2018年新年伊始，上證綜指一度走出“11連陽(yáng)”的行情，但在1月底，受海內(nèi)外利空因素的影響，A股市場(chǎng)出現(xiàn)震蕩。相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，震蕩市下，高倉(cāng)位私募占比較高。業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)悲觀情緒出盡，市場(chǎng)將重新回歸對(duì)業(yè)績(jī)優(yōu)、低估值和高股息股票的追捧。

　　逾半私募倉(cāng)位超八成

　　華潤(rùn)信托日前發(fā)布的最新一期的《投研參考》稱，2018年1月末其全體投顧平均股票倉(cāng)位為87.0%，較上月末上升4.1%；前6個(gè)月累積收益排名前25%的投顧(簡(jiǎn)稱“投顧前25”)平均股票倉(cāng)位為99.6%，較上月末上升4.0%。

　　私募排排網(wǎng)最新倉(cāng)位調(diào)查顯示，截至1月末，私募機(jī)構(gòu)的平均倉(cāng)位水平為69.37%，與上個(gè)月70%左右的平均倉(cāng)位水平基本接近。其中半倉(cāng)以上的私募機(jī)構(gòu)在所有接受調(diào)查的私募中的占比86.21%，相比上個(gè)月的87.39%下降了不到1個(gè)百分點(diǎn)，中高倉(cāng)位私募占比依舊較高。

　　具體來看，倉(cāng)位在八成以上的私募機(jī)構(gòu)占比為57.47%，相比上個(gè)月的54.62%有所上升，滿倉(cāng)的私募機(jī)構(gòu)占比21.83%，相比上個(gè)月的24.37%下降約3個(gè)百分點(diǎn)；倉(cāng)位在五成以下的私募機(jī)構(gòu)占比總和只有13.79%，其中空倉(cāng)的私募機(jī)構(gòu)僅有2.30%。可見私募對(duì)于市場(chǎng)總體是樂觀的。在市場(chǎng)大幅上漲階段和最近大幅調(diào)整階段都保持著較高的倉(cāng)位。

　　“從表面看，市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)化；但實(shí)際是由于此前受到市場(chǎng)追捧的股票持有者獲利賣出，造成股票下跌帶來的被動(dòng)影響，并非市場(chǎng)風(fēng)格真正的變化。我們判斷，當(dāng)悲觀情緒出盡，海外影響弱化的情況下，市場(chǎng)將重新回歸對(duì)業(yè)績(jī)優(yōu)、低估值和高股息股票的追捧。”朱雀投資表示。

　　績(jī)優(yōu)私募增持食品飲料股

　　在“春躁”行情帶動(dòng)下，私募調(diào)研熱情不降反升。據(jù)格上研究中心統(tǒng)計(jì)，2018年1月私募機(jī)構(gòu)總共調(diào)研1100次，環(huán)比增加20.88%。1月共有787家私募機(jī)構(gòu)參與調(diào)研，共調(diào)研上市公司231家，調(diào)研上市公司數(shù)量同比去年1月份增加39.16%。板塊方面，私募機(jī)構(gòu)對(duì)中小板的關(guān)注度實(shí)現(xiàn)了三連升，主板的關(guān)注度經(jīng)歷了2017年12月的低潮期后，在今年1月回升至28.14%。相反，受業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)頻現(xiàn)“地雷股”的影響，私募機(jī)構(gòu)對(duì)創(chuàng)業(yè)板的信心大打折扣，1月私募對(duì)創(chuàng)業(yè)板的關(guān)注度滑落至19.05%，為2016年以來的新低點(diǎn)。

　　華潤(rùn)信托的數(shù)據(jù)顯示，從行業(yè)配置看，1月末其全體投顧平均持倉(cāng)最重的行業(yè)是醫(yī)藥生物，投顧前25%的平均持倉(cāng)最重的行業(yè)是食品飲料。全體投顧平均倉(cāng)位增加較大行業(yè)是房地產(chǎn)，平均倉(cāng)位降低較大行業(yè)是醫(yī)藥生物。top25%的投顧平均倉(cāng)位增加較大行業(yè)是食品飲料，平均倉(cāng)位降低較大行業(yè)是醫(yī)藥生物。

　　展望后市，中信建投指出，農(nóng)歷戊戌春節(jié)期間，居民消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)進(jìn)一步凸顯。在航空出行、餐飲旅游、高端食品飲料和房地產(chǎn)消費(fèi)等方面都表現(xiàn)得較為明顯，消費(fèi)升級(jí)是中國(guó)未來經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和長(zhǎng)期發(fā)展的趨勢(shì)。同時(shí)，去杠桿過程仍然會(huì)進(jìn)一步持續(xù)，大型商業(yè)銀行的集中度和定價(jià)權(quán)會(huì)進(jìn)一步提高，銀行業(yè)的戰(zhàn)略價(jià)值仍然存在。因此，在相對(duì)樂觀的條件下，建議投資者堅(jiān)守金融價(jià)值，把握消費(fèi)升級(jí)。

　　朱雀投資認(rèn)為，中長(zhǎng)期看，仍將專注于在代表未來方向的成長(zhǎng)性行業(yè)中尋找較為確定性的投資機(jī)會(huì)，包括代表全球新科技新產(chǎn)業(yè)方向的行業(yè)龍頭，如新能源、新能源汽車、人工智能等；以及代表中國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)及消費(fèi)升級(jí)的行業(yè)龍頭，如高端裝備、消費(fèi)、醫(yī)療等。