“市場不好，大私募下調(diào)管理費(fèi)是趨勢，個人覺得想靠價格戰(zhàn)吸引客戶沒什么用處，賺錢才是硬道理?！鄙虾Ｒ患抑行退侥钾?fù)責(zé)人李云(化名)對《金證券》記者說。

　　9月起，深圳大型私募凱豐投資將旗下所有產(chǎn)品的管理費(fèi)率降低為1%/年，成為國內(nèi)首家下調(diào)管理費(fèi)的百億私募。市場傳聞，其他大型私募會陸續(xù)跟進(jìn)。

　　85%的私募打不起價格戰(zhàn)

　　凱豐投資是深圳一家老牌私募，成立于2011年8月，是一家投資于全球大宗商品、權(quán)益類資產(chǎn)及其衍生品的宏觀對沖基金管理公司，目前管理規(guī)模為140億元。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，凱豐投資2018年旗下產(chǎn)品的平均業(yè)績紛紛跑贏上證指數(shù)，在百億私募中排名靠前。

　　《金證券》記者了解到，目前國內(nèi)私募基金除了申購費(fèi)和贖回費(fèi)外，主要收入來源是管理費(fèi)和業(yè)績報酬計提，私募權(quán)益類基金管理費(fèi)率通常為基金凈資產(chǎn)的1.5%-2%，業(yè)績報酬計提比例為盈利的20%。此前，凱豐投資旗下產(chǎn)品平均收取1.3%至1.5%管理費(fèi)，在業(yè)內(nèi)并不算高。

　　“管理費(fèi)全部降低到1%，凱豐一年起碼少收半個億，我們這些中小私募沒能力做到?！崩钤茖Α督鹱C券》記者表示，外資私募巨頭貝萊德7月以低費(fèi)率爭搶A股投資者后，國內(nèi)不少大私募就有降低管理費(fèi)的風(fēng)聲。他判斷，凱豐開了個頭，后面應(yīng)該有其他的百億私募跟風(fēng)，但這只是大私募才打得起的“價格戰(zhàn)”。

　　凱豐投資資管部總監(jiān)李環(huán)皖透露，據(jù)內(nèi)部測算，下調(diào)管理費(fèi)后，每年公司大約會減少4500萬至6000萬元管理費(fèi)收入。

　　私募排排網(wǎng)研究中心告訴《金證券》記者，假設(shè)管理費(fèi)按照1.5%來計算，除去支付給通道和渠道各方的費(fèi)用，私募實(shí)際到手的大概就是1%。從1%管理費(fèi)收入角度測算，一家5億元管理規(guī)模的私募，一年可獲得的確定性現(xiàn)金流入為500萬元，一般情況下也就是勉強(qiáng)覆蓋成本，所以行業(yè)內(nèi)普遍將5億元管理規(guī)?？醋魇撬侥肌吧谰€”。

　　《金證券》記者注意到，基金業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，截至2018年8月底，已登記的私募基金管理人有管理規(guī)模的共21301家，其中，規(guī)模在100億元及以上的有233家，占比僅1%；管理基金規(guī)模1-5億元的有4267家，管理基金規(guī)模0.5-1億元的有2270家，管理基金規(guī)模在0.5億元以下的有11663家。也就是說，在“生死線”之下的私募有18200家，占比高達(dá)85%，這些私募除非大幅壓縮成本，否則沒有能力降低管理費(fèi)。

　　江蘇一家小型私募負(fù)責(zé)人就對記者坦言，因?yàn)闆]有渠道費(fèi)用，公司管理的產(chǎn)品管理費(fèi)一直就只有1%，賣產(chǎn)品全靠口口相傳，“1%的費(fèi)率已經(jīng)降無可降”。

　　大私募的日子也越來越難過

　　采訪中，李云對《金證券》記者說，作為在A股市場上生存20年的投資老人，他個人認(rèn)為想靠降費(fèi)吸引客戶沒什么用處，給客戶賺錢才是硬道理。對于不少土豪客戶來說，只要你給他賺到錢，多收點(diǎn)管理費(fèi)無所謂?！爸巴鮼唫サ墓芾碣M(fèi)達(dá)到3.5%，業(yè)績提成達(dá)到35%，產(chǎn)品照樣被搶，但現(xiàn)在就算降低費(fèi)用也難發(fā)”。

　　“賺不到錢、沒有活水進(jìn)來，是目前大私募選擇降低管理費(fèi)的主要原因”，李云表示，目前私募募資情況比十年前還要差，小私募基本原地臥倒不發(fā)產(chǎn)品，大私募還在嘗試募資但越來越難。二季度有家百億私募發(fā)新產(chǎn)品，給了渠道力度特別大的激勵，但一個月才賣出1個億；最近更離譜，另一家百億私募發(fā)行新產(chǎn)品，總共才募到幾百萬?！拔沂煜さ囊恍┳龅谋容^大的私募，目前主要工作都是持續(xù)營銷，防止核心客戶贖回?！?/p>

　　信普資產(chǎn)投資總監(jiān)毛君岳認(rèn)為，從長遠(yuǎn)看，一個健康的行業(yè)和健康的市場，要允許“降價”等手段的存在，以使“價格”達(dá)到市場合理的水平。但如果只是想短期抓獲眼球，使用“降價促銷”的手段，是不足取的。投資者要充分認(rèn)識到，財富管理最重要的是獲得比較好的資產(chǎn)回報，管理費(fèi)和業(yè)績提成，都只是其中一個不需要特別重視的成本。低費(fèi)率考驗(yàn)著私募的盈利能力，畢竟“降價不降量”，能否保證原來的盈利水平和服務(wù)質(zhì)量，是需要考慮的。

　　百億私募保銀投資則坦言，對于凱豐投資的“降費(fèi)行為”，市場會有自己的判斷。

　　編輯：楊志敏