(記者王彭)貝萊德最新年度全球機(jī)構(gòu)投資者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，由于對(duì)經(jīng)濟(jì)周期回落的憂慮加深，機(jī)構(gòu)投資者正在增持私募市場(chǎng)資產(chǎn)，以減低風(fēng)險(xiǎn)。

　　在受訪的貝萊德全球機(jī)構(gòu)客戶中，有逾半(56%)表示經(jīng)濟(jì)周期可能逆轉(zhuǎn)是影響其重整資產(chǎn)配置計(jì)劃的最重要宏觀風(fēng)險(xiǎn)之一，其中60%的亞太區(qū)受訪者將其列為最重要因素之一。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，私募市場(chǎng)在2019年將更受青睞。機(jī)構(gòu)客戶延續(xù)過去多年的結(jié)構(gòu)性趨勢(shì)，透過重新調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)部署以發(fā)掘投資表現(xiàn)相關(guān)性低的回報(bào)來源，資金有望進(jìn)一步流入低流動(dòng)性的另類資產(chǎn)。在受訪客戶中，54%表示有意增持實(shí)物資產(chǎn)，47%欲增持私募基金，而40%欲增持房地產(chǎn)。亞太地區(qū)受訪者也反映類近趨勢(shì)，則比例略有不同，其中65%有意增持實(shí)物資產(chǎn)、44%有意增持房地產(chǎn)、40%欲增持私募基金。

　　本次調(diào)查訪問了貝萊德230家機(jī)構(gòu)投資客戶，其合計(jì)管理的全球可投資資產(chǎn)總規(guī)模超過7萬億美元。結(jié)果顯示，超過一半(51%)受訪機(jī)構(gòu)擬于2019年減持公開發(fā)行股票，此比率相比2018年調(diào)查的35%及2017年的29%有所上升，且以美國(guó)及加拿大市場(chǎng)的趨勢(shì)最為顯著，該地區(qū)有超過三分之二(68%)的受訪機(jī)構(gòu)計(jì)劃減少股票配置，其次為亞太區(qū)(40%)，比率遠(yuǎn)高于歐洲大陸地區(qū)(27%)。

　　貝萊德機(jī)構(gòu)客戶業(yè)務(wù)全球負(fù)責(zé)人Edwin Conway表示：“隨著經(jīng)濟(jì)周期轉(zhuǎn)變，我們持有私募市場(chǎng)資產(chǎn)可以幫助客戶應(yīng)對(duì)這更具挑戰(zhàn)性的投資環(huán)境。我們一直強(qiáng)調(diào)另類資產(chǎn)提升投資回報(bào)和加強(qiáng)分散投資的潛力，因此對(duì)于客戶提高低流動(dòng)性資產(chǎn)包括私募信貸的配置，我們并不感到意外?！?/p>

　　至于計(jì)劃增持固定收益的受訪機(jī)構(gòu)比率，也由2018年的29%上升至今年的38%。在固定收益一類中，私募信貸依然為首選，全球有逾半(56%)受訪機(jī)構(gòu)計(jì)劃增持此類資產(chǎn)，亞太區(qū)緊隨此趨勢(shì)(43%)。此外，受訪者也預(yù)期增持其他固定收益類別，例如短存續(xù)期(30%；亞太區(qū)：27%)、證券化資產(chǎn)(27%；亞太區(qū)：21%)及新興市場(chǎng)(29%；亞太區(qū)：37%)，反映這些固定收益類別所呈現(xiàn)的相對(duì)價(jià)值機(jī)會(huì)。

　　但調(diào)查同時(shí)發(fā)現(xiàn)，大部分機(jī)構(gòu)有意在2019年維持或提高持有現(xiàn)金水平，以亞太區(qū)機(jī)構(gòu)投資者最為明顯，有三分之一(33%)計(jì)劃增持現(xiàn)金以保障其投資組合。

　　Edwin Conway補(bǔ)充：“由于許多界定福利計(jì)劃(definedbenefit plans)都側(cè)重降低風(fēng)險(xiǎn)水平，改善資助狀態(tài)，以及為撫恤金作準(zhǔn)備，所以企業(yè)退休基金更有意投向固定收益方案?！?/p>

　　短期來看，隨著減持股票成為全球趨勢(shì)，機(jī)構(gòu)投資者也在股票組合中轉(zhuǎn)移投資重點(diǎn)和目標(biāo)。目前投資股票的三大考慮中，每五名受訪者有兩名(41%)表示有意減低組合所承擔(dān)的公開市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，有三分之一(32%)計(jì)劃增配阿爾法投資策略，另有四分之一(28%)將更聚焦于環(huán)境、社會(huì)及管治(ESG)策略和影響力投資(impact investing)。在亞太區(qū)的受訪者中，降低組合所承擔(dān)的公開市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)(47%)以及增配阿爾法投資策略(33%)為股票投資組合兩大首要考慮因素，而提高分散投資及減少本土偏好則位居第三位(27%)。

　　Edwin Conway總結(jié)：“面對(duì)全球投資市場(chǎng)波動(dòng)上升并存在大量不明朗因素，客戶正重新思索如何運(yùn)用其風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)并作出投資。繼續(xù)投資股票對(duì)客戶來說尤其重要，因?yàn)楣善背掷m(xù)于投資組合扮演重要角色，而阿爾法投資策略也切合目前投資環(huán)境所需。而我們也看見客戶正更具針對(duì)性地考量阿爾法投資的配置。”