一天之內(nèi)，兩個(gè)規(guī)模過百億的新基金出爐，堪稱VC/PE史上罕見的一幕。

　　6月27日，先是華平投資正式宣布完成華平中國二號基金募資，總額45億美元；隨后君聯(lián)資本也宣布新一期人民幣基金募集完成，總規(guī)模近百億元。在“募資難”蔓延的背景下，兩筆巨額募資完成，令人驚訝。

　　2019年已過半，VC/PE圈募資上演了冰與火之歌。有人不到180天完成45億美元超募，有人拿下100億人民幣，也有人接連見過上百家LP屢屢碰壁，甚至有人關(guān)門大吉、另謀出路......洗牌潮下，“一九效應(yīng)”越來越明顯，市場上90%的錢都流向了那1%的機(jī)構(gòu)。對于頭部機(jī)構(gòu)而言，募資難或許本身就是個(gè)偽命題。

　　募資難？

　　一天兩個(gè)過百億的新基金出爐

　　昨天，兩則消息讓VC/PE圈炸開了鍋。

　　6月27日早上，華平投資正式宣布完成華平中國二號基金募資，總額45億美元。中國二號基金將與華平全球基金以50:50的比例共同投資中國和東南亞，新增總計(jì)90億美元資金。這是目前最大的專注于中國和東南亞的私募股權(quán)投資資金池之一。

　　據(jù)了解，華平投資于2016年底完成華平中國一號基金募資，總額22億美元。2019年1月，華平開始募集中國二號基金，用時(shí)6個(gè)月募資金額翻倍。

　　二號基金LP包括全球各大養(yǎng)老基金、主權(quán)財(cái)富基金、保險(xiǎn)公司、基金會(huì)、母基金、家族財(cái)富管理辦公室等機(jī)構(gòu)投資人，地域分布在北美、中國、亞太、歐洲、中東等主要地區(qū)。其中，中國一號基金的現(xiàn)有投資人悉數(shù)加碼，其中不少以兩倍、三倍加大投入到中國二號基金。

　　這是美國華平投資進(jìn)入中國的第二十五個(gè)年頭，已經(jīng)在中國和東南亞120多家企業(yè)累計(jì)投資超過110億美元。過去兩年，華平在全球共募得超過210億美元的新資金池，其中40%將投入中國和東南亞市場。

　　不止美元基金，人民幣基金也傳來好消息。君聯(lián)資本宣布新一期人民幣基金募集完成，包括綜合成長基金、創(chuàng)新TMT基金、健康醫(yī)療基金，總規(guī)模近百億元。這也成為半年來市場上募集的最大規(guī)模人民幣基金。了解到，新基金的LP仍為多年穩(wěn)定合作的長線投資人，90%以上老LP繼續(xù)支持，包括聯(lián)想控股、全國社保基金、國有背景的母基金和金控、險(xiǎn)資、上市公司與第三方渠道。

　　君聯(lián)資本自2009年開始管理人民幣基金，此后保持每2-3年募資頻次。過去十年，人民幣基金來源非常復(fù)雜，但君聯(lián)資本人民幣基金一開始就注重機(jī)構(gòu)投資人，2009年即成為社?；鸬谝慌芾砣?，直到今天，大的資金來源結(jié)構(gòu)沒有發(fā)生變化。

　　“實(shí)際上，這次新基金的規(guī)模，我們是有所克制的?！本?lián)資本董事總經(jīng)理李家慶透露，“對于君聯(lián)資本而言，至少在今天相對保守一些，鋪賽道的模式不適合君聯(lián)資本的投資策略，也不適合當(dāng)下人民幣基金的市場?！?/p>

　　在李家慶看來，能夠在長周期跨度實(shí)現(xiàn)持續(xù)合理回報(bào)，抵抗宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)所導(dǎo)致的投資收益侵蝕，肯定是少數(shù)人?！爱?dāng)下，市場整體募資難度在加大，資金向頭部集中，頭部基金管理人需要克制，我們可以募集更大規(guī)模的基金，但需要在自己能力邊界之內(nèi)。如何在百億規(guī)模上下保持持續(xù)穩(wěn)定的回報(bào)水平，取決于投資機(jī)構(gòu)的投資能力和管理水平。”他強(qiáng)調(diào)。

　　2019上半年VC/PE十大募資事件

　　“錢荒”彌漫的當(dāng)下，仍不斷有人帶著“深口袋”進(jìn)場。根據(jù)公開信息整理出2019年上半年最具影響力十大募資事件，總金額超1000億人民幣。

　　其中光速中國、TPG、德弘資本、源碼資本以及華平投資完成新一只美元基金募資，金額超122.3億美元；拾玉資本、加華資本、創(chuàng)新工場、君聯(lián)資本完成了新一只人民幣基金的募集，金額超186.8億人民幣；此外凱輝創(chuàng)新基金二期宣布完成首輪3.2億歐元(約25億人民幣)資金募集。

　　不難發(fā)現(xiàn)，在上半年VC/PE十大募資事件里，美元基金與人民幣基金的數(shù)量幾乎持平，但資金規(guī)模相差甚大，僅5只美元新基金就募集了超122.3億美元，約為840億人民幣，而4只人民幣新基金累計(jì)為186.8億，兩者相差數(shù)倍之多。

　　光速中國：5.6億美元，成立其史上最大規(guī)?；?/strong>

　　2019年1月，光速中國完成5.6億美元新基金的募資，這也是自光速中國2011年獨(dú)立運(yùn)作以來規(guī)模最大的一期美元基金。目前，光速中國管理著四支美元基金和一支人民幣基金，總基金規(guī)模超15億美元。

　　據(jù)了解，新基金繼續(xù)投向消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)、“互聯(lián)網(wǎng)+”和硬科技等。

　　 TPG：46億美元，亞洲第七期基金超募

　　2019年2月，TPG亞洲資本正式結(jié)束第七期的募資，共募得金額超46億美元，超過了原定募資目標(biāo)，這意味著投資人依舊十分看好亞洲地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長。

　　TPG亞洲資本主要投向亞洲，涉及金融服務(wù)、醫(yī)療健康、消費(fèi)品以及媒體、通訊、新技術(shù)、新經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域。

　　德弘資本：25億美元，首期基金實(shí)現(xiàn)目標(biāo)上限

　　2019年4月，德弘資本旗下專注于大中華區(qū)的首期美元基金“德弘資本一期”募集完成，募資金額超過20億美元，實(shí)現(xiàn)融資目標(biāo)上限。加上同期募集的人民幣基金，此次募資總規(guī)模約25億美元。

　　25億美元是專注向中國投資的私募基金中首發(fā)基金規(guī)模最大的一筆募資之一。本次募資背后LP包括全球知名的主權(quán)基金、養(yǎng)老基金、捐贈(zèng)基金、母基金和家族基金等，美元投資者居多，且都是國外成熟的長線投資者。該基金立足于亞洲，將重點(diǎn)投資受益于國內(nèi)消費(fèi)升級和產(chǎn)業(yè)整合的行業(yè)領(lǐng)域，包括消費(fèi)品、工業(yè)技術(shù)、醫(yī)療健康、商業(yè)服務(wù)、金融服務(wù)和TMT等。

　　源碼資本：5.7億美元，獲大幅超額認(rèn)購

　　2019年4月，源碼資本完成新一期基金募集，募集金額為5.7億美元，出資人包括慈善基金、母基金、養(yǎng)老基金等，獲得大幅超額認(rèn)購。目前，源碼資本管理資金規(guī)模達(dá)15億美金，35億人民幣。源碼資本新基金覆蓋早中期新經(jīng)濟(jì)投資。

　　拾玉資本：31.85億人民幣，丹青二期基金超額募集

　　2019年4月，拾玉第二期人民幣基金丹青二期基金關(guān)閉，承諾出資規(guī)模達(dá)31.85億人民幣。除原有LP追加投資外，投資者還包括知名市場化母基金、政府引導(dǎo)基金、保險(xiǎn)公司、境內(nèi)外上市藥企、專業(yè)投資機(jī)構(gòu)及超高凈值人士。

　　拾玉資本新基金繼續(xù)聚焦醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)，重點(diǎn)投向治療領(lǐng)域、創(chuàng)新品種和消費(fèi)升級等投資方向。

　　加華資本：30億人民幣，加注中國消費(fèi)

　　2019年4月，加華資本旗下新一期消費(fèi)投資基金完成首輪募集，募資金額為30億元人民幣。目前，加華資本的基金管理規(guī)模累計(jì)超百億。

　　據(jù)了解，加華資本新基金鎖定中國消費(fèi)市場，持續(xù)加碼中國本土大消費(fèi)與現(xiàn)代服務(wù)產(chǎn)業(yè)。

　　創(chuàng)新工場：25億人民幣，聚焦AI、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)

　　2019年6月，創(chuàng)新工場完成第三期人民幣基金募集，基金規(guī)模25億。截至目前，創(chuàng)新工場管理著6支基金，管理的雙幣基金規(guī)模約150億元人民幣。

　　據(jù)了解，新基金將主要用于人工智能、大數(shù)據(jù)、教育、消費(fèi)升級、B2B企業(yè)服務(wù)等領(lǐng)域的投資。

　　凱輝基金：3.2億歐元，中美歐、東南亞四地投資

　　2019年6月，凱輝創(chuàng)新基金二期宣布完成首輪3.2億歐元資金募集，基金目標(biāo)規(guī)模為5億歐元。凱輝基金的LP結(jié)構(gòu)整體比較穩(wěn)定，本輪募集獲得了來自凱輝創(chuàng)新基金一期投資人的鼎力支持。

　　凱輝新基金主要關(guān)注和投資與數(shù)字化變革相關(guān)的行業(yè)與企業(yè)、新技術(shù)垂直產(chǎn)業(yè)應(yīng)用，聚焦中國、歐洲、美國三地的投資機(jī)會(huì)，同時(shí)也將會(huì)擴(kuò)展到東南亞地區(qū)，占整個(gè)投資規(guī)模的10%到20%。

　　當(dāng)然，除此之外還有不少VC/PE機(jī)構(gòu)成功募集了新基金。

　　2019年1月，紅點(diǎn)中國宣布完成新一期4億美元基金的募集，這是紅點(diǎn)中國獨(dú)立運(yùn)營兩年多來募集完成的第三支基金。其中3億美元將繼續(xù)布局TMT行業(yè)及其細(xì)分領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)早期項(xiàng)目，約80%以上的資金用于布局A輪及更早階段的項(xiàng)目，另外1億美元?jiǎng)t是用于加注高潛力高成長的領(lǐng)跑項(xiàng)目。

　　2019年6月，清流資本宣布完成新一期數(shù)億元人民幣基金的募集，其背后的出資人包括了頂級的機(jī)構(gòu)投資方及成功企業(yè)家。至此，清流資本管理兩支美元基金和三支人民幣基金，基金總規(guī)模近20億元。清流資本新基金繼續(xù)重點(diǎn)投資于消費(fèi)、教育、文體、高科技、企業(yè)服務(wù)、海外新興市場等領(lǐng)域的早期創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目。

　　結(jié)語

　　有人歡喜有人愁。歷經(jīng)2018年，一級市場正在經(jīng)歷可能比預(yù)期更差的大環(huán)境，但縫隙中透出了曙光。

　　據(jù)清科旗下私募通數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年5月國內(nèi)股權(quán)投資募資市場共計(jì)191支基金發(fā)生募集，數(shù)量同比上升35.5%，環(huán)比上升20.1%，這也是自今年3月以來，連續(xù)三個(gè)月環(huán)比保持回升態(tài)勢。

　　而披露募資金額的170支基金共募集688.07億元人民幣，較去年同期相比上升71.6%；新設(shè)立基金共計(jì)122支，數(shù)量環(huán)比下降19.7%，披露目標(biāo)規(guī)模的基金20支，計(jì)劃募資464.49億元人民幣。總體來看，5月份新募集基金的數(shù)量在持續(xù)上升，但尚未看到金額方面的明顯上升趨勢。

　　這是回暖的跡象嗎？期待下半年VC/PE能夠迎來更多的好消息。