本報記者 李維 北京報道

　　導(dǎo)讀

　　“像一些地方產(chǎn)業(yè)基金本身是不需要登記備案來背書的，同時能和基金LP（有限合伙人）有較好的溝通，所以對信披的重視程度并不高?！鄙鲜鏊侥紮C構(gòu)負責人認為，“不少私募對信披要求的態(tài)度也是能拖一天是一天?！?/p>

　　記者從中國證券投資基金業(yè)協(xié)會（下稱中基協(xié)）獲悉，日前中基協(xié)已下發(fā)通知來強化對私募基金的信息披露自律管理工作，即對未按要求定期信披達到一定次數(shù)的私募機構(gòu)，采取異常公示、暫停產(chǎn)品備案申請等監(jiān)管措施。

　　10月8日，多位私募機構(gòu)人士表示，上述要求進一步拉高了私募機構(gòu)的運營成本，而進一步促進私募行業(yè)外包服務(wù)的壯大，與此同時，更多中小私募生存難度也將提升。

　　一位接近中基協(xié)人士指出，監(jiān)管層從系統(tǒng)、制度層面已對上述監(jiān)管政策的出臺留足準備。

　　亦有分析人士表達擔憂認為，登記備案體系的信披監(jiān)管強化后，不排除會有部分私募機構(gòu)逃避監(jiān)管，進而導(dǎo)致“僅登記、不備案”等亂象進一步增多的可能。

　　多明星機構(gòu)“中槍”

　　對于未能及時滿足信披要求的私募機構(gòu)而言，往后的日子可能不好過了。

　　中基協(xié)日前下發(fā)《關(guān)于加強私募基金信息披露自律管理相關(guān)事項的通知》，規(guī)定從通知發(fā)布之日起，私募機構(gòu)未按期在信披備份系統(tǒng)備份所管基金各期報告次數(shù)超過兩次的，將被列入異常機構(gòu)名單，而即便完成整改也至少需要6個月才能恢復(fù)常規(guī)公示。

　　該要求的發(fā)出，最早可追溯至2016年私募基金信息披露備份系統(tǒng)的上線。而此前因信披問題被列入異常機構(gòu)的最主要原因是私募機構(gòu)未提交上一年度的財務(wù)報告。

　　前述接近中基協(xié)人士認為，監(jiān)管層此舉視為強化私募基金線上化監(jiān)管的嚴肅性。

　　“雖然行業(yè)有了信披系統(tǒng)后，不少私募機構(gòu)就當沒看見，有的拖延不報，有的甚至干脆就不在上面更新信息。”上述接近中基協(xié)人士稱。“這個要求，其實是在推動私募機構(gòu)養(yǎng)成依規(guī)信披的習慣?！?/p>

　　值得注意的是，上述通知已經(jīng)給不少私募機構(gòu)帶來影響。

　　記者檢索私募信息公示發(fā)現(xiàn)，多家知名私募管理人均因“未按要求進行產(chǎn)品更新或重大事項更新累計2次及以上”而被列入異常機構(gòu)。

　　例如方正集團旗下的北京北大醫(yī)療產(chǎn)業(yè)基金管理有限公司就因“未按要求進行產(chǎn)品更新或重大事項更新累計2次及以上”和“未按要求按時提交經(jīng)審計的年度財務(wù)報告”登榜異常機構(gòu)。

　　部分私募機構(gòu)積累了較多的“未披露”數(shù)量。例如業(yè)內(nèi)知名創(chuàng)投機構(gòu)達晨創(chuàng)投旗下的深圳市達晨財智創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司（下稱達晨財智）因上述原因被列入異常機構(gòu)，記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，達晨財智旗下管理私募產(chǎn)品達23只，但年報、半年報未披露次數(shù)分別合計分別高達36條和16條。

　　亦有不少金融機構(gòu)、地方國資、央企旗下私募機構(gòu)在新規(guī)后紛紛中槍。

　　例如廣州產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司旗下“廣州產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級引導(dǎo)基金”的2條應(yīng)披露年報中，有1條未披露；而中廣核旗下的中廣核產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司、國開金融旗下的國開投資發(fā)展基金管理（北京）有限責任公司也因上述異常原因赫然在列。

　　陜西國資旗下某私募機構(gòu)負責人認為，一些私募產(chǎn)品成立前已有資金到位，因此管理人對信披義務(wù)并不重視。

　　“不過通知下發(fā)后，這些機構(gòu)應(yīng)該都要準備整改并按規(guī)定備份信披了?！痹撠撠熑送瑫r指出，“列入異常機構(gòu)其實沒什么，不受理新產(chǎn)品發(fā)行才是致命的?！?/p>

　　行業(yè)分化或?qū)⒓觿?/p>

　　“監(jiān)管層和協(xié)會并沒有對私募行業(yè)提出過財務(wù)指標、管理規(guī)模、業(yè)績等方面的審核要求，相反是采取市場化的登記備案制度，這種機制下對信息披露監(jiān)管則顯得尤為重要?！鄙鲜鼋咏谢鶇f(xié)人士表示。

　　而在這一政策執(zhí)行后，更多中小私募機構(gòu)無疑面臨著運營成本的提高。

　　“中小私募機構(gòu)管理費本身就有限，信息披露無疑加大了運營成本?！北本┮患抑行⌒凸蓹?quán)類私募機構(gòu)負責人指出，“信披的細化和及時本身也會產(chǎn)生更多新問題。”

　　該負責人認為，產(chǎn)品信披工作未來可能更多由外包機構(gòu)所承擔。

　　“無論是場內(nèi)還是場外，私募更重要的是投資，事務(wù)性工作更大程度上會有外包市場來解決，為了這類事務(wù)專門雇人成本太高了?！痹撠撠熑颂寡裕斑@也會給一些私募外包服務(wù)機構(gòu)帶來市場機會。”

　　同時，上述新措施還有可能加劇私募行業(yè)的持續(xù)分化。

　　此外亦有分析人士對信披監(jiān)管強化后部分管理人出現(xiàn)“只登記、不備案”現(xiàn)象的可能性表達了擔憂。

　　“之前一些帶有集資性質(zhì)的私募，很多是依靠協(xié)會的登記來增強自身的信用背書，但發(fā)行產(chǎn)品時卻不進行備案，或者合規(guī)的發(fā)了1-2只產(chǎn)品后，剩余的十多只產(chǎn)品都不備案，以逃避信披監(jiān)管。”前述陜西國資旗下私募負責人表示，“目前對信披監(jiān)管的從嚴整頓后，不排除這種現(xiàn)象會增多的可能性?！?/p>

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