導(dǎo)語：開曼群島注冊、全英文名稱、環(huán)球投資策略……私募基金本身就自帶神秘屬性，而貼上這些標(biāo)簽的海外私募基金則顯得更加神秘莫測。近年來，在港股、美股大漲、客戶海外資產(chǎn)配置需求旺盛的背景下，私募基金布局海外的熱情有增無減，越來越多的私募機(jī)構(gòu)通過取得香港9號牌照、發(fā)行海外基金等形式揚(yáng)帆出海，其業(yè)績表現(xiàn)也不負(fù)重望，大有趕超國內(nèi)基金的勢頭。

　　私募“出海”潮起

　　中國海外基金始于2003年的由“私募教父”趙丹陽創(chuàng)立的“赤子之心價值投資”。從2003開始，陸續(xù)有知名私募“試水”海外基金，但一直處于不溫不火的狀態(tài)，直到近兩年海外基金發(fā)行數(shù)量開始有了質(zhì)的提升。據(jù)私募排排網(wǎng)不完全統(tǒng)計，2015年海外基金發(fā)行總量達(dá)到25只，2016年發(fā)行總量達(dá)到16只。在面臨人民幣貶值壓力、資產(chǎn)荒等大背景下，海外基金逐漸進(jìn)入投資者的視野。

　　對于海外基金的“走紅”現(xiàn)象，業(yè)內(nèi)人士表示，私募行業(yè)在過去兩三年的時間里面已經(jīng)規(guī)?；⒁?guī)范化、透明化，形成了大規(guī)模的增長。在這樣大的市場里面，勢必越來越會出現(xiàn)中國單一市場的投資品種、單一市場的策略是不足以滿足投資者需求的，需要全球化的市場和全球化的金融產(chǎn)品的配合，這勢必會讓越來越多的私募走出去；其次，國人在財富積累到一定程度之后，勢必會做全球化的投資、全球化的消費(fèi)，主動去海外尋求投資機(jī)會，尋求資本的回報，這是另一個趨勢。

　　業(yè)績出眾，各路人馬紛紛布局

　　從業(yè)績上看，海外基金的表現(xiàn)也不負(fù)眾望。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2016年，在私募基金整體虧損的情況下，海外基金業(yè)績?nèi)〉昧讼鄬Τ錾耐顿Y業(yè)績。2017年一季度，與國內(nèi)私募基金相比，海外基金的表現(xiàn)仍舊略勝一籌。不論是單月業(yè)績還是季度業(yè)績，均領(lǐng)先于國內(nèi)八大策略產(chǎn)品，并跑贏同期滬深300指數(shù)。

　　對于海外基金為何近年來頻頻取得佳績，業(yè)內(nèi)人士總結(jié)出以下幾點(diǎn)原因：

　　一是與行情有關(guān)。自2015年股災(zāi)之后，A股這一年多的時間一直保持比較疲軟的狀態(tài)，而港股則走出了非常好的行情，再加上美股，美國股市的牛市已經(jīng)持續(xù)了8年的時間。行情很大程度上決定了業(yè)績。

　　其次，國內(nèi)基金的投資市場主要集中在國內(nèi)的A股市場和債券、貨幣市場，而海外基金的選擇則相對來說廣泛和靈活很多，除了股票型、債券型、貨幣型這些傳統(tǒng)的品種外，還有很多創(chuàng)新的品種可以投資，相對而言投資區(qū)域比較廣泛，可選擇的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)比較多樣化。

　　最后一點(diǎn)是投資市場不同。國內(nèi)基金現(xiàn)在基本上只能投資在國內(nèi)的市場，但是國外基金，可以在全球范圍內(nèi)投資，基金經(jīng)理可以在全球范圍內(nèi)尋找表現(xiàn)最好的市場，通過投資不同地區(qū)、不同市場來規(guī)避市場風(fēng)險，獲得更高收益，結(jié)果當(dāng)然不一樣。

　　集中優(yōu)勢，方能立足于不敗之地

　　隨著能分散A股風(fēng)險作用的全球化配置越來越受到投資者重視，私募出海正在發(fā)展成為一個行業(yè)普遍現(xiàn)象。實際上，海外市場是充分競爭的市場，而且跨越度極大，歐美、亞洲、港股每個市場都有自己的特色，都有非常優(yōu)秀的對沖基金。中國的私募揚(yáng)帆出海，能夠憑什么去打敗別人呢？

　　盛世資產(chǎn)董事總經(jīng)理劉曉俊認(rèn)為，對國內(nèi)私募來說，首先可以立足自身優(yōu)勢做一些和國內(nèi)有關(guān)的策略，比如說可以做海內(nèi)外的套利，A、H股的套利，或者說做一些農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)、貴金屬、國內(nèi)有的產(chǎn)品和海外的產(chǎn)品的套利；第二方面，可以考慮立足于港股市場，因為港股離大陸比較近，而且里面有很多優(yōu)秀的A股公司在港股上市，這一塊也是可以考慮做的。

　　穩(wěn)益投資總經(jīng)理李明穎認(rèn)為，海外的布局必須考慮三件事：第一，近的；第二，廣的；第三，像的。

　　什么叫“近的”呢？李明穎表示，畢竟是出海做交易，一定要考量自身私募基金的競爭優(yōu)勢是什么。假設(shè)從中國發(fā)了一筆單子，經(jīng)過香港到了芝加哥，一個來回速度快的話大概要150到200毫秒，而在芝加哥的當(dāng)?shù)氐膱F(tuán)隊用時不到一兩毫秒，這如何與人競爭呢？所以地理上的劣勢就需要考慮到你的交易策略里面。因此，李明穎建議必須從近的開始，包括港交所、新加坡交易所等。

　　第二個，廣的。李明穎認(rèn)為，做投資一定要從比較大類的資產(chǎn)、指數(shù)的標(biāo)的切入，這樣能夠避免犯錯，這樣對交易策略是比較有幫助的。

　　第三個，像的。李明穎表示，中國有一些商品跟國外的相似度是很高的，這些商品原本就是私募熟悉的，本來就應(yīng)該透過這樣的熟悉度介入到境外，包括看到的新加坡有A50，還有一些貴金屬的交易等等，這些熟悉度高的行業(yè)，中國去布局和切入，相對來講會是比較有優(yōu)勢的。

　　香港東英投資副總裁李煒則表示，國內(nèi)私募基金在出海的時候，碰到一個問題就是互相不了解，所以很難形成信任。因此他建議在出海的時候，第一個是建立良好的信任，第二是找專業(yè)的人做專業(yè)的事。另外，私募出海需要考慮的很大一部分是成本問題，一方面全球的監(jiān)管成本都在增加，如果在香港、美國獨(dú)立發(fā)海外基金，需要5000~8000萬美元的規(guī)模才能打平運(yùn)營費(fèi)用；另一方面私募本身需要投入的人力、物力也比較大，香港很多地段辦公室租金貴，而且工作語言是英語，還需要配備相關(guān)人才?！艾F(xiàn)在有很多私募機(jī)構(gòu)愿意跟我們合作，在建立海外基金業(yè)務(wù)初期、學(xué)習(xí)成本很高的時候，共享我們的經(jīng)驗和資源，降低他們的風(fēng)險和不確定性?！?/p>

　　泓銘資本集團(tuán)創(chuàng)始人許韜則表示，從資產(chǎn)管理公司的角度而言，私募出海最大的風(fēng)險就是對海外投資的時候會不會踩到地雷?！拔覍︼L(fēng)險的定義是認(rèn)為，風(fēng)險不是波動，也不是回撤，風(fēng)險在于你投資投錯了，你可能完全沒有踩到雷。做港股做海外投資時間長了，多多少少都會踩到雷，怎么避免不踩到雷，怎么避免這種損失，一定需要團(tuán)隊，一定需要分工，一定需要協(xié)同作戰(zhàn)，所以我們搭建投資團(tuán)隊，對基本面的研究要非常深入，而且要互相配合。同時一定需要很多的合作伙伴，把中后臺的事情外包出去，我們大家全方位的合作，大家一起協(xié)同作戰(zhàn)，才能爭取出海能夠航行得更遠(yuǎn)一些?！?/p>