私募排排網(wǎng)莫靜

　　2019年上半年，伴隨著股票市場(chǎng)的小陽(yáng)春和巨幅震蕩，中國(guó)的私募市場(chǎng)也是喜憂參半，幾方歡喜幾方愁。一方面是私募資金管理規(guī)模突破13萬億元大關(guān)，第四類私募管理人橫空出世、稅收優(yōu)惠政策落地等各項(xiàng)利好消息不斷涌來；另一方面是行業(yè)馬太效應(yīng)愈加顯著，私募基金接二連三出現(xiàn)失聯(lián)、爆雷現(xiàn)象，各種監(jiān)管政策頻頻出臺(tái)。

　　在金融的世界里，因?yàn)檫^于小眾，大部分人對(duì)于私募基金的印象都有著些許朦朧與神秘，“入門門檻百萬起”、“高凈值人士聚集地”、“低調(diào)隱秘”、“財(cái)力雄厚”等都是大眾對(duì)于私募基金的初始印象。一直以來，相比于其它行業(yè)而言，私募江湖都頗為神秘，不僅有各種“門派”的比拼，也有各個(gè)地區(qū)的較量，猶如金庸筆下的武俠世界，不同的地區(qū)，不同的門派有著屬于自己獨(dú)特的秘笈。

　　作為經(jīng)濟(jì)最為發(fā)達(dá)的北上廣深，這四個(gè)超一線城市囊聚了全國(guó)超過三分之二的私募管理人和從業(yè)人員，這里藏龍臥虎，高手云集，幾乎每年都有不少公募牛人“奔私”，也有不少民間高手脫穎而出，各種“武功流派”交織于此，北上廣深各領(lǐng)風(fēng)騷，在這彌漫著硝煙的私募圈中，哪個(gè)城市可以被稱為“私募之都”？

　　北上廣深的私募世界

　　從私募的“出身背景”來看，位居改革開放前沿的深圳，在私募界的“民間派”比例最高，而作為老大哥北京和上海，在私募創(chuàng)業(yè)和從業(yè)者中擁有知名基金、券商經(jīng)歷的則遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出深圳，這與北上這兩個(gè)城市擁有大型金融機(jī)構(gòu)相對(duì)較多有關(guān)。

　　從私募類型來看，北京地區(qū)的私募股債分布相對(duì)較為平均，是百億私募最多的地區(qū)；其次是上海，上海的私募主要是以股票型為主；最后才是深圳和廣州，這兩個(gè)地區(qū)主要是宏觀對(duì)沖策略為主，也是股權(quán)和創(chuàng)投較為集中分布區(qū)域，在過去兩年廣州一直有“風(fēng)投之都”的名稱。由此也可以看到，私募的區(qū)域分布與研究風(fēng)格基本上是吻合的，百億私募聚集的北京，擁有著得天獨(dú)厚的首都優(yōu)勢(shì)，也因此吸引了眾多的大型私募機(jī)構(gòu)；以做二級(jí)市場(chǎng)為主的上海，外資金融機(jī)構(gòu)居多，其在股票投資實(shí)力上不容小覷；而廣深兩地近年來出臺(tái)了各項(xiàng)優(yōu)惠政策，在辦公和稅收上提供了支持，吸引著眾多新興機(jī)構(gòu)的入駐，同時(shí)，因?yàn)閯?chuàng)業(yè)氛圍濃厚，在股權(quán)、風(fēng)投等方面較為突出。

　　從私募的數(shù)量與規(guī)模上看，無論是數(shù)量還是規(guī)模，上海都位居全國(guó)首位。在備案存續(xù)的證券投資類私募中，截止到2019年8月1日，上海有2268家私募，占全國(guó)私募總數(shù)的25.08%，管理的規(guī)模為9707億元，占比超過全國(guó)規(guī)模的半數(shù)。私募數(shù)量緊隨其后的是深圳，深圳私募占全國(guó)總數(shù)的22.34%，僅僅只比上海少3%，但規(guī)模卻落后于上海約7000億，同時(shí)也落后于北京。在北上廣深這四大城市中，無論是數(shù)量還是規(guī)模，廣州都是最少的，兩者都占全國(guó)總量不到10%的比例。

　　從管理的產(chǎn)品上看，上海私募管理的產(chǎn)品數(shù)量同樣位居全國(guó)之首，其管理的24938只私募產(chǎn)品占據(jù)全國(guó)總數(shù)的36.78%，幾乎相當(dāng)于北京、廣州和深圳私募產(chǎn)品的總和。北京和深圳管理的私募產(chǎn)品在數(shù)量上旗鼓相當(dāng)，分別占全國(guó)總數(shù)的15.83%和17.8%。

　　從最近曝出的失聯(lián)私募地區(qū)分布來看，北京的失聯(lián)私募數(shù)量高達(dá)249家，占比達(dá)32%，高居失聯(lián)私募數(shù)量城市排名的榜首；其次是深圳，深圳地區(qū)失聯(lián)私募也高達(dá)216家，占比27.8%；數(shù)量最少的是上海，失聯(lián)的私募僅96家，但值得注意的是，與深圳的小私募相比，上海引爆的不少都是涉案金額巨大的“雷”。

　　“私募之都”落在誰家？

　　2003年，趙丹陽(yáng)在深圳發(fā)行中國(guó)第一只陽(yáng)光私募產(chǎn)品，開啟了中國(guó)陽(yáng)光私募的大門。隨后，一批陽(yáng)光私募的大佬在深圳誕生，“私募之都”之名不脛而走。在國(guó)內(nèi)陽(yáng)光私募領(lǐng)域，信托型私募基金在經(jīng)營(yíng)模式上一般有上海模式和深圳模式兩種說法。

　　私募+信托+監(jiān)管的“深圳模式”，讓國(guó)內(nèi)私募踏出了陽(yáng)光化的第一步。深圳敢闖敢做的基因，注定了這套“深圳模式“的形成與發(fā)展，而早期投資者的投機(jī)心理則幫助深圳私募完成了野蠻生長(zhǎng)的過程。但隨著市場(chǎng)的發(fā)展成熟，投資者們經(jīng)歷了多輪牛熊的洗禮，對(duì)于“深圳模式”所暴露出來的風(fēng)險(xiǎn)也開始日漸趨于謹(jǐn)慎。幾年下來，深圳私募不得不拱手向上海讓出了“私募之都”的稱號(hào)。

　　不像深圳那么敢闖敢做，“上海模式”則十分重視對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的控制，在產(chǎn)品上較為謹(jǐn)慎，主要推出結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，私募機(jī)構(gòu)需要按照一定比例投入資金作為保底資金，如果發(fā)生虧損，將會(huì)先虧私募機(jī)構(gòu)的本金，在上海更看重的是投資顧問的資質(zhì)?！吧虾ＤＪ健暗暮诵木褪潜５捉鹬贫?，在此基礎(chǔ)上，私募基金和監(jiān)管機(jī)構(gòu)不得不配以完善的風(fēng)控體系和嚴(yán)厲的監(jiān)管制度。

　　在“上海模式”的滾雪球式發(fā)展下，深圳的私募卻陷入了發(fā)展瓶頸，以“民間派”居多的深圳私募，人才是制約其發(fā)展的一大要素。高校云集的北京從來都不缺少新鮮人才，北大光華、清華五道口等名校畢業(yè)生年年更新，而上海同樣也有一大批的知名院校，復(fù)旦、同濟(jì)、上海財(cái)經(jīng)……為上海金融市場(chǎng)的發(fā)展提供了源源不斷的人才優(yōu)勢(shì)。而著眼于深圳，被大家所熟知的只有一所深圳大學(xué)，即使在創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)上有著獨(dú)特的基因，培養(yǎng)出了馬化騰等知名校友，但其輸送的人才數(shù)量相比于北上廣而言還極其有限。

　　北上深賺錢效應(yīng)顯著，廣州稍顯遜色

　　投資江湖，業(yè)績(jī)?yōu)橥?。資本市場(chǎng)變幻莫測(cè)，A股更是牛短熊長(zhǎng)，對(duì)于投資者而言，最為關(guān)注的莫過于私募的業(yè)績(jī)。

　　2019年上半年，在納入私募排排網(wǎng)排名統(tǒng)計(jì)的795家私募機(jī)構(gòu)中，深圳私募以24.24%的平均收益位居榜首，北京私募的平均收益是19.51%，上海與北京不相上下，平均收益為19.16%，而相對(duì)較低的是廣州，私募機(jī)構(gòu)的平均收益錄得16.65%。

　　（數(shù)據(jù)來源：私募排排網(wǎng)）

　　今年上半年市場(chǎng)迎來一輪小陽(yáng)春，不少機(jī)構(gòu)都抓住機(jī)會(huì)，在納入私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的私募機(jī)構(gòu)中，今年以來北京有94.69%的私募機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)了盈利，其中收益最高的是柚子投資，實(shí)現(xiàn)了188.15%的收益。上海地區(qū)同樣也有高達(dá)94.96%的私募盈利，在最高收益上稍顯遜色，僅為85.60%。而深圳地區(qū)也有94.89%的私募機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)盈利，且前三名收益均超過100%。相比于北京、上海和深圳，曾被成為“私募重鎮(zhèn)”的廣州相對(duì)落后，只有82.80%盈利，最高收益56.85%。

　　（數(shù)據(jù)來源：私募排排網(wǎng)）

　　不過，值得注意的是，由于前期廣深地區(qū)私募落戶門檻較低，深圳聚集了國(guó)內(nèi)眾多數(shù)量的私募，但主要是小私募云集，大型私募寥若晨星。在今年以來50億規(guī)模以上機(jī)構(gòu)前十排名中，來自深圳的機(jī)構(gòu)只有兩家，而上海私募在前十排名中占據(jù)5席，冠亞軍均由上海私募取得，分別是明汯投資和盤京投資。而在0-1億規(guī)模私募機(jī)構(gòu)的前十排名中，來自深圳的私募也同樣有四家。

　　小結(jié)

　　無論是享有首都優(yōu)勢(shì)的北京，是充滿金融氣息的上海，還是野蠻生長(zhǎng)的深圳，亦或逐漸遜色但風(fēng)投成績(jī)有目共睹的廣州，都在私募基金行業(yè)發(fā)展中扮演著十分重要的角色。

　　經(jīng)過十五年的發(fā)展，北上深依然是私募龍頭重鎮(zhèn)，不管是在私募管理人數(shù)量、管理規(guī)模還是旗艦產(chǎn)品業(yè)績(jī)上都遙遙領(lǐng)先。隨著私募行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，江浙等地區(qū)私募的崛起和各地基金小鎮(zhèn)的興盛，相信中國(guó)私募版圖或?qū)⒂懈嗔咙c(diǎn)值得市場(chǎng)和投資者期待。