10月25日，2019“東方證券杯”私募?jí)粝雱?chuàng)業(yè)營(yíng)第六場(chǎng)線下賽在上海舉行。上海艾方資產(chǎn)管理公司總裁及投資總監(jiān)蔣鍇進(jìn)行了主題為《新競(jìng)爭(zhēng)格局下量化私募發(fā)展再思考》的演講，他認(rèn)為，量化私募依舊面臨巨大挑戰(zhàn)，行業(yè)頭部效應(yīng)更加明顯，新公司發(fā)展空間被壓縮。同時(shí)，外資的涌入對(duì)于也是一個(gè)不小的挑戰(zhàn)。

　　上海艾方資產(chǎn)管理公司總裁及投資總監(jiān)蔣鍇進(jìn)行主題演講

　　蔣鍇認(rèn)為，量化是一個(gè)研發(fā)性的投資策略，從科技的發(fā)展規(guī)律來(lái)說(shuō)，海外量化私募走過(guò)的路也將是國(guó)內(nèi)私募的發(fā)展路徑?！澳壳?，科技方面與海外私募的差距較大。從規(guī)模上看，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)的頭部量化私募規(guī)模超過(guò)一百億元的有幾家，但相比海外私募幾百億美元的規(guī)模來(lái)說(shuō)，差距也比較大?！?/p>

　　近年來(lái)，證券類私募管理的總規(guī)模變化不大，不過(guò)頭部效應(yīng)卻越來(lái)越明顯。“按照證券管理人的分布看，現(xiàn)在管理規(guī)模50億元以上大概有70家，還有400家左右管理規(guī)模在10億到50億之間?！?蔣鍇說(shuō)，高凈值客戶買的，以及大的代銷渠道如銀行私行和券商等代銷的，都是頭部私募的產(chǎn)品。

　　量化私募管理人也有類似趨勢(shì)。蔣鍇說(shuō)，百億規(guī)模以上的有3-5家，20億到50億規(guī)模的有19家，1億規(guī)模以下的有720家。

　　蔣鍇認(rèn)為，行業(yè)發(fā)展到一定階段，新公司要成長(zhǎng)起來(lái)難度比以前更大，不少代銷渠道實(shí)行白名單制?！艾F(xiàn)在不斷冒出一些黑馬在細(xì)分領(lǐng)域做一些小的策略，但難度可能比五年前大一些?！?/p>

　　量化私募的品牌效應(yīng)不強(qiáng)也是一大挑戰(zhàn)。蔣鍇說(shuō)，2015年牛市中出現(xiàn)了數(shù)家規(guī)模百億元的量化私募，短短4年之后，百億量化私募就換了一批新的，它們將維持多久也難以確定。

　　另外，外資的涌入也將挑戰(zhàn)國(guó)內(nèi)私募，“相當(dāng)于師傅與徒弟之爭(zhēng)”。不過(guò)蔣鍇認(rèn)為，中國(guó)市場(chǎng)量化的機(jī)會(huì)比較多，有全世界主要證券市場(chǎng)里最好的α等待挖掘?！半S著資本市場(chǎng)的開(kāi)放，金融創(chuàng)新越來(lái)越快。以后工具多了，相信本土機(jī)構(gòu)和外資將會(huì)在不同的維度競(jìng)爭(zhēng)。”