每年年初，很多投資人都會給客戶寫一封信，總結(jié)過去、展望未來。而知名投資人的信經(jīng)常能讓人從中汲取營養(yǎng)，受益良多。

　　近日，火山君獨(dú)家獲得了私募大佬趙丹陽《2018年致投資者的一封信》。在信中，趙丹陽對于2018年的業(yè)績、操作經(jīng)歷和對2019年的展望都做了詳細(xì)描述。2018年“赤子之心”兩產(chǎn)品虧損均超18%

　　作為私募大佬，趙丹陽在私募界的江湖地位很高，受到很多人追捧。

　　2008年初，上證指數(shù)瘋漲時(shí)，趙丹陽清盤了旗下所有A股產(chǎn)品，隨后A股市場大幅回調(diào)；2014年，趙丹陽時(shí)隔6年后重返A(chǔ)股，并稱A股已到“20年最便宜時(shí)刻”，將迎來大牛市，隨后A股出現(xiàn)了一波大牛市。

　　雖然趙丹陽的一言一行都被市場密切關(guān)注，但他極為低調(diào)，很少公開發(fā)表市場看法，于是他效仿巴菲特每年發(fā)表的“致投資者的一封信”便成為了投資者窺探其對市場看法的途徑。在每年的這封信中，他大體會對過去一年的業(yè)績做出總結(jié)，并對新一年的市場做出判斷。

　　近日，火山君獨(dú)家獲得了趙丹陽在2019年年初發(fā)表的《2018年致投資者的一封信》。

　　圖片來源：趙丹陽《2018年致投資者的一封信》截圖

　　趙丹陽在信中寫道，2018年華潤信托.赤子之心價(jià)值集合資金信托計(jì)劃(中國)回報(bào)-18.29%，2014年成立至今累計(jì)回報(bào)55.35%。2018年華潤信托.赤子之心成長集合資金信托計(jì)劃(中國)回報(bào)-18.71%，2014年成立至今累計(jì)回報(bào)47.02%。

　　資料同時(shí)顯示，趙丹陽在2017年致投資者的信中寫道，其2003年成立的一只產(chǎn)品在2017年回報(bào)超45%；2009年成立的一只產(chǎn)品2017年回報(bào)超40%。2017年“赤子之心”在香港的兩只產(chǎn)品也獲取了不錯(cuò)收益，很大程度源于重倉了越南市場，胡志明指數(shù)2017年大漲48.03%。

　　火山君注意到，趙丹陽去年的業(yè)績跟多家百億私募對比，不算好，但也不算太差。在去年，大部分百億私募都表現(xiàn)不佳，如淡水泉旗下產(chǎn)品平均虧損27.16%、源樂晟虧損24.42%、星石投資虧損22.25%、景林資產(chǎn)虧損22.13%。

　　“醫(yī)療健康是最重要的投資”、“房地產(chǎn)資產(chǎn)價(jià)格偏貴”

　　談到2018年的操作時(shí)，趙丹陽在信中稱，在過去的一年中，醫(yī)療健康是公司最重要的投資主題。

　　“中國已經(jīng)進(jìn)入老齡化社會，在未來的幾十年中，醫(yī)療健康行業(yè)是當(dāng)之無愧的朝陽產(chǎn)業(yè)。因此，公司的產(chǎn)品主要配置于穩(wěn)健的醫(yī)療健康板塊。在上半年，這一策略非常成功，產(chǎn)品凈值創(chuàng)出新高。下半年，醫(yī)療健康板塊黑天鵝事件頻出，疊加國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和中美貿(mào)易摩擦的各種負(fù)面信息，整個(gè)板塊開始向下調(diào)整，上半年的漲幅悉數(shù)回吐，全年的跌幅超過25%。我們重倉的中藥股，不受醫(yī)保招標(biāo)政策的影響，零售價(jià)格穩(wěn)定上漲，集中度持續(xù)提升，是醫(yī)療健康板塊中最穩(wěn)健的子行業(yè)之一。但是，覆巢之下，亦未能幸免。為了避免凈值進(jìn)一步下跌，我們逐步降低股票倉位?！壁w丹陽在信中表示。

　　火山君注意到，在《2017年致投資者的一封信》中，趙丹陽就表示看好醫(yī)藥股。而在2018年，對于中國組合，趙丹陽主要配置在了醫(yī)藥和科技兩個(gè)行業(yè)。

　　“醫(yī)藥行業(yè)將受益于中國社會的老齡化趨勢，并且是最能抗通脹的行業(yè)之一；科技行業(yè)則將繼續(xù)受益于工程師紅利，涌現(xiàn)出一批像華為一樣有國際競爭力的優(yōu)秀公司?！彼?dāng)時(shí)分析道。

　　持股變動(dòng)方面，上市公司去年三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，“赤子之心”在去年三季度小幅加倉了馬應(yīng)龍（600993），在此前二季度加倉了太極集團(tuán)（600129）。

　　對全球的投資者來說，2018年是比較痛苦的一年。2018年中，美元的持續(xù)走強(qiáng)讓阿根廷、土耳其、巴西等新興市場貨幣貶值，股市下滑，資本流出。美股的快速下跌也令很多投資者措手不及。短短的三個(gè)月內(nèi)，標(biāo)普500指數(shù)從2940點(diǎn)的高位跌至2346點(diǎn)。

　　“我們認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)這一輪的上行周期已經(jīng)基本結(jié)束。美國經(jīng)濟(jì)難以承受持續(xù)加息，在總統(tǒng)特朗普施加的強(qiáng)大壓力之下，美聯(lián)儲放緩加息步伐的可能性在增加?！壁w丹陽分析稱。

　　對于2019年的展望，趙丹陽表示，中國老齡化不斷加劇，同時(shí)，以房地產(chǎn)為代表的各類資產(chǎn)價(jià)格偏貴。

　　而火山君注意到，這已不是趙丹陽第一次對房地產(chǎn)等資產(chǎn)發(fā)表看法了。

　　在2017年9月19日，趙丹陽在上海交大高級金融學(xué)院發(fā)表了近一個(gè)小時(shí)的公開演講。

　　“我相信，你今天再去買那些地產(chǎn)股，將來可能是個(gè)loser。大家一定要認(rèn)清楚房地產(chǎn)的時(shí)代，大的聲浪已經(jīng)過去了，如果再抓住就是尾巴。雖然最近地產(chǎn)股、萬科又創(chuàng)了歷史新高。但是whatever，它的青春期過了?！壁w丹陽在此次演講中說道。