本報(bào)記者王寧

　　中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)黨委書記、會(huì)長洪磊在14日年會(huì)上表示，私募基金登記備案以來，股權(quán)投資活力迸發(fā)，對推動(dòng)企業(yè)權(quán)益資本形成起到重要作用。截至2018年2季度末，私募基金累計(jì)投資于未上市未掛牌企業(yè)股權(quán)、新三板企業(yè)股權(quán)和再融資項(xiàng)目數(shù)量達(dá)9.09萬個(gè)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)形成股權(quán)資本金5.13萬億元。

　　洪磊介紹說，累積形成的股權(quán)資本金包括，投向境內(nèi)未上市未掛牌企業(yè)股權(quán)項(xiàng)目存續(xù)規(guī)模達(dá)4.11萬億元，較2017年末增長20.8%。2018年以來，私募股權(quán)與創(chuàng)業(yè)投資基金是少數(shù)保持正增長的直接融資工具，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了寶貴的資本金。2018年1季度和2季度，私募基金投向未上市未掛牌企業(yè)股權(quán)的本金分別新增3818億元和4536億元，相當(dāng)于同期新增社會(huì)融資規(guī)模的6.6%和11.5%。

　　洪磊透露說，基金業(yè)協(xié)會(huì)正積極推動(dòng)三方面過程自律建設(shè)：

　　一是進(jìn)一步完善登記備案須知，優(yōu)化登記備案流程，為市場合理展業(yè)提供清晰標(biāo)準(zhǔn)。協(xié)會(huì)將進(jìn)一步明確股東真實(shí)性、穩(wěn)定性要求；厘清管理人登記邊界，強(qiáng)化集團(tuán)類機(jī)構(gòu)主體資格責(zé)任，明確已登記的私募基金管理人為設(shè)立某只合伙型基金，而出資或派遣員工專門設(shè)立的普通合伙人(GP)，無需再作為私募基金管理人登記；進(jìn)一步明確關(guān)聯(lián)方要求，落實(shí)內(nèi)控指引，加強(qiáng)高管及從業(yè)人員合規(guī)性、專業(yè)性要求。強(qiáng)化公平對待投資者和投資者利益保護(hù)要求，對證券類產(chǎn)品的安全墊設(shè)計(jì)、費(fèi)用回?fù)軝C(jī)制、業(yè)績報(bào)酬提取機(jī)制和結(jié)構(gòu)化收益分配機(jī)制作出必要限制；對債權(quán)類產(chǎn)品嚴(yán)禁其從事類信貸業(yè)務(wù)，確保真實(shí)投資；針對股權(quán)/創(chuàng)投類產(chǎn)品，要求封閉運(yùn)作，真實(shí)投資并確權(quán)；對收益權(quán)類產(chǎn)品，要保障基礎(chǔ)資產(chǎn)有可追溯的穩(wěn)定現(xiàn)金流，收益權(quán)可特定化，嚴(yán)禁剛性回購。

　　二是出臺(tái)行業(yè)盡職調(diào)查指引，建立盡調(diào)行為標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)化展業(yè)過程的規(guī)范性和透明度。協(xié)會(huì)將針對不同類別的私募基金管理人、投資產(chǎn)品及其投資標(biāo)的推出不同的盡職調(diào)查指引。對于私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資基金管理人，盡調(diào)指引將涵蓋投資策略、投資流程、團(tuán)隊(duì)建設(shè)、合規(guī)風(fēng)控能力、會(huì)計(jì)估值及法律行政、環(huán)境與社會(huì)影響等14項(xiàng)指標(biāo)，按必要和個(gè)性化提供參考模板，方便專業(yè)投資者更加全面地了解基金管理人，幫助其基于市場化信用作出合理決策。同時(shí)，推動(dòng)發(fā)布對基金投資標(biāo)的底層資產(chǎn)的盡職調(diào)查指引，確?；A(chǔ)資產(chǎn)真實(shí)可靠，現(xiàn)金流和回款機(jī)制有必要保障，幫助基金管理人更好地管理投資組合風(fēng)險(xiǎn)。

　　三是全面實(shí)施信用信息報(bào)告制度，推動(dòng)建立多維度市場化信用制衡機(jī)制。在已經(jīng)推出私募證券投資基金管理人會(huì)員信用信息報(bào)告制度基礎(chǔ)上，協(xié)會(huì)將于今年底正式發(fā)布私募股權(quán)投資基金管理人會(huì)員信用信息報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)。股權(quán)類機(jī)構(gòu)信用信息報(bào)告指標(biāo)將包括合規(guī)性、穩(wěn)定度、專業(yè)度、透明度等24項(xiàng)指標(biāo)，輔以13項(xiàng)投資風(fēng)格指標(biāo)，推動(dòng)信用信息報(bào)告制度在私募基金全行業(yè)發(fā)揮信用記錄和信用約束作用，為行業(yè)建立公允、透明的評價(jià)體系和評價(jià)機(jī)制提供便利條件，為相關(guān)金融機(jī)構(gòu)建立白名單提供信用推薦和信用驗(yàn)證服務(wù)，讓信用記錄良好、內(nèi)部治理穩(wěn)健、歷史業(yè)績優(yōu)秀的私募機(jī)構(gòu)有機(jī)會(huì)脫穎而出，獲得更低展業(yè)成本、更大展業(yè)空間。

　　他說，當(dāng)前，私募基金出現(xiàn)“募資難”，其原因是多方面的。大量機(jī)構(gòu)重復(fù)登記，不合理擴(kuò)張，造成“僧多粥少”；部分機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品內(nèi)部結(jié)構(gòu)復(fù)雜，增加資金運(yùn)轉(zhuǎn)層次和融資成本，造成劣幣驅(qū)逐良幣。此外，私募基金稅收預(yù)期不穩(wěn)定，部分地區(qū)出現(xiàn)稅負(fù)追溯現(xiàn)象，也不利于私募基金募投積極性。