私募排排網莫靜

　　本周一，三大指數低開走低，上證創(chuàng)出新低，大盤走勢趨于惡化，市場最大的焦點在于人民幣匯率“破7”。周一晚美股三大指數創(chuàng)下本年度最大單日跌幅，道瓊斯工業(yè)平均指數暴跌2.90%，跌破26000大關，標普500指數下跌近2.98%，納斯達克綜合指數下跌3.47%。其中納指更是連跌6天，創(chuàng)特朗普上任以來最長連跌紀錄。

　　全球股市一片慘綠，風險資產遭到拋售，避險資產出現高漲。周二早盤A股也難以獨善其身，毫無懸念地大幅低開，開盤跌破2800點整數關口的支撐，這也是年線支撐。隨后震蕩下行跌破2760點關鍵點，市場出現了明顯的恐慌情緒。

　　那么，在跌破2800關口后，現在市場是否出現了建倉良機？私募看法不一。私募排排網對此展開調查，根據調查結果顯示，有61.79%的私募認為大部分利空風險已經得到釋放，當前市場出現了建倉良機，是比較好的左側布局時間點，投資者可以逐步進場進行布局；而有38.21%的私募則認為雖然近日不少核心資產出現了明顯回調，但各類資產的估值依舊尚未回歸到相對便宜的水平，真正建倉良機的出現尚需時日。

　　此外，市場本輪大調整的原因是什么？人民幣匯率“破7”對A股是否會形成一定的沖擊？投資者應該現在入場布局嗎？針對這些問題私募排排網還采訪了肥尾價值基金負責人方銳、止于至善基金經理何理、基巖資本副總裁岑賽銦、冬拓投資王春秀、華炎投資投資部副總裁李元凱。

　　市場為何出現大幅調整？

　　周一對于很多投資者而言也許是一個不眠之夜，在全球股市的下跌中，A股周二早上毫無懸念地大幅低開，這種動輒低開殺跌的走勢，讓很多投資者想起了2018年12月份全球股市集體重挫的時刻?，F在和當時相比，有著很多相似之處，如兩國股市同樣受到了國際環(huán)境的干擾、人民幣匯率同樣出現了貶值危機、全球股市也在集體殺跌，這些因素與場景似乎是2018年12月份行情的翻版，只是當時一波殺出了2440的歷史低點，而現在投資者對于A股的后市也充滿了恐慌情緒。

　　對于本輪出現大幅調整的原因，華炎投資投資部副總裁李元凱在接受私募排排網采訪時表示，本次調整的主要原因還是外部環(huán)境的影響以及周邊地區(qū)緊張的局勢，人民幣匯率加速破7在一定程度上也引發(fā)了市場的恐慌情緒，對市場和投資者造成心理上的沖擊。

　　對于人民幣匯率“破7”是否對A股形成沖擊效應，冬拓投資王春秀認為，本輪市場調整的直接原因是貿易問題升級和人民幣貶值。從根本原因上看，就核心資產而言，大幅調整的原因主要是上半年漲幅太大，估值偏高，此次調整屬于正?；卣{；中小創(chuàng)盈利能力和資產質量惡化，與高估值不匹配，屬于價值回歸。人民幣匯率不具備大幅度貶值的基礎，對A股的沖擊也僅僅只是階段性的。

　　肥尾價值基金負責人方銳向私募排排網介紹，對于股市的調整其實很難找到真正的原因，只能從明面上進行捕風捉影的分析，本輪市場出現下跌最直接的原因就是美國對于3000美金商品增加10%的關稅。從根本原因上來看，市場調整是各種復雜因素綜合作用的結果，會涉及到市場情緒、股票估值等各種問題的影響。人民幣匯率破7對于中國股市而言，沖擊十分有限。人民幣匯率突然跌破7更多的是政府主動選擇的結果，以此來對沖兩國貿易的影響，來對沖美國對中國商品關稅的增加的影響，從長期角度看，其對于A股的影響其實微乎其微。

　　基巖資本副總裁岑賽銦表示，美元指數走勢及外部環(huán)境的演變是影響人民幣匯率走勢的主要原因，市場避險情緒的升溫導致了人民幣匯率的不佳走勢。不過，當前全球宏觀風險并未爆發(fā)，從目前市場表現來看，人民幣匯率彈性增強，風險可控，不必對人民幣破7過于敏感。未來中國要保持經濟增長，宏觀經濟形勢要求匯率有比較大的彈性，中國可能會采取進一步的貨幣寬松政策。當前，人民幣人民幣匯率破7不會出現大問題，外資不會在短期內把大量的利潤一下子撤走，未來人民幣波動幅度會越來越大，對企業(yè)的考驗也更大。

　　恐慌出逃還是建倉良機？

　　截至收盤，滬綜指、深成指分別下跌1.56%、1.39%，數據顯示，兩市僅有178只個股上漲，3469只個股下跌，漲停、跌停家數比例為17:34。滬綜指年線告破，不少資金在恐慌出逃，但買方稱目前已是左側抄底良機，當前，部分機構都堅信左側布局良機已經出現。有市場觀點認為，短期整體市場偏弱，但目前已經沒有必要恐慌，市場三季度延續(xù)震蕩的概率較大，當前是非常好的左側布局時點。

　　現在是投資者布局的好時點嗎？對此冬拓投資王春秀表示，是不是好的左側布局時點主要取決于估值和增長速度、資產質量是否匹配，科創(chuàng)板的價值回歸還沒有開始，中小創(chuàng)的回歸還沒有結束，核心資產雖有一定幅度的回調，但是還談不上便宜，真正的建倉良機還需要再等等。

　　止于至善基金經理何理在接受私募排排網采訪時表示，現在投資者入場抄到底部是很難說的一件事情，但是不確定性恰恰是股市投資中必須直面的問題。價值投資≈好資產+好價格，缺一不可。如果以現在的內部與外部經濟環(huán)境考慮已經透支了很多看空預期，在這種大環(huán)境下還有比較強持續(xù)競爭力的公司且價格合理，那么入場是對的，因為這些公司往往先于整個市場上漲，但如果是為了抄底而抄底，很有可能得不償失。前者的邏輯是投資的股票漲，則大盤漲，后者的邏輯是大盤漲，則股票漲，兩個邏輯有本質區(qū)別。

　　何理還指出，為了中和投資單個或少量好公司面臨的市場波動的不確定性風險，以及對于直接構建投資組合進行市場抄底的不確定性風險，可以關注像50ETF這樣的被動跟蹤指數基金，因為這種基金穿透后是50家優(yōu)質且價格也不貴的公司組成。

　　肥尾價值基金負責人方銳則認為，從目前的市場情況看，總體來說大部分的股票整體估值水平處于相對合理的位置，有部分股票當前的估值相對偏低，在市場出現調整之下，這是一個投資者可以逐步進場布局的機會。

　　華炎投資投資部副總裁李元凱介紹，從整體的點位看，市場目前的位置處于本輪調整的低點，當前是比較好的左側布局時間點，但大幅度的倉位建倉，還需要看外部環(huán)境的情況以及國內主要的經濟數據以及政策而定。