證券時(shí)報(bào)記者 吳志

　　在認(rèn)購基金的個(gè)人投資者與硅谷天堂的分歧中，基金方似乎成了一個(gè)被忽視的角色。但作為定增中聯(lián)系企業(yè)與個(gè)人投資者的紐帶，基金方的宣傳推廣，更有可能決定著投資者如何做出投資決策。

　　正因如此，私募機(jī)構(gòu)的規(guī)范化宣傳、推廣、運(yùn)作顯得至關(guān)重要。但現(xiàn)實(shí)情況是，私募機(jī)構(gòu)違規(guī)宣傳、向不合格投資者銷售產(chǎn)品、承諾保本收益等違規(guī)情況并不鮮見。

　　今年上半年，證監(jiān)會(huì)組織對(duì)328家私募機(jī)構(gòu)開展了專項(xiàng)檢查，檢查發(fā)現(xiàn)存在各類問題的私募機(jī)構(gòu)總數(shù)為285家，占到專項(xiàng)檢查私募機(jī)構(gòu)總數(shù)的86.8%。其中有12家私募機(jī)構(gòu)涉嫌非法集資、向非合格投資者募集資金等嚴(yán)重違法違規(guī)行為；83家私募機(jī)構(gòu)存在公開宣傳推介、未對(duì)投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、承諾保本保收益等違規(guī)問題。

　　此外，檢查發(fā)現(xiàn)的問題還包括，基金未托管且未約定糾紛解決機(jī)制、未按合同約定進(jìn)行信息披露等問題。這與硅谷天堂定增過程中部分私募機(jī)構(gòu)暴露的問題具有一致性。

　　記者在調(diào)查過程中就發(fā)現(xiàn)，部分參與硅谷天堂定增的投資者，投資額雖高于100萬元，但并未達(dá)到“個(gè)人金融資產(chǎn)不低于300萬元或者最近三年個(gè)人年均收入不低于50萬元”的標(biāo)準(zhǔn)，不符合合格投資者的要求。

　　實(shí)際上，股轉(zhuǎn)公司已經(jīng)注意到私募基金在運(yùn)行過程中存在的風(fēng)險(xiǎn)。9月18日，股轉(zhuǎn)公司發(fā)布了《“投資者保護(hù)·明規(guī)則、識(shí)風(fēng)險(xiǎn)”案例——非合格投資者的“危險(xiǎn)游戲”》一文，提示投資者注意私募基金投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　股轉(zhuǎn)公司在該文中列舉了兩個(gè)案例并指出，我國私募基金行業(yè)已成為支持多層次資本市場發(fā)展的重要力量，但非法集資、兌付危機(jī)、違規(guī)宣傳、違反投資者適當(dāng)性制度等風(fēng)險(xiǎn)事件也開始顯露。

　　股轉(zhuǎn)公司重點(diǎn)指出的問題是，私募基金降低合格投資者門檻，向不合格投資者銷售基金產(chǎn)品，讓部分風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力較弱的投資者承擔(dān)了本不應(yīng)該承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　對(duì)此，私募基金發(fā)行平臺(tái)金斧子有關(guān)人士對(duì)記者表示，他們對(duì)于合格投資者的審查不僅要提供資產(chǎn)證明、進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)估，還會(huì)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)揭示并錄音保存；在投資后還會(huì)有24小時(shí)的“冷靜期”，便于投資者繼續(xù)甄別風(fēng)險(xiǎn)。

　　今年8月30日，國務(wù)院法制辦公室發(fā)布了關(guān)于《私募投資基金管理暫行條例（征求意見稿）》公開征求意見的通知，公開向社會(huì)公眾征求立法意見。該征求意見稿被業(yè)內(nèi)視為對(duì)私募行業(yè)最根本性的監(jiān)管規(guī)定。

　　征求意見稿明確了私募基金行業(yè)的多項(xiàng)違規(guī)行為可能受到懲罰，比如以虛假、片面、夸大等方式宣傳推介；對(duì)投資業(yè)績進(jìn)行預(yù)測(cè)；誤導(dǎo)投資者購買與其風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力不相當(dāng)?shù)幕甬a(chǎn)品等行為都有可能受到懲罰。

　　目前，該征求意見稿征求意見期已經(jīng)結(jié)束，待正式推出后或?qū)?duì)私募基金行業(yè)規(guī)范化、健康化、有序化發(fā)展產(chǎn)生重要作用。