私募行業(yè)正在朝著良性方向發(fā)展。

　　日前，深圳市投資基金同業(yè)公會(huì)和深圳市私募基金協(xié)會(huì)制定并發(fā)布了《深圳市問(wèn)題私募投資基金退出操作參考(試行)》(以下簡(jiǎn)稱“《退出參考》”)，此舉旨在引導(dǎo)深圳市問(wèn)題私募投資基金有序退出，規(guī)范退出流程，減少退出過(guò)程中的資產(chǎn)貶損，提高清償比率，維護(hù)各參與主體的合法權(quán)益。多位業(yè)內(nèi)人士向“金融1號(hào)院”表示，經(jīng)過(guò)多年的無(wú)序發(fā)展，私募行業(yè)魚(yú)龍混雜和良莠不齊等亂象，已經(jīng)到了應(yīng)當(dāng)治理和規(guī)范發(fā)展階段?！锻顺鰠⒖肌返陌l(fā)布對(duì)行業(yè)的積極意義比較明顯，一方面，對(duì)問(wèn)題私募起到了“進(jìn)退有序”的制度指引，另一方面，也為行業(yè)未來(lái)的規(guī)范有所指引。

　　部分私募退出須遵守簡(jiǎn)易程序

　　“金融1號(hào)院”從獲悉的文件了解到，《退出參考》所稱的問(wèn)題私募基金，是指依照基金合同約定或依據(jù)相關(guān)法律法規(guī)及行業(yè)自律規(guī)則，基金管理人與其他參與主體無(wú)法化解糾紛，存在涉眾風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題的私募基金，包括情形有發(fā)現(xiàn)退出存在重大風(fēng)險(xiǎn)，且短期內(nèi)依照現(xiàn)有條件無(wú)法解決的；相關(guān)主體就私募基金退出安排無(wú)法達(dá)成一致意見(jiàn)，存在重大投資損失的；監(jiān)管部門(mén)和行業(yè)自律協(xié)會(huì)在檢查工作中發(fā)現(xiàn)，私募基金存在重大問(wèn)題的；以及其他影響私募基金退出的重大風(fēng)險(xiǎn)情形。據(jù)了解，私募基金退出程序分為一般程序和簡(jiǎn)易程序，退出原則上適用一般程序，但部分私募退出須遵守簡(jiǎn)易程序，其中包括：一是私募基金規(guī)模在2億元以下且自然人投資者50人以下；二是私募基金管理人的股東、實(shí)際控制人有意愿且有能力向全體投資者清償，且能夠與全體投資者達(dá)成和解協(xié)議；三是其他有必要適用的情形。簡(jiǎn)易程序具體流程由私募基金管理人參照一般程序適當(dāng)簡(jiǎn)化，簡(jiǎn)化后流程應(yīng)及時(shí)向投資者公示?！敖鹑?號(hào)院”發(fā)現(xiàn)，私募基金退出的相關(guān)參與主體應(yīng)當(dāng)包含私募基金管理人、基金托管人以及私募基金份額持有人，而退出參與機(jī)構(gòu)分為清退工作組(下稱“清退組”)、投資者大會(huì)、投資者監(jiān)督委員會(huì)(下稱“投監(jiān)會(huì)”)?！锻顺鰠⒖肌芬?，清退組成員由私募基金管理人代表、專業(yè)中介機(jī)構(gòu)代表組成，成員人數(shù)應(yīng)不少于5人；其中，私募基金管理人代表不少于3人，由私募基金管理人的實(shí)際控制人、法定代表人、高級(jí)管理人員以及實(shí)際履行基金管理職務(wù)的其他人員(如合規(guī)風(fēng)控負(fù)責(zé)人、基金經(jīng)理、投資經(jīng)理、項(xiàng)目負(fù)責(zé)人等)擔(dān)任；專業(yè)中介機(jī)構(gòu)代表應(yīng)不少于2人，由私募基金管理人聘請(qǐng)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所分別委派專業(yè)人員擔(dān)任。清退組應(yīng)于成立之日起六十日內(nèi)組織清產(chǎn)核資，制定退出方案及退出工作時(shí)間計(jì)劃。私募排排網(wǎng)研究員李大江告訴“金融1號(hào)院”，《退出參考》的出臺(tái)背景主要還是針對(duì)流動(dòng)性欠佳的私募股權(quán)機(jī)構(gòu)，其核心要點(diǎn)是在投資人無(wú)法行使合同約定的情況下，給出了一些比較合理的退出操作參考，目的是為了更好的保護(hù)投資者利益，有利于行業(yè)長(zhǎng)治久安?！爸劣凇锻顺鰠⒖肌泛笃谑欠褡嘈?，主要還是看可實(shí)施性強(qiáng)不強(qiáng)?！彼f(shuō)，同時(shí)，在退出過(guò)程中，確實(shí)會(huì)遇到很多與行政相關(guān)問(wèn)題很難解決。

　　退出遵循“三分之二”規(guī)則

　　《退出參考》提出，清退組的任何決議須經(jīng)全體清退組成員三分之二以上同意。退出通知內(nèi)容包括退出決定、退出工作時(shí)間計(jì)劃、投資者維權(quán)的渠道、方法和途徑，投資者參與重大事項(xiàng)表決的渠道、方式及規(guī)則。退出通知發(fā)出后，投資者應(yīng)在指定期限內(nèi)確認(rèn)基金份額，未在指定期限內(nèi)確認(rèn)的，以私募基金管理人登記的信息數(shù)據(jù)為準(zhǔn)。業(yè)內(nèi)人士指出，《退出參考》明確了私募基金退出過(guò)程中三個(gè)“三分之二”的表決規(guī)則。參照《公司法》中關(guān)于股東大會(huì)的規(guī)定，投資者可通過(guò)召開(kāi)投資者大會(huì)進(jìn)行重大事項(xiàng)表決。第一個(gè)“三分之二”是指召開(kāi)投資者大會(huì)須滿足投資者持有基金份額占總投資金額三分之二以上的要求，投資者基金份額未達(dá)到要求的，則重新組織召開(kāi)投資者大會(huì)。后兩個(gè)“三分之二”則是指投資者在進(jìn)行重大事項(xiàng)表決的過(guò)程中，須同時(shí)達(dá)到投資者人數(shù)及所持基金份額的三分之二以上。此外，“三分之二”的表決規(guī)則是目前現(xiàn)行法律法規(guī)、制度規(guī)范普遍采用的，有一定的代表意義和支撐，能夠切實(shí)解決訴求不一的困境，真正推動(dòng)問(wèn)題解決，維護(hù)大多數(shù)投資者訴求和利益。值得一提的是，《退出參考》引入專業(yè)中介機(jī)構(gòu)指出，引入專業(yè)中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)督和約束，本身就是私募基金行業(yè)自律和社會(huì)監(jiān)督的重要力量。一方面，因私募基金管理人違約造成投資者利益受到損害，投資者信任度降低，存在重大事項(xiàng)共識(shí)難以達(dá)成等問(wèn)題；另一方面，私募基金退出過(guò)程中還存在資產(chǎn)底數(shù)不清、難以制定可執(zhí)行兌付方案的問(wèn)題。另有業(yè)內(nèi)人士表示，《退出參考》明確提出私募基金在退出過(guò)程中應(yīng)引進(jìn)律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等專業(yè)中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行清產(chǎn)核資，對(duì)兌付方案的內(nèi)容和制定原則提供詳盡的指導(dǎo)，有利于保護(hù)投資者利益，降低私募機(jī)構(gòu)出現(xiàn)二次違約的風(fēng)險(xiǎn)。律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)事務(wù)所是持牌的專業(yè)服務(wù)提供者，獨(dú)立性高、合規(guī)意識(shí)強(qiáng)，有主管部門(mén)監(jiān)督；同時(shí)，專業(yè)中介機(jī)構(gòu)介入，有助于提升兌付方案的質(zhì)量和可行性。