證券時(shí)報(bào)記者 沈?qū)?/p>

　　橡樹資本管理有限公司聯(lián)席董事長(zhǎng)霍華德·馬克思，日前在上海接受記者采訪時(shí)提出，目前全球資產(chǎn)價(jià)格整體處于高位，但仍有上升空間，該公司在資產(chǎn)配置組合上將更為謹(jǐn)慎。

　　“我們正處于低回報(bào)、高風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)期，當(dāng)前市場(chǎng)充滿不確定因素，投資收益接近歷史最低水平，整體資產(chǎn)價(jià)格處于高位?！?霍華德·馬克思表示。他特別談到了美股，霍華德·馬克思認(rèn)為股票現(xiàn)在并不便宜。

　　他稱，標(biāo)普500指數(shù)在過(guò)去12個(gè)月的市盈率為25倍，而長(zhǎng)期中值為15倍；席勒周期性調(diào)整市盈率已接近30倍，而歷史中值為16倍，這一倍數(shù)過(guò)去只有在爆發(fā)金融危機(jī)的1929年和2000年才被超越過(guò)；被稱為“投資者恐慌指數(shù)”的VIX指數(shù)處于27年來(lái)的歷史低位。

　　對(duì)于超級(jí)科技股的走強(qiáng)，霍華德·馬克思的看法謹(jǐn)慎。他認(rèn)為盡管這些公司很優(yōu)秀，但目前價(jià)格很貴。目前以臉書、亞馬遜、蘋果公司、谷歌等為代表的超級(jí)科技股正映射出投資者的亢奮情緒。他還表示，投資者愿意投資規(guī)模驚人、結(jié)構(gòu)存疑、進(jìn)行科技杠桿投資的基金，這進(jìn)一步體現(xiàn)出市場(chǎng)的過(guò)度狂熱與盲目。

　　盡管年中以來(lái)，比特幣等數(shù)字貨幣持續(xù)回升，海外交易所計(jì)劃推出比特幣期貨，霍華德·馬克思對(duì)數(shù)字貨幣的謹(jǐn)慎看法并未改變。“數(shù)字貨幣狂熱只是一時(shí)風(fēng)尚，這些貨幣本身幾乎沒(méi)有任何價(jià)值，人們?cè)敢飧抖嗌偎椭刀嗌?，?shù)字貨幣價(jià)格明顯被投機(jī)性買入推高?！?/p>

　　“橡樹投資一直遵循指導(dǎo)箴言："謹(jǐn)慎前行"?！?霍華德·馬克思稱。在他看來(lái)，當(dāng)價(jià)格處于低位，市場(chǎng)彌漫悲觀情緒，投資者紛紛避險(xiǎn)之時(shí)，就是積極進(jìn)取投資的時(shí)候；而當(dāng)估值處于高位，市場(chǎng)充斥著狂熱情緒，投資者敢于冒險(xiǎn)，這時(shí)反而應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎行事。

　　談及橡樹資本現(xiàn)階段的策略時(shí)，他表示，現(xiàn)金的回報(bào)幾乎為零，因此不可以只持有現(xiàn)金，橡樹資本認(rèn)為市場(chǎng)仍存在上升空間。不過(guò)他也強(qiáng)調(diào)，該公司持有的配置頭寸會(huì)更加謹(jǐn)慎，采取相對(duì)防御性的策略。