11月份以來，集合理財發(fā)行規(guī)模突破100億份，環(huán)比增長64.63%，主要因券商紓困計劃的發(fā)行，份額被抬升

　　受今年“資管新規(guī)”落地的影響，結(jié)合券商資管“去通道”的背景，券商集合理財產(chǎn)品新成立數(shù)量、規(guī)模一直處于下滑趨勢，9月份、10月份更是降至“冰點(diǎn)”。

　　但近期，券商集合理財似有回暖跡象。11月份以來，券商集合理財產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模突破100億份，環(huán)比增長64.63%，主要因券商紓困計劃的發(fā)行，份額被抬升。

　　從產(chǎn)品收益來看，有數(shù)據(jù)可查的3227只券商集合理財產(chǎn)品近一個月以來平均收益率為0.68%，持續(xù)跑贏同期大盤，股票型產(chǎn)品收益率重回榜首，以3.34%的平均收益率領(lǐng)跑其他眾類型產(chǎn)品。其中，有83只產(chǎn)品收益率超過10%，6只產(chǎn)品收益率超過80%。收益榜前十中，華泰資管及銀河金匯旗下產(chǎn)品各占三席。

　　集合理財產(chǎn)品發(fā)行回暖

　　據(jù)【東方財富(300059)、股吧】（300059）數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至11月27日，券商11月份共發(fā)行集合理財產(chǎn)品514只(分級產(chǎn)品分開統(tǒng)計，下同)，環(huán)比增長16.29%，雖與去年同期相比下降50.91%，但如今有回暖跡象；發(fā)行份額100.03億份，環(huán)比增長64.63%，同比下降56.03%。

　　在發(fā)行產(chǎn)品類型上，券商新發(fā)行的產(chǎn)品仍然主要集中于收益穩(wěn)定的債券型產(chǎn)品，股票型產(chǎn)品突破“零”發(fā)行，本月已發(fā)行7只產(chǎn)品(股票型產(chǎn)品年內(nèi)共發(fā)現(xiàn)產(chǎn)品僅49只，包含本月發(fā)行的7只)。

　　股票市場動蕩之時，受債市回暖的影響，債券型產(chǎn)品11月份發(fā)行333只產(chǎn)品，發(fā)行份額為23.84億份；混合型產(chǎn)品緊隨其后，發(fā)行56只產(chǎn)品，發(fā)行速度趨緩，但發(fā)行份額倍增，本月發(fā)行份額高達(dá)40.2億份，占所有產(chǎn)品發(fā)行份額的四成；投資收益較為穩(wěn)定的貨幣型產(chǎn)品發(fā)行19只，另類投資型產(chǎn)品也不及去年的迅猛勢頭，共發(fā)行產(chǎn)品24只，發(fā)行份額27.49億份。

　　在產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量上，廣發(fā)資管居首，共發(fā)行187只產(chǎn)品；其次為東海證券，共發(fā)行62只產(chǎn)品，且全部為債券型產(chǎn)品；長江資管排名第三位，共發(fā)行57只產(chǎn)品。而在成立規(guī)模上，規(guī)模僅為100.03億份，環(huán)比增長64.63%，本月產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模較大，超過5億份的產(chǎn)品有4只。

　　83只產(chǎn)品收益率超10%

　　在產(chǎn)品收益率方面，記者根據(jù)東方財富統(tǒng)計近一個月以來的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，有數(shù)據(jù)可查的3227只券商集合理財產(chǎn)品的平均收益率為0.68%。

　　具體來看，11月份券商理財產(chǎn)品收益方面還是可圈可點(diǎn)的。有2826只產(chǎn)品收益率跑贏同期大盤；有83只產(chǎn)品收益率超過10%，6只產(chǎn)品收益率超過80%。收益榜前十中，華泰資管及銀河金匯旗下產(chǎn)品各占三席。此外，有1914只產(chǎn)品在近一個月以來取得正收益，本月僅有23只產(chǎn)品收益率超過-10%。當(dāng)然，最為慘淡的產(chǎn)品的收益率仍達(dá)到-96.13%，出自于其他型產(chǎn)品。

　　可以看出，近一個月以來券商集合理財產(chǎn)品收益趨暖。值得一提的是，債券型產(chǎn)品收益率較為平穩(wěn)，QDII型產(chǎn)品、股票型產(chǎn)品受行情拖累，表現(xiàn)不盡如人意。

　　分類型來看，近一個月以來，債券型產(chǎn)品有數(shù)據(jù)可查的1017只產(chǎn)品平均收益率為0.43%。其中，“海通半年升睿遠(yuǎn)3期”收益率最高，為38.34%。同時，排行榜前十位中，【華安證券(600909)、股吧】（600909）旗下產(chǎn)品占據(jù)三席，“華安理財合贏5號(B類)”、“華安理財合贏9號(分級債券B)”、“華安富贏1號A”，收益率分別為21.18%、17.93%、16.77%。

　　本月股票型產(chǎn)品發(fā)行密集，與前期A股的回暖有緊密關(guān)聯(lián)。有數(shù)據(jù)可查的192只股票型產(chǎn)品的平均收益率為3.34%，受A股市場回暖影響，在幾大類中拔得頭籌。有3只產(chǎn)品收益率超過30%，為“華泰家園3號”、“長江資管東湖16號”、“中山啟航3號”，收益率分別為36.71%、35.22%、33.51%。此外，排行榜第六位至第十一位均被華福證券旗下產(chǎn)品所包攬，收益率均在22%-23%之間。

　　混合型產(chǎn)品表現(xiàn)差異最大，有數(shù)據(jù)可查的1499只產(chǎn)品的平均收益率為0.54%。其中，有2只產(chǎn)品收益率超過80%，“西南證券雙喜基金優(yōu)選(1號次級)”位列第一，收益率為136.39%；第二位來自華融證券旗下產(chǎn)品，為“華融分級固利15號B”，收益率為89.17%。

　　另類投資產(chǎn)品中，F(xiàn)OF型產(chǎn)品近一個月以來表現(xiàn)持續(xù)不佳，有數(shù)據(jù)可查的63只產(chǎn)品平均收益率為-0.63%。QDII型產(chǎn)品則從全球股市震蕩中逐步企穩(wěn)，有數(shù)據(jù)可查的10只產(chǎn)品平均收益率為1.98%。“光大全球靈活配置型(QDII)”收益率最高，為5.58%。

　　對于券商資管未來的發(fā)展，中信建投（601066）分析師張芳認(rèn)為，近年來，中國券商資管的內(nèi)部風(fēng)險加速聚集，大集合資金池帶來的期限錯配問題尚未解決，定向資管多層嵌套又導(dǎo)致資金往來難以穿透。為此，監(jiān)管層先后發(fā)起以“八條底線”、“新八條底線”和“資管新規(guī)”為標(biāo)志的三輪監(jiān)管高潮，加速了行業(yè)回歸本源的進(jìn)程。從更長遠(yuǎn)的視角來看，券商資管已步入轉(zhuǎn)型的快車道，未來仍有更多的可能性等待券商資管去探索和發(fā)現(xiàn)。