導(dǎo)語(yǔ)：私募行業(yè)發(fā)展迅猛，最新數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)已登記私募基金管理人2萬(wàn)余家，已備案私募基金產(chǎn)品6萬(wàn)余只，內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)已夠激烈，還有7家巨頭外資私募的虎視眈眈。既有本土私募量的競(jìng)爭(zhēng)，又有外商私募名氣與規(guī)模的沖擊，國(guó)內(nèi)私募的處境可謂“內(nèi)憂外患”。 　　11月9日，惠理、景順、路博邁三家外商獨(dú)資私募成為外商獨(dú)資私募證券投資基金管理人，至此，已有瑞銀、富達(dá)、英仕曼、富敦、等7家外資私募基金管理機(jī)構(gòu)完成登記，按規(guī)定，新獲批的私募公司須在6個(gè)月內(nèi)推出產(chǎn)品。

　　作為第三家進(jìn)軍中國(guó)證券類私募領(lǐng)域的外資機(jī)構(gòu)，英仕曼于9月7日在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)登記，獲得中國(guó)境內(nèi)私募證券投資基金管理人資格，到12月11日備案第一只私募證券投資基金，僅用了三個(gè)月時(shí)間，英仕曼也成為繼瑞銀、富達(dá)之后，第三家在中國(guó)發(fā)行私募產(chǎn)品的外資私募。

　　據(jù)了解，英仕曼發(fā)行的第一只私募證券投資基金運(yùn)用量化模型交易中國(guó)大宗商品期貨市場(chǎng)，由中國(guó)工商銀行(601398) (601398,股吧)擔(dān)任該基金的托管人，國(guó)泰君安(601211)證券則提供行政外包服務(wù)。

　　7家外資私募風(fēng)格不同，各有千秋

　　在已經(jīng)獲批的7家外資私募中，有三家已經(jīng)發(fā)行產(chǎn)品，瑞銀2只，富達(dá)1只，以及英仕曼新近發(fā)行備案一只。雖然在產(chǎn)品數(shù)量上并未有太大陣勢(shì)，但是7家外資私募實(shí)力不容小覷，地域上涵蓋了美國(guó)、英國(guó)、歐洲、新加坡、香港等主要資本市場(chǎng)，業(yè)務(wù)上涵蓋了全球知名的綜合性資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu);產(chǎn)品上涵蓋了股票、固定收益等傳統(tǒng)策略和量化對(duì)沖等新興策略。

　　富達(dá)：第一家獲批的外商獨(dú)資私募證券投資基金管理人，發(fā)行首只外商獨(dú)資債券私募基金

　　富達(dá)利泰投資管理(上海)有限公司于2015年9月14日在上海成立，在2017年1月3日獲得中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)頒授的私募證券投資基金管理人資格，也是首家獲得外商獨(dú)資私募證券投資基金管理人的外資私募，當(dāng)時(shí)在資管行業(yè)引起不小的轟動(dòng)。目前，富達(dá)已發(fā)行首只外商獨(dú)資債券私募基金。

　　富達(dá)投資由Edward C Johnson二世在1946年于美國(guó)波士頓創(chuàng)立，是全球最大的專業(yè)基金公司，同時(shí)也是世界第四大的資產(chǎn)管理者，總資產(chǎn)達(dá)到2萬(wàn)億美金。主要業(yè)務(wù)是資產(chǎn)管理，為美國(guó)及加拿大以外的世界各地的機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者提供服務(wù)。

　　富達(dá)國(guó)際從80年代開始拓展亞洲業(yè)務(wù)，1981年設(shè)立香港辦公室，專注于投資及研究中國(guó)和東南亞市場(chǎng)，目前香港已成為富達(dá)國(guó)際第二大投資中心。截至2016年6月30日，富達(dá)國(guó)際客戶數(shù)量超過(guò)500萬(wàn)，管理的客戶總資產(chǎn)逾2718億美元，旗下?lián)碛?00多只股票、固定收益、地產(chǎn)和資產(chǎn)配置基金。

　　英仕曼:全球最大上市對(duì)沖基金,發(fā)行第一只外商獨(dú)資量化私募基金

　　英仕曼集團(tuán)于1994年在倫敦證券交易所掛牌上市，目前管理資產(chǎn)為959億美元。

　　作為全球最大的和最多元化的上市另類資產(chǎn)管理公司，以及全球最大的上市對(duì)沖基金，英仕曼也是最早打開我們中國(guó)市場(chǎng)的對(duì)沖基金巨頭之一。

　　亞洲區(qū)的業(yè)務(wù)占英仕曼全球管理資產(chǎn)總值的20%以上。不僅如此，英仕曼在近年將目光瞄準(zhǔn)了中國(guó)內(nèi)陸市場(chǎng)。2012年，英仕曼在中國(guó)設(shè)立代表處，并于2013年成立第一家外商獨(dú)資公司并成為首批獲得合格境內(nèi)有限合伙(QDLP)制度的公司之一，如今位于上海市黃浦區(qū)的英仕曼投資管理(上海)有限公司，是英仕曼集團(tuán)在中國(guó)成立的第二家外商獨(dú)資企業(yè)。

　　作為繼富達(dá)和瑞銀后第三家獲得中國(guó)私募基金管理人牌照的外資機(jī)構(gòu)，自今年9月登記成為私募證券投資基金管理人后，英仕曼緊接著在中國(guó)發(fā)行一只外商獨(dú)資量化私募基金，目前已完成初始資金募集，12月11日完成在證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)的備案。

　　此外價(jià)值投資的先行者惠理，亞洲市場(chǎng)的早期參與者景順，首個(gè)獲得PFM牌照且具有合格境內(nèi)有限合伙人(QDLP)資格的外資機(jī)構(gòu)瑞銀資產(chǎn)，定位亞洲和新興市場(chǎng)的富敦，他們既風(fēng)格各異，卻又各有所長(zhǎng)。

　　雙向投資，從制造業(yè)對(duì)外開放看私募行業(yè)的對(duì)外開放

　　星石投資認(rèn)為中國(guó)資本市場(chǎng)和私募行業(yè)的對(duì)外開放，實(shí)際上與制造業(yè)的對(duì)外開放走的是相近的道路，可以分成三個(gè)階段：

　　第一階段是在資本市場(chǎng)發(fā)展的初期。此時(shí)國(guó)內(nèi)的私募行業(yè)尚未發(fā)展起來(lái)，國(guó)家管控外資私募的進(jìn)入，保護(hù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的發(fā)展，實(shí)質(zhì)上理論基礎(chǔ)是李斯特的幼稚產(chǎn)業(yè)保護(hù)理論。

　　第二階段是“引進(jìn)來(lái)”實(shí)行“進(jìn)口替代”。這一時(shí)期私募行業(yè)已經(jīng)有了一定的發(fā)展，能夠經(jīng)受住外資的沖擊。此時(shí)國(guó)家逐漸放開資本市場(chǎng)，外資私募加快進(jìn)入中國(guó)，一方面給國(guó)內(nèi)帶來(lái)了先進(jìn)的投資理念、投資方法和投資工具;另一方面也可能產(chǎn)生虹吸效應(yīng)，國(guó)內(nèi)一些經(jīng)營(yíng)不佳的私募公司可能逐漸退出市場(chǎng)，這實(shí)際上倒逼了我國(guó)的私募管理人不斷的提高自身的經(jīng)營(yíng)能力和投資能力，從而有利于整個(gè)行業(yè)的發(fā)展。

　　第三階段是“走出去”實(shí)行“出口導(dǎo)向”。未來(lái)中國(guó)的私募公司也要走出去，去全球各地開展私募基金管理業(yè)務(wù)，真正實(shí)現(xiàn)投資和配置的全球化，這是私募行業(yè)發(fā)展的大方向。

　　外資私募進(jìn)攻中國(guó)市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)私募機(jī)遇與挑戰(zhàn)幾何?

　　中國(guó)金融市場(chǎng)對(duì)外開放程度加快，在國(guó)際上的影響力越來(lái)越大，吸引越來(lái)越多的外資關(guān)注。中國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)有巨大的發(fā)展空間，中國(guó)高凈值人群集中，雖然目前只是全球第二大經(jīng)濟(jì)體，但是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展增速快，未來(lái)前景可期，這些都是吸引全球資產(chǎn)管理公司進(jìn)軍中國(guó)的重要原因之一。目前，全球規(guī)模前十的資管巨頭中已有7家落戶中國(guó)，其中三家已發(fā)行4只私募產(chǎn)品，已經(jīng)發(fā)行了首只產(chǎn)品的瑞銀、富達(dá)與英仕曼均高度重視中國(guó)市場(chǎng)。

　　隨著資本市場(chǎng)對(duì)外開放程度的深入，外資私募加快進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的步伐，將會(huì)給國(guó)內(nèi)私募行業(yè)帶來(lái)哪些挑戰(zhàn)和機(jī)遇?

　　星石投資認(rèn)為對(duì)于國(guó)內(nèi)私募而言，外資的進(jìn)入既是機(jī)遇又是挑戰(zhàn)，但是機(jī)遇大于挑戰(zhàn)，是我國(guó)私募邁向全球化的第一步。

　　美港投資執(zhí)行合伙人陳龍直言外資私募一定競(jìng)爭(zhēng)不過(guò)內(nèi)資私募。有三方面原因，從投研端來(lái)看，內(nèi)資優(yōu)秀私募的投研能力更強(qiáng);從市場(chǎng)端來(lái)看，內(nèi)資私募的客戶服務(wù)能力更強(qiáng);從運(yùn)營(yíng)管理來(lái)看，內(nèi)資私募更高效。所以長(zhǎng)期來(lái)看，在主動(dòng)管理領(lǐng)域，外資私募的市場(chǎng)規(guī)模一定遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于內(nèi)資私募;基金長(zhǎng)期業(yè)績(jī)也一定遜于優(yōu)秀的內(nèi)資私募。陳龍同時(shí)也指出，外資私募在指數(shù)基金領(lǐng)域或許會(huì)有一定的機(jī)會(huì)。

　　基巖資本副總裁岑賽銦表示外資私募加快進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)給國(guó)內(nèi)富人階級(jí)提供了更多金融理財(cái)上的選擇，也給國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)帶來(lái)了更多的國(guó)外先進(jìn)投資理念，將有利于我國(guó)資本市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。但是，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)復(fù)雜多變，外資私募能否在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)取得長(zhǎng)久成功還需留待市場(chǎng)的檢驗(yàn)。在岑賽銦看來(lái)，對(duì)于國(guó)內(nèi)私募行業(yè)的本土公司而言，私募基金的發(fā)展仍有廣闊空間，外資的進(jìn)入根本不足為懼，因?yàn)楸就恋乃侥蓟鸸芾砉静抛盍私鈬?guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的存在。

　　同有投資總經(jīng)理姚茂林認(rèn)為對(duì)待外資私募要有開放的心態(tài)，不僅外資私募可以走進(jìn)來(lái)，我們也可以走出去?？傮w來(lái)講，引入活水利好中國(guó)整個(gè)資本市場(chǎng)建設(shè)，進(jìn)一步利于A股價(jià)值發(fā)現(xiàn);對(duì)國(guó)內(nèi)私募行業(yè)而言，和外資私募同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)是學(xué)習(xí)的機(jī)會(huì)，有利于國(guó)內(nèi)私募提高整體質(zhì)量和水平，促使優(yōu)秀私募進(jìn)一步優(yōu)秀。

　　知名財(cái)經(jīng)評(píng)論員詹靖表示外資私募加快進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)有助于提升行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理水平以及企業(yè)治理水平，從而推動(dòng)中國(guó)金融市場(chǎng)國(guó)際化。外來(lái)機(jī)構(gòu)也會(huì)帶來(lái)更多的增量資金進(jìn)入中國(guó)的資本市場(chǎng)，短期可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成一定沖擊，但是長(zhǎng)期向好。

　　究竟是外來(lái)的和尚會(huì)念經(jīng)，還是土生土長(zhǎng)了解中國(guó)市場(chǎng)行情的國(guó)內(nèi)私募更勝一籌，還有待時(shí)間的檢驗(yàn)?？梢源_定的是，外資私募的進(jìn)入將給國(guó)內(nèi)資管行業(yè)帶來(lái)新鮮的血液，在投資理念，服務(wù)水平等方面的創(chuàng)新會(huì)無(wú)形中加劇私募之間的競(jìng)爭(zhēng)，為投資者甄選出更多的優(yōu)質(zhì)私募，促進(jìn)整個(gè)行業(yè)的發(fā)展進(jìn)步，推送中國(guó)資本市場(chǎng)的全球化。

　　中國(guó)私募們，時(shí)不我待，摩拳擦掌動(dòng)起來(lái)吧!