私募排排網(wǎng) 姚京津

　　眼見它上漲，眼見它創(chuàng)新高，眼見我踏空，這就是黃金！

　　在2013年金價劇烈變動時，中國大媽大量買黃金的場面一度引起主流媒體的關(guān)注。近期在美聯(lián)儲降息等消息的刺激下，沉睡許久的黃金又拉出一根又一根的大陽線。8月7日，COMEX黃金期貨突破1500美元/盎司關(guān)口，刷新2013年4月以來的高位。與此同時，今年上半年各國央行購金總量達到了374.1噸，也創(chuàng)下世界黃金協(xié)會有統(tǒng)計數(shù)據(jù)以來全球官方黃金儲備同期最大凈增幅。

　　得益于金價的上漲，在股市普遍翻綠的上半周，黃金概念股一片紅，【山東黃金(600547)、股吧】(600547)直線拉升沖擊47.48元高點，黃金概念股指數(shù)在本周的前四個交易日漲幅更是達到7.92%。

　　作為避險資產(chǎn)的黃金價格為何飆升？出盡風頭的黃金股是否還能繼續(xù)追高？除了黃金股，投資還可以通過哪些方式搭上金價上漲的順風車？

　　金價飆升，避險情緒是最大推手

　　全球央行都在狂買黃金。并且根據(jù)央行公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2019年7月末，中國的黃金儲備報6226萬盎司，這也是央行連續(xù)第8個月增持黃金儲備，按照目前近1500美元的金價來算，約合人民幣320億元。

　　黃金的這輪上漲行情始于今年5月底，在2個多月的時間里，COMEX黃金價格相繼突破1300美元、1400美元以及1500元關(guān)口。

　　對于今年5月以來金價飆升的原因，厚石天成總經(jīng)理侯延軍向私募排排網(wǎng)介紹，黃金在歷史上的大部分時間是和利率負相關(guān)的。近期包括美聯(lián)儲在內(nèi)的全球多家央行啟動降息，未來利率是否持續(xù)下行受到資本市場廣泛關(guān)注，這是本輪黃金價格突破上漲的動力之一。

　　侯延軍還表示，黃金被資本市場定義為避險資產(chǎn)，近期黃金大幅上漲說明有險情預(yù)期，首先是中美貿(mào)易摩擦已經(jīng)持續(xù)近一年，而且情節(jié)是往更劇烈方向發(fā)展，這讓市場持續(xù)產(chǎn)生避險情緒。同時美股持續(xù)十年的大牛市雖然壯烈，但是也讓市場非常擔憂，雖然美股在2018年初及年末、2019年4月多次假摔后都收復(fù)失地并創(chuàng)出新高，但是讓全球投資人都有高處不勝寒的擔憂。近期美股又開始大幅下跌，讓投資者產(chǎn)生擔心崩盤的避險需求，所以近期黃金價格大幅度攀升，正是體現(xiàn)了這一情緒的釋放。

　　乾明資產(chǎn)研究員陳雯瑾在接受私募排排網(wǎng)采訪時表示，黃金大漲首先是國際貿(mào)易及政治關(guān)系催生的避險情緒影響，目前國際貿(mào)易及政治關(guān)系緊張，投資者對美國以及全球的經(jīng)濟景氣預(yù)期下降，加上英國無協(xié)議脫歐及中東局勢問題，市場避險情緒高漲，黃金的配置價值抬升；另外，下半年美聯(lián)儲釋放降息信號，而美國作為全球經(jīng)濟風向，其實際利率回落將會放松全球流動性，推動黃金價格上漲。7月份美國就業(yè)減緩，制造業(yè)活動放緩，為黃金后續(xù)上漲提供了依據(jù)。

　　滬上某宏觀策略私募也介紹，美元和黃金走勢一般是反方向，在美聯(lián)儲十年來首次降息后，市場開始預(yù)期美聯(lián)儲或進入降息節(jié)奏，這既是金價走高的直接原因，也是未來金價上漲最大的動力，只要美元貶值趨勢方向不改，黃金上漲的腳步就不會停歇。

　　“黃金時代”進行中，配置黃金資產(chǎn)正當時

　　隨著金價突破1500美元/盎司點位，這不僅創(chuàng)下2013年來新高，也突破了黃金長期以來在1200美元至1350美元震蕩的區(qū)間。并且在經(jīng)濟放緩，以及美聯(lián)儲進入降息周期的環(huán)境下，不少機構(gòu)紛紛認為金價持續(xù)上揚的趨勢明確，配置黃金資產(chǎn)依舊正當時。

　　郭偉文認為在目前雙方（中美）矛盾仍然沒有緩和的情況下，預(yù)計黃金仍將維持高位震蕩。雖然聯(lián)儲7月會議聲明偏鷹派，但9月仍有很大的概率繼續(xù)降息，這對黃金中期走勢也形成較強的支撐。

　　雷根基金指出，如果把黃金作為單一投資標的，不建議現(xiàn)在買入，主要是月初已經(jīng)大幅上漲，本月延續(xù)現(xiàn)在的上漲勢頭概率不大，很有可能消化一下前期漲幅并縮量震蕩。但黃金相關(guān)的投資標的和黃金相關(guān)性高，交易手續(xù)費低的品種比較適宜。

　　厚石天成總經(jīng)理侯延軍介紹，資本市場一直將黃金定義為避險資產(chǎn)而不是投資資產(chǎn)，是因為長期來看，黃金并不具備投資價值，按近100年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，排在前列的投資標的是股票，房地產(chǎn)，債券等，黃金甚至不如銀行存款，長期來看肯定跑不贏通貨膨脹。

　　雖然近期黃金漲幅已大，但是侯延軍認為黃金的投資行情應(yīng)該還沒結(jié)束，中長期上漲依舊是大概率事件，有避險需求的投資人可以在回調(diào)時少量介入。對于選擇哪種方式進行投資，侯延軍認為相比于現(xiàn)貨黃金，紙黃金等，黃金期貨是持有成本和交易成本最低的品種，但是期貨有一定的專業(yè)性，具備一定專業(yè)知識的客戶才適合參與。

　　陳雯瑾也認為金價短期內(nèi)會維持上漲態(tài)勢，但目前基礎(chǔ)價格已經(jīng)脫離低位，黃金快速上漲的機會已經(jīng)錯過，未來收益可能并不高。且當前全球經(jīng)濟已經(jīng)處于底部調(diào)整階段，而黃金價格的上升長期來看需要貨幣的增發(fā)作為支撐，因此黃金的未來的漲幅并不會非常迅速。不過短期內(nèi)黃金仍值得關(guān)注，在經(jīng)濟明顯轉(zhuǎn)好之前還會有確定性的收益。

　　對于具體的黃金投資機會，陳雯瑾比較推薦資源型黃金股票作為投資黃金的工具，理由是我國金價主要受紐約金以及匯率的雙重影響，當前黃金價格上漲且人民幣匯率有繼續(xù)下跌的可能性，黃金股票價格彈性是金價變動幅度的4-5倍，相對于來說具備低風險，高回報的特點。

　　也有私募人士指出，一般來說黃金投資包括實物黃金、紙黃金、黃金期貨以及黃金股。由于黃金期貨波動大風險大，建議非專業(yè)投資者回避，實物黃金雖然安全性最高但是持有成本也比較高，該私募建議投資者可以關(guān)注黃金概念股或者漲跌緊跟黃金價格的黃金ETF。