北京商報(bào)訊 （記者 閆瑾 王晗）2016年底以來，債券市場進(jìn)入公認(rèn)的熊市階段，公募市場上債券基金發(fā)行遇冷，產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)也不如人意，然而與市場認(rèn)知相左的是，私募產(chǎn)品中，今年以來債券策略斬獲正收益，領(lǐng)跑九大策略私募基金。

　　格上理財(cái)數(shù)據(jù)顯示，受市場環(huán)境影響，大多數(shù)私募基金業(yè)績表現(xiàn)不佳，前5個(gè)月只有債券策略、組合基金和股票策略獲得正收益，其中收益最高的是債券策略，平均收益為1.3%。

　　在債券市場整體趨勢下行的情況下，債券策略私募基金業(yè)績表現(xiàn)突出，對(duì)此，格上研究中心表示，通常情況下，債券類私募機(jī)構(gòu)會(huì)通過重點(diǎn)配置短久期信用債，尋找價(jià)值偏離導(dǎo)致的交易型機(jī)會(huì)；此外，部分私募機(jī)構(gòu)會(huì)借助收益率上行時(shí)機(jī)，通過持有到期策略獲得期間收益；以及在國債期貨上擇機(jī)做多的方式來獲得高收益。

　　北京商報(bào)記者注意到，隨著資金面的逐步放寬，債券收益率配置價(jià)值不斷凸顯，部分私募機(jī)構(gòu)唱多未來債市投資機(jī)會(huì)。泓信投資表示，隨著銀行自查的結(jié)束，投資者情緒逐漸平穩(wěn)，債券市場的走勢從政策面、情緒面轉(zhuǎn)向基本面。未來不排除在投資者預(yù)期差的影響下，6月債券走出一波類似3月的大幅反彈行情。

　　重陽投資亦表示，盡管短期利率上升，但市場對(duì)長債的樂觀情緒延續(xù)，現(xiàn)券長債利率穩(wěn)中略降，國債期貨和五年利率互換市場也進(jìn)一步回暖。

　　對(duì)未來債券市場同樣持有樂觀態(tài)度的還有銀葉投資、藍(lán)石資管。銀葉投資認(rèn)為，5月國內(nèi)跨境資金流動(dòng)延續(xù)回穩(wěn)向好勢頭，外匯供求繼續(xù)處于基本平衡狀態(tài)；國際金融市場出現(xiàn)波動(dòng)，非美元貨幣相對(duì)美元總體升值，資產(chǎn)價(jià)格有所上升，這些因素共同推動(dòng)外匯儲(chǔ)備規(guī)模的回升。債市來自海外和外匯的壓力趨緩，利好債市。另外，通脹數(shù)據(jù)低于預(yù)期，對(duì)債市整體影響偏正面。藍(lán)石資管則表示，6月先有央行即將公布一季度MPA考核結(jié)果，后有美聯(lián)儲(chǔ)加息，即使有提前準(zhǔn)備的預(yù)期，但收益率首先會(huì)上行仍是大概率事件。

　　幾家歡喜幾家愁，北京商報(bào)記者注意到，今年以來期貨策略和阿爾法策略整體收益墊底，其中阿爾法策略私募基金的平均收益為-3.38%，墊底九大策略基金排行榜，僅12.86%的阿爾法策略私募基金取得正收益。

　　對(duì)此，格上研究中心分析道，阿爾法策略今年收益不佳大致有以下兩方面原因，首先，自2015年下半年期指受限及負(fù)基差行情持續(xù)影響，阿爾法策略整體開始進(jìn)入寒冬，阿爾法策略開倉仍需承擔(dān)一定的虧損。同時(shí)，今年A股分化加劇進(jìn)一步加大了量化對(duì)沖策略的獲利難度。另外，前幾年通過“規(guī)?！币蜃颖┞秮慝@取收益的多因子模型在今年開始出現(xiàn)不適，陸續(xù)回撤。