融智中國對沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)月度報(bào)告(2018-08)

　　來源：私募排排網(wǎng)

　　二次探底還是繼續(xù)反彈？ 8月份信心指數(shù)再次回落

　　一、 A股信心指數(shù)環(huán)比 再次回落

　　201 8年 8月，融智 .中國對沖基金經(jīng)理 A股信心指數(shù)為 109.58 ，相 比上個月 環(huán)比 下跌 7.39 %。今年以來， A股市場的走勢波動較大， 信心指數(shù)最近幾個月也猶如過山車，在滬指跌至 2700 點(diǎn)附近時(shí)，信心指數(shù)逼年內(nèi)新高，而指數(shù)反彈至 2900 點(diǎn)附近時(shí)，信心指數(shù)再次出現(xiàn)較大幅度的 點(diǎn)附近時(shí)，信心指數(shù)再次出現(xiàn)較大幅度的回落 。可見市場普遍擔(dān)憂 ?？梢娛袌銎毡閾?dān)憂指數(shù)出現(xiàn)二次探底。

　　從私募 的倉位來看，目前 的倉位來看，目前 私 募的平均倉位相比于上個月 平均倉位相比于上個月 平均倉位相比于上個月 有些許 增加 ，目前 整體 平均 倉位 在 57.82% 7.82%， 而上個月 56.21%，整體變化不大，基本處于近一年的最低水平區(qū)域 。下圖是融智.中國對沖基金經(jīng)理 A股信心指數(shù) 最近一年的走勢圖：

　　圖1：融智.中國對沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)

　　資料來源：融智評級研究中心

　　具體倉位分布來看， 調(diào)查顯示， 18.80 %的私募目前處于滿倉狀態(tài)， 相 比上個月略微有所 上升 ；43.59% 的私募在 5成倉 (不含) 以上， 相比上個 相比上個 月的 33.62%提升了接近 10 %，高倉位的私募占比 有所提升 ；27.35 %的私募維持半倉狀態(tài)， 即累計(jì) 70.94%的私募目前處于半倉或者以上的水平，普遍處于中等偏上的倉位水平；另外29.06 %的私募處于半倉以下， 其中 5.13 %的私募處于空倉觀望狀態(tài)。整體來看， 在市場超跌反彈至2900 點(diǎn)后，私募再次開始謹(jǐn)慎繼續(xù)維持較低倉位靜觀其變 。

　　二、信心指數(shù)兩大分類標(biāo)走勢

　　7月份， 市場處于超跌反彈周期月份， 市場處于超跌反彈周期在經(jīng)歷了放量反彈之后，市場開始在經(jīng)歷了放量反彈之后，開始 變得謹(jǐn)慎。月末最后幾個交易日，再次出現(xiàn)了調(diào)整，資金流出較為明顯。對于接下來 8月份行情的看法， 不少的私募基金從之前樂觀變?yōu)橹?jǐn)慎或者中性 。從 A股市場趨勢預(yù)期信心指標(biāo)來看，私募基金經(jīng)理對 8月份 A股 市場 保持了中性的態(tài)度 。

　　從具體指數(shù)來看 ，201 8年 8月 A股市場 市場 趨勢預(yù)期信心指標(biāo)值為 110.26 ，相比上個月 下跌了6.30%。具體來看 ，4.27%的基金經(jīng)理是持極度樂觀態(tài)度， 27.35%的基金經(jīng)理持樂觀的觀點(diǎn)，55.56%的基金經(jīng)理持中性的觀點(diǎn)；只有12.85%的基金經(jīng)理不太看好 8月份的行情 。

　　對于 8月份倉位的增減打算， 29.06%的基金經(jīng)理會打算加倉， 61.54%的基金經(jīng)理會維持現(xiàn)有倉位不變， 以應(yīng)對市場的變化。從具體指數(shù)來看，2018 年 8月 A股市場倉位增減投資計(jì)劃指標(biāo)值為 股市場倉位增減投資計(jì)劃指標(biāo)值為 108.55，相比上個月下跌了7.39%。

　　三、 行情回顧及展望

　　今年 7月份， 三大指數(shù) 在接連 跌破重要位置之后，低至 2691 點(diǎn)出現(xiàn)超跌反彈， 隨后接連放量收復(fù)2800點(diǎn)和2900 點(diǎn)等整數(shù)關(guān)口，隨后指數(shù)出現(xiàn)回調(diào)。創(chuàng)業(yè)板8月份的走勢先強(qiáng)后弱，在末更是出現(xiàn)了較大幅度回調(diào)。 從全月的熱點(diǎn)來看，基建、水泥 ，國改等表現(xiàn)較好，醫(yī)藥板塊受疫苗受疫苗事件，整個板塊表現(xiàn)較差。

　　進(jìn)入到 8月份， 目前市場存量資金博弈的特征較為明顯。在反彈至 2900 點(diǎn)之后，市場上升的動力較為匱乏，上方壓力比較大。從調(diào)研結(jié)果來看，市場普遍擔(dān)憂指數(shù)出現(xiàn)二次探底。所以低倉位觀望的基金經(jīng)理占比例較高。另外， 8月份基金經(jīng)理重倉或者看好的投資板塊 ，調(diào)查結(jié)果顯示 ，在大消費(fèi)、基建 以及傳統(tǒng)的周期股，配置的比例 較高。

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