每經(jīng)記者劉海軍每經(jīng)編輯何劍嶺

　　每年初，很多投資人都會(huì)給客戶寫一封信，總結(jié)過去、展望未來。其中知名投資人的信更引人注目。

　　近日，《(博客,微博)》記者獨(dú)家獲得了私募大佬趙丹陽(yáng)《2018年致投資者的一封信》。在信中，趙丹陽(yáng)對(duì)2018年的業(yè)績(jī)、操作經(jīng)歷和對(duì)2019年的展望做了詳細(xì)描述。

　　趙丹陽(yáng)曾預(yù)判到2015年牛市

　　2008年初，上證指數(shù)瘋漲時(shí)，趙丹陽(yáng)清盤了旗下所有A股產(chǎn)品，隨后A股市場(chǎng)大幅回調(diào)；2014年，趙丹陽(yáng)時(shí)隔6年后重返A(chǔ)股，并稱A股已到“20年最便宜時(shí)刻”，將迎來大牛市，隨后A股果然出現(xiàn)了一波大牛市。

　　趙丹陽(yáng)極為低調(diào)，很少公開發(fā)表對(duì)市場(chǎng)的看法，他效仿巴菲特，每年發(fā)表的“致投資者的一封信”便成為投資者窺探其市場(chǎng)看法的途徑。

　　近日，記者獨(dú)家獲得了趙丹陽(yáng)在2019年初發(fā)表的《2018年致投資者的一封信》。趙丹陽(yáng)在信中寫道，2018年華潤(rùn)信托·赤子之心價(jià)值集合資金信托計(jì)劃（中國(guó)）回報(bào)-18.29%，2014年成立至今累計(jì)回報(bào)55.35%；2018年華潤(rùn)信托·赤子之心成長(zhǎng)集合資金信托計(jì)劃（中國(guó)）回報(bào)-18.71%，2014年成立至今累計(jì)回報(bào)47.02%。

　　記者注意到，趙丹陽(yáng)去年的業(yè)績(jī)跟多家百億私募對(duì)比，不算好，但也不算太差。去年，大部分百億私募表現(xiàn)不佳，如淡水泉旗下產(chǎn)品平均虧損27.16%、源樂晟虧損24.42%、星石投資虧損22.25%、景林資產(chǎn)虧損22.13%。

　　醫(yī)療健康是最重要投資主題

　　談到2018年的操作時(shí)，趙丹陽(yáng)在信中稱，在過去的一年中，醫(yī)療健康是公司最重要的投資主題。

　　“中國(guó)已經(jīng)進(jìn)入老齡化社會(huì)，在未來的幾十年中，醫(yī)療健康行業(yè)是當(dāng)之無愧的朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)。因此，公司的產(chǎn)品主要配置于穩(wěn)健的醫(yī)療健康板塊。在（去年）上半年，這一策略非常成功，產(chǎn)品凈值創(chuàng)出新高。下半年，醫(yī)療健康板塊黑天鵝事件頻出，疊加國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和中美貿(mào)易摩擦的各種負(fù)面信息，整個(gè)板塊開始向下調(diào)整，上半年的漲幅悉數(shù)回吐，全年的跌幅超過25%。我們重倉(cāng)的中藥股，不受醫(yī)保招標(biāo)政策的影響，零售價(jià)格穩(wěn)定上漲，集中度持續(xù)提升，是醫(yī)療健康板塊中最穩(wěn)健的子行業(yè)之一。但是，覆巢之下，亦未能幸免。為了避免凈值進(jìn)一步下跌，我們逐步降低股票倉(cāng)位。”趙丹陽(yáng)在信中表示。

　　記者注意到，趙丹陽(yáng)在《2017年致投資者的一封信》中就表示看好醫(yī)藥股。2018年，趙丹陽(yáng)主要配置在了醫(yī)藥和科技兩個(gè)行業(yè)。

　　“醫(yī)藥行業(yè)將受益于中國(guó)社會(huì)的老齡化趨勢(shì)，并且是最能抗通脹的行業(yè)之一；科技行業(yè)則將繼續(xù)受益于工程師紅利，涌現(xiàn)出一批像華為一樣有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)秀公司。”他當(dāng)時(shí)分析道。

　　對(duì)全球的投資者來說，2018年是比較痛苦的一年。2018年中，美元持續(xù)走強(qiáng)讓阿根廷、土耳其、巴西等新興市場(chǎng)貨幣貶值，股市下滑，資本流出。美股快速下跌也令很多投資者措手不及，短短三個(gè)月內(nèi)，標(biāo)普500指數(shù)從2940點(diǎn)高位跌至2346點(diǎn)。

　　“我們認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)這一輪上行周期已經(jīng)基本結(jié)束。美國(guó)經(jīng)濟(jì)難以承受持續(xù)加息，在總統(tǒng)特朗普施加的強(qiáng)大壓力之下，美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息步伐的可能性在增加?！壁w丹陽(yáng)分析稱。

　　對(duì)于2019年的展望，趙丹陽(yáng)表示，中國(guó)老齡化不斷加劇，同時(shí)，以房地產(chǎn)為代表的各類資產(chǎn)價(jià)格偏貴。

　　而記者還注意到，這已不是趙丹陽(yáng)第一次對(duì)房地產(chǎn)等資產(chǎn)發(fā)表看法了。在2017年9月19日，趙丹陽(yáng)在上海交大高級(jí)金融學(xué)院發(fā)表了近一個(gè)小時(shí)的公開演講。

　　“我相信，你今天再去買那些地產(chǎn)股，將來可能是個(gè)loser（失敗者）。大家一定要認(rèn)清房地產(chǎn)的時(shí)代，大的聲浪已經(jīng)過去了，如果再抓住就是尾巴。雖然最近地產(chǎn)股、萬科又創(chuàng)了歷史新高。但是whatever（無論什么），它的‘青春期’過了?！壁w丹陽(yáng)在此次演講中說道。