宇：深創(chuàng)投從2006年底就開始了探討政府引導(dǎo)基金的模式，也是政府引導(dǎo)基金的倡議者和先導(dǎo)者，到目前為止，深創(chuàng)投參與的政府引導(dǎo)基金項(xiàng)目已經(jīng)有80多個(gè)，同時(shí)我們現(xiàn)在受托管理了深圳市1000億的政府引導(dǎo)基金，以及佛山市100億的政府引導(dǎo)基金，最近我們也簽約了東莞的政府引導(dǎo)基金，也委托我們來管理，我們也參與了前海母基金，以及山東PPP的100億基金。在政府引導(dǎo)基金方面，我們也積累了很多的經(jīng)驗(yàn)。

　　總之，政府引導(dǎo)基金是當(dāng)?shù)氐恼透鞯氐恼囊龑?dǎo)，它作為股東來參與我們?cè)O(shè)立的基金。其實(shí)深創(chuàng)投管理的政府引導(dǎo)基金都是一種市場(chǎng)化的基金，我們雖然是國有控股，但是我們是市場(chǎng)化的投資管理公司，政府引導(dǎo)基金對(duì)深創(chuàng)投管理的基金的參與，使它對(duì)當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)和投資有一個(gè)放大作用。也通過它的政策引導(dǎo)，使我們對(duì)某些行業(yè)的投資有一個(gè)偏重，在投資的方向和投資的讓利方面，有一些政策的設(shè)定。

　　政府引導(dǎo)基金很少獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，有一部分政府引導(dǎo)基金有一部分功能，擔(dān)負(fù)著純粹的政府項(xiàng)目的引導(dǎo)，這方面它和市場(chǎng)化基金有很大的區(qū)別。政府引導(dǎo)基金發(fā)揮引導(dǎo)的作用，是對(duì)市場(chǎng)化基金的促進(jìn)和協(xié)同，使雙方能夠更好地發(fā)展。到目前為止，我們?cè)诟鞯氐恼龑?dǎo)基金設(shè)立都已經(jīng)取得了雙贏、多贏，我們也參與了福田、南山的好幾個(gè)基金的一期、二期，也取得了很好的效果。

　　我認(rèn)為對(duì)于政府引導(dǎo)的模式，要把政府引導(dǎo)基金的管理和運(yùn)作區(qū)分開來，政府引導(dǎo)基金的管理人主要做好政策的制定和引導(dǎo)基金的選擇?，F(xiàn)在我們參與的佛山、東莞、深圳的引導(dǎo)基金的管理，一方面我們中間會(huì)參與一部分，他們會(huì)投資我們深創(chuàng)投的基金，我們做好示范和帶頭作用，把政府參與的引導(dǎo)基金管理好，能起到示范作用，同時(shí)協(xié)助政府一起，很多是我們一起成立的管理公司，來選擇我們優(yōu)秀的投資機(jī)構(gòu)，來參與引導(dǎo)基金，把這個(gè)引導(dǎo)基金做大做強(qiáng)。前海母基金也有很多引導(dǎo)基金的參與，但是它和市場(chǎng)化的基金合作，也起到了很大的協(xié)同作用，我們也是前海母基金唯一的機(jī)構(gòu)合伙人。整體來看，我覺得政府引導(dǎo)基金和市場(chǎng)化運(yùn)作基金的目標(biāo)是一樣的，大家是共贏的關(guān)系。

　　王能光：我理解政府的引導(dǎo)基金有幾個(gè)方面的作用，比如說有的政府引導(dǎo)基金是行業(yè)性的，有的是要求有階段性的，有的要求是有區(qū)域性的，每個(gè)引導(dǎo)基金都有各自的定位。比如說我們是首批拿了科技部的科技引導(dǎo)基金，是科技部在科技成果轉(zhuǎn)化過程當(dāng)中第一次的創(chuàng)新，它的方向就很清楚，希望你投資在科技產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化方面的企業(yè)。我們也拿過北京市的引導(dǎo)基金，它希望我們投到中關(guān)村(000931,股吧)、北京市，我們跟其它的區(qū)域也有過交流。我們的人民幣基金有社保基金，社保的要求就是要有穩(wěn)定持續(xù)的增長(zhǎng)，不要大漲大跌，因?yàn)樯绫５腻X是人民的錢。作為管理人，要深刻理解投資人（引導(dǎo)基金）的訴求，滿足了需求，最終達(dá)到引導(dǎo)基金的作用。

　　市場(chǎng)化基金的訴求就比較單一，它的訴求就是你能獲得比他人更好的回報(bào)，政府的引導(dǎo)基金在滿足政府要求的前提下獲得更好的回報(bào)。你僅僅是一個(gè)回報(bào)，而與引導(dǎo)的要求相背離，那也是不會(huì)選擇的，這是兩個(gè)管理者的差別。

　　政府引導(dǎo)基金這些年越來越多，就像我們作為GP設(shè)立基金是一個(gè)很好的方向，尤其是對(duì)新的承辦基金，被政府引導(dǎo)基金投了，也是挺好的品牌樹立，因?yàn)檎诳己说臅r(shí)候還是非常嚴(yán)格的。我理解政府引導(dǎo)基金和市場(chǎng)化基金稍微有一個(gè)差別，就是市場(chǎng)化的基金融資的時(shí)候，它是跟著大環(huán)境好壞來決定拿錢容不容易。比如在2015年大勢(shì)不好的時(shí)候，大概有3個(gè)月到半年市場(chǎng)募集是拿不到錢的。政府引導(dǎo)基金實(shí)際上要和政府的計(jì)劃相匹配，如果你和這個(gè)時(shí)間點(diǎn)對(duì)不上的話，你也拿不到錢。在第一波投資已經(jīng)進(jìn)去了，第二波正在修正、總結(jié)經(jīng)驗(yàn)的時(shí)候，你還要等一等。

　　程厚博：大家講的都很多了，我就講一個(gè)觀點(diǎn)，引導(dǎo)基金起始于深圳以深創(chuàng)投為主的機(jī)構(gòu)，在全國推動(dòng)引導(dǎo)基金的發(fā)展，開始是小敲小打，發(fā)展到現(xiàn)在，全國有大規(guī)模的引導(dǎo)基金發(fā)展起來，說明引導(dǎo)基金的效果已經(jīng)顯現(xiàn)出來了，也得到了地方和國家的認(rèn)可。我覺得引導(dǎo)基金主要是起了兩個(gè)作用，第一是它放大了社會(huì)資本，國家的引導(dǎo)基金也是放大了社會(huì)資本跟它一起投資，地方的引導(dǎo)基金也是一種招商引資的方法。第二個(gè)是它可以引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)方向，這一點(diǎn)很重要，中國現(xiàn)在面臨著一個(gè)非常重要的關(guān)口，就是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，所以我在想，引導(dǎo)基金要發(fā)揮它的最最強(qiáng)大的功能，還是要繼續(xù)探討怎么樣引導(dǎo)整個(gè)社會(huì)的資本，向國家的戰(zhàn)略和地方轉(zhuǎn)移。對(duì)引導(dǎo)基金的管理人來講現(xiàn)在是提出了很大的考驗(yàn)，全國各地冒出了很多的引導(dǎo)基金管理人，這個(gè)管理人對(duì)引導(dǎo)基金的理解就特別重要，可能有一些地方的個(gè)別團(tuán)隊(duì)把它當(dāng)成了自己投資的機(jī)會(huì)，可能就喪失了引導(dǎo)基金設(shè)立的本意。如果說引導(dǎo)基金堅(jiān)守它所引導(dǎo)的事情，我想對(duì)整個(gè)中國的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)一定能起到很大的作用。

　　主持人：就像您剛才所說的，您說現(xiàn)在的各地引導(dǎo)基金在大量出現(xiàn)，這就難免出現(xiàn)同質(zhì)化的現(xiàn)象，您覺得各個(gè)引導(dǎo)基金之間應(yīng)該怎么保持差異性，提高自身的競(jìng)爭(zhēng)力？

　　程厚博：咱們有行業(yè)性的引導(dǎo)基金，也有區(qū)域性的引導(dǎo)基金，它的差異化我覺得是各個(gè)地區(qū)在制定自己的產(chǎn)業(yè)政策、產(chǎn)業(yè)方向上的不同。整個(gè)基金運(yùn)作層面上的商業(yè)化運(yùn)作，選擇的標(biāo)準(zhǔn)，這個(gè)我覺得應(yīng)該是一致的，不管是行業(yè)性的還是區(qū)域性的，它一定是在全中國去選最好的團(tuán)隊(duì)，去選能力最強(qiáng)的團(tuán)隊(duì)，去跟他們組合，這樣的話，它的差異化無非是它的定義，它需要引導(dǎo)這個(gè)產(chǎn)業(yè)往哪里走，每一個(gè)基金都會(huì)定自己的不同的要求，根據(jù)它的產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)的方向、強(qiáng)度，還有階段性，可能會(huì)有不同的條件，甚至不同的獎(jiǎng)勵(lì)力度，這個(gè)差異化在這個(gè)地方是可以的。在這里還是提出一點(diǎn)，管理團(tuán)隊(duì)一定不要把自己想成是一個(gè)做基金的管理人，他是一個(gè)做引導(dǎo)基金的管理人，這一點(diǎn)很重要。

　　主持人：王總有什么要補(bǔ)充的？

　　王能光：每個(gè)引導(dǎo)基金都有各自的特點(diǎn)，有的是區(qū)域性的，有的是行業(yè)性的，有的是階段性的。比如剛才我介紹的科技部的，它是要求投到科技成果轉(zhuǎn)化的企業(yè)，比如發(fā)改委的是要求投到中小企業(yè)里，作為一只基金，訴求偏差比較大的項(xiàng)目不要做得太多，你作為基金管理人，給投資人帶來很好的回報(bào)，這是你要做的。在拿引導(dǎo)基金的錢的情況下，也是要滿足引導(dǎo)基金的訴求，如果太多了以后，對(duì)基金的實(shí)際操作也不利，比如說有A省、B省、C省的引導(dǎo)基金，你這里面重疊了三四個(gè)引導(dǎo)基金，最后完成起來也很難，所以我覺得一個(gè)基金里面有一兩個(gè)引導(dǎo)基金就不錯(cuò)了，還是要看自己的能力完成訴求的程度。

　　李守宇：我補(bǔ)充一下。深創(chuàng)投對(duì)引導(dǎo)基金的參與和管理有很多的心得。從各地對(duì)引導(dǎo)基金的政策上來說，不同的引導(dǎo)基金有不同的特色，它可以有引導(dǎo)基金的一些讓利政策，比如說投資在當(dāng)?shù)氐姆糯蟊稊?shù)，或者它所獲得的將來的收益的讓渡程度，對(duì)投資的不同行業(yè)，比如說電子信息、新能源，當(dāng)?shù)匦枰龀帧⒐膭?lì)的行業(yè)，讓渡的比例就更大一些。作為基金管理人，我們還是相對(duì)市場(chǎng)化的，他要根據(jù)他的管理能力、團(tuán)隊(duì)的組成、團(tuán)隊(duì)的配比來選擇發(fā)揮各自的優(yōu)勢(shì)。比如說偏重一些早期或者是偏重于成長(zhǎng)期，在這方面有一些綜合。具體的差異性還是要看各地的扶持力度，還有行業(yè)的發(fā)展，以及基金管理人本身的經(jīng)驗(yàn)組成的。

　　主持人：剛才幾位都分享了這個(gè)話題，就是關(guān)于如何保持引導(dǎo)基金之間的差異性，以及政府引導(dǎo)基金和市場(chǎng)基金如何協(xié)同發(fā)展。接下來想問汪總和劉總，政府引導(dǎo)基金在選擇GP的時(shí)候有什么原則和標(biāo)準(zhǔn)？它更看好業(yè)績(jī)還是其它的因素也是非常看好的？

　　汪云沾：前面關(guān)于政府引導(dǎo)基金如何差異化競(jìng)爭(zhēng)的問題，我覺得這個(gè)問題非常好，我覺得地方引導(dǎo)基金確實(shí)同質(zhì)性很嚴(yán)重，它主要是表現(xiàn)在注冊(cè)在本地，要求反投本地的企業(yè)，包括選擇的標(biāo)準(zhǔn)實(shí)際上是趨同的。但是私募基金并不是在哪個(gè)地方都會(huì)聚集，因?yàn)樗墙鹑跈C(jī)構(gòu)，而且每個(gè)地方的自然稟賦不一樣，它反投的比例也會(huì)對(duì)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)造成很大的困擾，就是找不到企業(yè)投。所以有些基金跟我們交流，有些地區(qū)他就不去了，因?yàn)樗_實(shí)找不到企業(yè)。我們?cè)诓町惢矫媸亲隽艘恍┨剿鞯模覀冊(cè)诜赐侗壤矫?，因?yàn)楦Ｌ飬^(qū)的面積比較小，所以我們對(duì)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)和我們合作，我們的反投比例是1.5倍。市里面其它的區(qū)和內(nèi)地很多地方都是2倍的，而在我們這里1.5倍就可以了，這是一個(gè)有差異化的地方。

　　第二是在基金的注冊(cè)方面，這一塊是福田區(qū)的優(yōu)勢(shì)，因?yàn)楦Ｌ锉旧硎且粋€(gè)金融區(qū)，所以我們?cè)谶@一塊的要求比一般的地方是加強(qiáng)的，如果GP和我們合作，我們要求GP在這個(gè)基金里合作要達(dá)到2%。

　　第三是我們努力提供一些差異性的服務(wù)，因?yàn)槲覀儼涯阋M(jìn)到福田來了，我們要給你提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，讓你在福田發(fā)展壯大。我們目前在做這么幾個(gè)工作，第一個(gè)是在推動(dòng)福田區(qū)制定相關(guān)的對(duì)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)和私募基金的扶持政策，這個(gè)政策正在制定中，很快就會(huì)出來。第二個(gè)是推動(dòng)區(qū)里的讓利政策，我們也制定了一些差異化的讓利政策，我們區(qū)里的差異化體現(xiàn)在什么地方？我們對(duì)你投福田企業(yè)分配的收益進(jìn)行讓渡，我們目前的讓渡比例還是比較高的。第三個(gè)是我們幫助創(chuàng)投機(jī)構(gòu)或者他們投資的企業(yè)對(duì)接區(qū)里的產(chǎn)業(yè)政策，一方面扶持被投企業(yè)做大，另一方面也扶持創(chuàng)投機(jī)構(gòu)在福田區(qū)的發(fā)展。

　　在選擇標(biāo)準(zhǔn)方面，我們的標(biāo)準(zhǔn)主要考慮幾個(gè)方面，一個(gè)是管理的規(guī)模，一個(gè)是過往的業(yè)績(jī)，再一個(gè)是團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定性，還有一個(gè)重要的方面，就是對(duì)福田區(qū)政府訴求的契合度，你適不適合在這邊發(fā)展，這也是一個(gè)重大的考量因素。

　　主持人：劉總您在如何保持差異性方面有什么樣的補(bǔ)充呢？

　　劉理：確實(shí)引導(dǎo)基金太多的話，如果同一個(gè)地方大家一起投，投資的效率很低，這是容易出現(xiàn)的。在南山區(qū)的實(shí)踐中，我們?cè)谠O(shè)立之初就把這個(gè)事情進(jìn)行了明確，就像剛才程厚博董事長(zhǎng)說的，利用本地的資源優(yōu)勢(shì)來進(jìn)行差異化的設(shè)計(jì)，來進(jìn)行產(chǎn)業(yè)的引導(dǎo)。南山區(qū)有產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢(shì)、高科技的優(yōu)勢(shì)，還有人才的優(yōu)勢(shì)和高校的優(yōu)勢(shì)，再加上服務(wù)的優(yōu)勢(shì)。我們的上市企業(yè)，在南山區(qū)有127家，在全國排名第二，我們就利用這個(gè)差異化的優(yōu)勢(shì)設(shè)立上市企業(yè)的產(chǎn)業(yè)投資母基金，用這個(gè)母基金來做大上市企業(yè)，做出更多的百億、千億級(jí)的企業(yè)在深圳出現(xiàn)，這是第一個(gè)差異化。

　　第二，我們的區(qū)域孵化能力全國第一，雙創(chuàng)企業(yè)特別多，這種創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的氛圍也特別濃?；谶@一點(diǎn)，我們專門設(shè)置了20億的母基金，用來投資優(yōu)秀的天使機(jī)構(gòu)，這20億的基金60%以上投向中小微企業(yè)的成長(zhǎng)，多設(shè)立天使基金，也歡迎各位優(yōu)秀的GP來和我們進(jìn)行洽談。

　　第三，說到高校優(yōu)勢(shì)，南科大、清華大學(xué)、北大、哈工大，以及深圳市的兩個(gè)諾貝爾實(shí)驗(yàn)室都在南山?；谶@個(gè)教育的優(yōu)勢(shì)，我們正在和各種高校合作，把高校的重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室，包括清華伯克利學(xué)院的重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室項(xiàng)目孵化出來，讓它成長(zhǎng)起來，我們剛剛設(shè)立了一個(gè)雙創(chuàng)人才基金，這個(gè)基金主要是投向各個(gè)學(xué)校的實(shí)驗(yàn)室的項(xiàng)目，投向深圳市的其它各個(gè)區(qū)的千人計(jì)劃、孔雀團(tuán)隊(duì)，來幫助我們的人才創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，幫助天使機(jī)構(gòu)做大做強(qiáng)。

　　再一個(gè)就是產(chǎn)業(yè)這一塊，南山區(qū)是高科技地區(qū)，深圳對(duì)南山區(qū)的定位也是科技強(qiáng)區(qū)，基于這個(gè)定位，我們的引導(dǎo)基金就會(huì)投向符合發(fā)展方向的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，包括新能源、新材料、新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥等等，這是符合我們國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展導(dǎo)向的領(lǐng)域的企業(yè)。相信各個(gè)區(qū)通過各自的差異化的發(fā)展，各自的產(chǎn)業(yè)的引導(dǎo)，能夠把整個(gè)深圳的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，真正把它做強(qiáng)，做成世界級(jí)的創(chuàng)新之都。

　　主持人：我們剛才一直關(guān)注的是引導(dǎo)基金方面的話題，接下來我們來關(guān)注一下私募股權(quán)方面的問題，目前我們看到險(xiǎn)資、銀行、券商都在積極布局私募股權(quán)市場(chǎng)，勢(shì)必未來可能會(huì)面臨更多的競(jìng)爭(zhēng)和挑戰(zhàn)，請(qǐng)問各位，你們覺得在競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈的情況下，未來競(jìng)爭(zhēng)的機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)在哪里，你們?cè)趺刺岣咦陨淼母?jìng)爭(zhēng)力？

　　李守宇：深創(chuàng)投是一個(gè)綜合性的創(chuàng)投，我們內(nèi)部也是分專業(yè)的，我們分了新興產(chǎn)業(yè)的7大專業(yè)，分了不同的行業(yè)，由各個(gè)副總分行業(yè)來研究，進(jìn)行專業(yè)化的投資。險(xiǎn)資和銀行的性質(zhì)對(duì)PE項(xiàng)目，特別是比較后端的項(xiàng)目，相對(duì)來說更偏重一些，從券商的判斷能力，也應(yīng)該是相對(duì)來說偏重于后端，比如說財(cái)務(wù)投資，或者是pre-ipo階段?；蛘呤且恍┫鄬?duì)大的項(xiàng)目，比如說融資上十億或者十幾十億的項(xiàng)目，他們投入的相對(duì)比較多。

　　對(duì)于我們這種綜合性的創(chuàng)投來說，我們相對(duì)來說更偏重于成長(zhǎng)期，同時(shí)我們也兼顧初創(chuàng)期，分行業(yè)的進(jìn)行專業(yè)化投資。我們?cè)谌珖苍O(shè)立了政府引導(dǎo)基金，除了西部地區(qū)的新疆、西藏和其它少部分地區(qū)，深創(chuàng)投的政府引導(dǎo)基金網(wǎng)絡(luò)遍布全國，這也形成了我們自己豐富的各地的項(xiàng)目源，通過和政府引導(dǎo)基金的合作，也加強(qiáng)了我們的項(xiàng)目挖掘，使我們?cè)诋?dāng)?shù)氐耐顿Y經(jīng)理能對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行深耕和服務(wù)。

　　我們總部在深圳，當(dāng)然深圳這邊的項(xiàng)目，我們通過跟深圳福田、南山的合作，我們從調(diào)研、增值服務(wù)方面，有我們的獨(dú)特能力。險(xiǎn)資和銀行，從它的激勵(lì)約束機(jī)制來說，它自身的管理能力也是有一部分限制的。對(duì)于我們創(chuàng)投企業(yè)，作為合伙人管理，他們把自己的責(zé)權(quán)利完全和管理的基金以及自己的利益串在一起，深創(chuàng)投對(duì)我們的投資經(jīng)理管理的基金，都要求在這個(gè)公司持股，有項(xiàng)目經(jīng)理的激勵(lì)約束機(jī)制、跟投，以及提成的制度，使他們?cè)诨鸸芾碇心芨嗟匾揽渴袌?chǎng)化的原則來判斷這些項(xiàng)目。綜合來說我們有我們的優(yōu)勢(shì)，險(xiǎn)資的優(yōu)勢(shì)是規(guī)模比較大，他們也有部分參與了我們管理的政府引導(dǎo)基金和我們管理的市場(chǎng)化基金，對(duì)我們的資金方面的支持以及大家的協(xié)同發(fā)展，我覺得是一個(gè)共贏的方向。

　　主持人：幾位大佬剛才給我們分享了一些自己的心得、經(jīng)驗(yàn)和體會(huì)，但是因?yàn)闀r(shí)間的關(guān)系，可能還有很多大家關(guān)注的問題我們沒辦法展開，所以接下來我挑一個(gè)大家更感興趣的問題，聽聽大家的看法。在座的幾位私募大佬，你們覺得未來的投資機(jī)會(huì)在哪里？前多年我覺得大家更多的看好消費(fèi)、醫(yī)藥和互聯(lián)網(wǎng)方向，我不知道現(xiàn)在是否有了變化？

　　王能光：我們主要是投早期的和成長(zhǎng)的，早期的項(xiàng)目，過去投的比較多的就是模式創(chuàng)新的，尤其是偏互聯(lián)網(wǎng)這些方面的。在這之前，技術(shù)的創(chuàng)新是被重視的，但是有一段時(shí)間，由于制造的困難，技術(shù)創(chuàng)新少了。技術(shù)創(chuàng)新的特點(diǎn)是周期比較長(zhǎng)，比如說一個(gè)新的技術(shù)從研發(fā)到應(yīng)用，5年是最短的。模式創(chuàng)新不一定，模式創(chuàng)新也有要5年或者更長(zhǎng)時(shí)間的，但是有些來得是挺快的，但是來得快去得可能也快，大家知道P2P、O2O來了很多，同時(shí)去得也很快。所以我們覺得未來在早期創(chuàng)新中，還是技術(shù)方面的投入要增多，這個(gè)領(lǐng)域的機(jī)會(huì)也很多，它也會(huì)有一波一波的熱點(diǎn)，比如說有一段時(shí)間是穿戴設(shè)備的，有一段時(shí)間是機(jī)器人(300024,股吧)的。不管怎么樣，一定還是在里邊有深層次的技術(shù)的應(yīng)用，當(dāng)然這個(gè)對(duì)管理人有一個(gè)要求，就是對(duì)這個(gè)技術(shù)趨勢(shì)判斷要有耐性。上個(gè)月有一個(gè)江蘇的上市企業(yè)，我們投了它六七年，所以技術(shù)還是持續(xù)的。技術(shù)創(chuàng)新是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)不斷地往前走的方面，模式不是不重要，生意有兩種類型，一種是作為一個(gè)生意，但可能不是VC/PE投的，因?yàn)樗荒芤?guī)?；嬖谕顺鰡栴}，另外一種是能退出、能夠規(guī)?；哪Ｊ絼?chuàng)新，這也有很多的機(jī)會(huì)，但是這個(gè)機(jī)會(huì)現(xiàn)在來得很快，價(jià)格一下子會(huì)非常高，大家要捕捉到較早階段的比較好。

　　主持人：模式創(chuàng)新是不是很容易被復(fù)制？

　　王能光：對(duì)，比如說最簡(jiǎn)單的共享單車現(xiàn)在出來了很多家，那個(gè)要嚴(yán)格看它的管理能力。

　　主持人：王總的觀點(diǎn)是未來還是要傾向于有技術(shù)壁壘的技術(shù)創(chuàng)新公司的投資。下面聽一下程總的分享。

　　程厚博：我們是跟著趨勢(shì)走，國家現(xiàn)在倡導(dǎo)“脫實(shí)入實(shí)”，這里面兩個(gè)最大的機(jī)會(huì)，一個(gè)是全球以及中國的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的機(jī)會(huì)，它的標(biāo)志性的特點(diǎn)是這一波的行情是以技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的，我們比較關(guān)注創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)相關(guān)的，在行業(yè)領(lǐng)域里面是有很多的，而且未來的產(chǎn)業(yè)的行業(yè)領(lǐng)域，我覺得越來越不能夠說哪一個(gè)行業(yè)，它可能會(huì)交錯(cuò)在一起。比如說我們看好大健康整個(gè)領(lǐng)域，比如說互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，新的人工智能產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，它可能會(huì)跟各個(gè)行業(yè)交錯(cuò)在一起，它會(huì)在各種場(chǎng)合應(yīng)用，我們未來確定的這些，包括新能源的產(chǎn)業(yè)方向在里頭。在現(xiàn)在的大趨勢(shì)下，我們分兩端，早期的是發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目，以一些創(chuàng)新的項(xiàng)目為主，在后端我們?cè)瓌t上是關(guān)注行業(yè)龍頭企業(yè)，我們的目標(biāo)就是培養(yǎng)行業(yè)領(lǐng)袖出來，這是我們的想法。

　　汪云沾：我第一看好的是消費(fèi)升級(jí)，因?yàn)橹袊诮?jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，未來還有很長(zhǎng)的一段過程，從最近的茅臺(tái)(600519,股吧)酒不斷地創(chuàng)新高，從中國人去國外買馬桶蓋，可以看出消費(fèi)升級(jí)里面巨大的潛力。茅臺(tái)酒以前主要靠政府消費(fèi)推動(dòng)的，現(xiàn)在政府消費(fèi)沒有了，茅臺(tái)酒還能靠新高，它是靠中產(chǎn)階級(jí)消費(fèi)推動(dòng)的。

　　第二個(gè)是醫(yī)療健康行業(yè)，這也是跟中國的人口結(jié)構(gòu)向老齡化社會(huì)轉(zhuǎn)變有關(guān)。

　　第三個(gè)是人工智能，前20年互聯(lián)網(wǎng)對(duì)我們的革命性影響是非常大的，徹底改變了我們的生活方式、交流方式、出行的方式。互聯(lián)網(wǎng)的基礎(chǔ)已經(jīng)有了，未來人工智能的發(fā)展會(huì)結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，進(jìn)一步改變我們的生活方式，包括我們的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，都會(huì)發(fā)生重大的變化，包括醫(yī)療、出行?，F(xiàn)在中國人最大的夢(mèng)想就是買個(gè)汽車、買個(gè)房子，人工智能實(shí)現(xiàn)了以后，中國人就不需要買汽車了，大家可以使用共享汽車，而且在自動(dòng)駕駛實(shí)現(xiàn)之后，共享汽車比共享單車更方便。

　　第四是新能源方面，我對(duì)這個(gè)產(chǎn)業(yè)也比較看好?？偣部春眠@四個(gè)方面。

　　劉理：我認(rèn)為要投什么就要跟著國家走，國家支持什么我們就要投什么，十三五戰(zhàn)略規(guī)劃提出了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，這是我們要關(guān)注的，也是我們區(qū)里關(guān)注的，因?yàn)槲覀兪强萍即髤^(qū)，這是我們所關(guān)注的，也是我們所布局的。

　　李守宇：就像劉總所說的，我們的投資還是要看中國的大勢(shì)，聽黨的話，跟黨走。我們目前正在做的基金，有一個(gè)軍民融合基金已經(jīng)做起來了，現(xiàn)在也正在投資階段，同時(shí)，我們的集成電路制造基金業(yè)已經(jīng)成立了，另外包括轉(zhuǎn)型升級(jí)的智能制造的基金業(yè)在做。另外是互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)，中國這些年的互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用已經(jīng)走在了世界的前列，我們的互聯(lián)網(wǎng)基金業(yè)在成立。從這幾個(gè)方向上來說，我們還是看政府的導(dǎo)向，再一個(gè)是社會(huì)市場(chǎng)大的需求，我們往這些方面轉(zhuǎn)。

　　主持人：非常感謝5位嘉賓的精彩發(fā)言，由于時(shí)間的關(guān)系，第一組的圓桌論壇就到這里，謝謝各位的精彩觀點(diǎn)。