私募排排網(wǎng)莫靜

　　這兩天排排君的朋友圈流傳著一句話“市場研究猛如虎，漲跌全靠特朗普”。在特朗普威脅加稅的聲音之下，黑天鵝的橫空出世讓美股與A股都出現(xiàn)了不同程度的下跌，A股市場狂跌40多個點，大盤重新回到2800多點的位置，仍然還在上漲的也只有近日被炒得火熱的科創(chuàng)板了?；钴S于美國華爾街的紐約天驕基金管理公司總裁對國內(nèi)科創(chuàng)板的開市交易倍感興奮，認為科創(chuàng)板是最可能孕育出“股王”的沃土。

　　所謂人生有三大錯覺：股市要漲，樓市崩盤，她還愛你……伴隨著上市公司實控人上演的“監(jiān)獄風(fēng)云”和中報披露季的到來，昔日明星白馬股們用一個個業(yè)績雷向股民們踐行了一個段子：股市這東西吧，奧迪進去，奧拓出來，巴菲特進去，霍比特出來。

　　爆雷歸爆雷，A股依舊是大家的A股。股市行情好的時候，券商營業(yè)部都會來很多客戶要求開通創(chuàng)業(yè)板，想要參與創(chuàng)業(yè)板交易，以追求更多的潛在收益。在今日的頻繁爆雷中，有不少都是創(chuàng)業(yè)板昔日的明星級別上市企業(yè)。我們經(jīng)常聽到主板、創(chuàng)業(yè)板、中小板、新三板，還有現(xiàn)在進行得如火如荼的科創(chuàng)板，對于投資新手而言，也許不清楚這些板都是什么意思，在這些板上市的企業(yè)都有什么區(qū)別，今天咱就來說一說中國的多層次資本市場。

　　從我國資本市場的組成來看，主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板和科創(chuàng)板都是我國資本市場的組成部分，但在資本市場中也分了不同的層次，分別是場內(nèi)市場和場外市場。場內(nèi)市場即包括上海證券交易所和深圳證券交易所在內(nèi)的交易所市場，我們平時所說的主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板都屬于場內(nèi)交易所市場，在場內(nèi)市場中所對應(yīng)的企業(yè)均為上市公司。

　　顧名思義，場外市場就是交易所之外的市場，也稱為OTC，大家平時常聽到的新三板即全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)就屬于場外市場，此外還包括區(qū)域性股權(quán)交易市場和券商OTC市場，在場外市場上所對應(yīng)的的企業(yè)均為非上市公司。

　　人類社會分成三六九等，資本市場也是一樣。而企業(yè)作為資本市場的重要組成部分，分類也是必然的。不同板塊上交易的企業(yè)，在資本市場中的地位也不一樣企業(yè)階級從上到下呈金字塔型排列，從老大哥級別的土豪主板到工薪階級的區(qū)域股權(quán)市場，應(yīng)有盡有。

　　一線城市老大哥：主板

　　主板市場就是常說的一板市場，即滬深主板，在上交所上市的主板企業(yè)股票代碼以600開頭，在深交所上市的主板企業(yè)股票代碼以000開頭。主板上市又稱為第一板上市，作為市場老大哥，能在主板上市的公司，一般都是非富即貴，因為它們不僅財務(wù)數(shù)據(jù)要達標(biāo)，同時還要通過證監(jiān)會和發(fā)審委漫長的層層考核。

　　在主板市場上，通常都是較大型、基礎(chǔ)較佳以及具有盈利紀(jì)錄的公司在籌集資金，其上市需要滿足持續(xù)合法經(jīng)營三年以上、三年來主營業(yè)務(wù)和董監(jiān)高均未發(fā)生重大變化、發(fā)行前股本總額不少于3000萬元等條件。很多企業(yè)往往在經(jīng)營上都不夠穩(wěn)定，效益不突出甚至有虧損，很難在主板市場上實現(xiàn)上市。

　　新一線中產(chǎn)積極：中小板

　　中小板是相對于主板市場而言的，有些企業(yè)的條件達不到主板市場的要求，所以只能在中小板市場上市，在中小板上市的企業(yè)市場代碼均以002開頭。中小板是深圳主板市場的一個分支板塊，所以它的上市標(biāo)準(zhǔn)直接與主板看齊，企業(yè)進入門檻較高，上市條件也較為嚴(yán)格，因此與創(chuàng)業(yè)板相比，中小板稍微要“高級”一些。

　　中小企業(yè)板，具體是指流通盤大約是在一億以下的創(chuàng)業(yè)板塊，主要針對的是那些中型發(fā)展，但是沒有達到老大哥主板上市要求的企業(yè)。中小板企業(yè)大多位于東南沿海等經(jīng)濟發(fā)達的地區(qū)，大多數(shù)都處于企業(yè)生命周期的成長期。

　　三四線潛力青年：創(chuàng)業(yè)板

　　創(chuàng)業(yè)板是與主板市場不同的一類證券市場，也被稱為二板市場，主要為暫時無法在主板上市的創(chuàng)業(yè)型企業(yè)、中小企業(yè)和高科技產(chǎn)業(yè)企業(yè)等需要進行融資和發(fā)展的企業(yè)提供融資途徑和成長空間的證券交易市場，在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)市場代碼都是300開頭的。

　　創(chuàng)業(yè)板是對主板市場的重要補充，與主板市場相比，創(chuàng)業(yè)板對于企業(yè)在成立時間、資本規(guī)模和中長期業(yè)績等上市要求上相對更為寬松。創(chuàng)業(yè)板最顯著的特點就是企業(yè)可以低門檻進入資本市場，在按要求運作之下，可以幫助這些中小創(chuàng)業(yè)型企業(yè)在市場上獲得融資機會。創(chuàng)業(yè)板既是一個門檻低、風(fēng)險大、監(jiān)管嚴(yán)格的股票市場，也是一個孵化科技型、成長型企業(yè)的搖籃，在資本市場中就像一個后勁十足的三四線潛力青年。

　　小鎮(zhèn)青年：新三板

　　科創(chuàng)板在市場關(guān)注的目光中開市飆高漲幅之后，一首《新三板致敬科創(chuàng)板》的網(wǎng)絡(luò)翻唱歌曲刷屏朋友圈，尤其是幾家從新三板出逃到科創(chuàng)板的企業(yè)，市值平均都翻了四倍左右。一夜之間“轉(zhuǎn)板”烏鴉變鳳凰，在新三板機構(gòu)群里哀聲一片，“選擇大于努力”、“論場子的重要性”之類的話層出不窮。

　　新三板是全國性的非上市股份有限公司股權(quán)交易平臺，主要是為那些還沒有上市的中小企業(yè)提供股權(quán)交易的場所，與場內(nèi)市場相比，在企業(yè)的準(zhǔn)入門檻上相對較低，企業(yè)的質(zhì)量也是良莠不齊。新三板是許多IPO企業(yè)的中轉(zhuǎn)站，同時也是私募股權(quán)基金們最愛的“公司池”。在科創(chuàng)板未出現(xiàn)之前，新三板是最接近注冊制的制度了。

　　經(jīng)濟特區(qū)大學(xué)生：科創(chuàng)板

　　近期備受市場關(guān)注的科創(chuàng)板于2018年11月5日在首屆中國國際進口博覽會開幕式上宣布設(shè)立，是獨立于現(xiàn)有主板市場的新設(shè)板塊，并在該板塊內(nèi)進行注冊制試點?？苿?chuàng)板主要針對的是尚未進入成熟期但具有成長潛力、且符合戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向及科技型、創(chuàng)新型特征中小和初創(chuàng)型企業(yè)。

　　這兩周科創(chuàng)板不可謂不熱鬧，相對于核準(zhǔn)許可制，科創(chuàng)板其中一個最大特點就是試點實施注冊制，注冊制下將會解放某些硬性高條件約束，降低了企業(yè)的上市門檻。此外，科創(chuàng)板股票交易實行投資者適當(dāng)性管理制度，即只有符合特定條件的投資者才可以入市參與交易。

　　總而言之，主板是滬深交易所都有，中小板和創(chuàng)業(yè)板只在深圳證券交易所，科創(chuàng)板在上海交易所，企業(yè)都是上市公司，股票可公開交易；而新三板是全國性中小企業(yè)交易市場，屬于場外市場，企業(yè)都是非上市公司，買賣股票有特定條件。