近日，【*ST華業(yè)(600240)、股吧】（600240）因連續(xù)20日收盤價低于面值，成為A股第七只“面值退市”的個股。與此同時，香港市場卻有一家內(nèi)資期貨公司股價已數(shù)月低于1元。這家港股上市的期貨公司股價一路陰跌與今年年中IPO的南華期貨（603093）、瑞達期貨（002961）十幾連板的股價走勢形成鮮明對比。這家上市四年從最高價3.261墜落至1元以下的期貨公司便是魯證期貨。

　　董事長任職多年 股東實力雄厚

　　天眼查數(shù)據(jù)顯示，魯證期貨成立于1995年，前身為山東泉鑫期貨經(jīng)紀有限公司，后變更為魯證期貨股份有限公司，2015年7月港股上市?，F(xiàn)任董事長為陳方。

　　陳方，自2006年9月起加入魯證期貨股份有限公司，現(xiàn)擔任魯證期貨股份有限公司董事長及執(zhí)行董事，并擔任齊魯證券副總裁、魯證經(jīng)貿(mào)董事長、中國期貨業(yè)協(xié)會兼職副會長、山東省期貨業(yè)協(xié)會會長及大連商品交易所工業(yè)品種委員會主任委員。自1978年12月至2000年7月于山東大學先后擔任多個職務(wù)，括實驗中心副主任、環(huán)境科學中心副主任及環(huán)境工程系副主任；自2000年7月至2001年5月于山東省齊魯信托投資有限公司擔任辦公室副主任，并參與籌建齊魯證券；自2001年5月至2004年4月于齊魯證券先后擔任研發(fā)中心總經(jīng)理、北京營業(yè)部總經(jīng)理；自2004年4月起于齊魯證券擔任副總裁。

　　魯證期貨股份有限公司主要從事期貨經(jīng)紀相關(guān)業(yè)務(wù)。公司通過四個業(yè)務(wù)分部進行運營。期貨經(jīng)紀分部從事提供商品期貨經(jīng)紀服務(wù)及金融期貨經(jīng)紀服務(wù)。期貨資產(chǎn)管理分部從事提供組合管理及維護服務(wù)、投資顧問及交易執(zhí)行服務(wù)。商品交易及風險管理分部從事現(xiàn)貨商品交易、期貨及場外衍生交易業(yè)務(wù)?？偛考捌渌植繌氖驴偛窟\營及投資收入、利息收支項目。

　　“仙股”業(yè)績平平 股價長期低迷

　　“仙”(仙:cent)的音譯是香港人對英語"cent"(分)的譯音。仙股就是指其價格已經(jīng)低于1元（也有認為股價低于0.1港元時為“仙股”），因此只能以分作為計價單位的股票。截止11月18日收盤，魯證期貨0.77元/股，且今年7月4日以來股價長期處于1元以下，符合仙股的定義。

　　另外，除股價長期低迷外，魯證期貨成交量也不樂觀，絕大多數(shù)交易日一天成交量不到百萬，成交金額不過數(shù)十萬，其中10月25日整個交易日成交量為1000股，成交金額840元。這一成交金額僅為同為港股上市的騰訊控股的1000萬分之一。

　　9月11日，魯證期貨披露2019年度半年報，報告顯示，營業(yè)收入1.7億元，同比下跌24.45%，其中，利息收入0.81億元，手續(xù)費及傭金收入0.23億元，投資收益0.32億元。營業(yè)支出1.23億元，同比增長10.25%，本公司擁有人應(yīng)占凈利潤為0.35億元，同比大幅減少59.98%。通過近年財報縱向?qū)Ρ?，魯證期貨頹勢明顯。

　　同業(yè)橫向?qū)Ρ?，【南華期貨(603093)、股吧】、瑞達期貨業(yè)績明顯優(yōu)于魯證期貨。根據(jù)金融終端數(shù)據(jù)顯示，南華期貨營業(yè)收入38.27億元，為魯證期貨營收22.5倍，2016-2018年營收連續(xù)3年上漲，漲幅均超100%，參考南華期貨三季報，營業(yè)收入已達76.4億元，今年大概率將再創(chuàng)新高。再看瑞達期貨，2019年中報營收3.78億元，為魯證期貨2.2倍，凈利潤0.69億元，近其2倍。

　　多喜愛股交易風格相似 魯證期貨借道私募操盤

　　2018年10月份、11月份A股上市公司多喜愛（002761）的幅超過60%，緊接著同年12月多喜愛8次上龍虎榜引起市場關(guān)注，該公司股東上海駿勝、國亞金控二者交易風格極為一致，引得市場猜測。深交所也在第一時間發(fā)出關(guān)注函，追問背后隱情。

　　上海駿勝、國亞金控在回復(fù)深交所關(guān)注函中表示，兩家私募均只是投資多喜愛相關(guān)產(chǎn)品的通道方，且相關(guān)基金產(chǎn)品的投資資金均來源于魯證期貨管理的FOF資管計劃。兩家私募同時強調(diào)，買入多喜愛股份的基金產(chǎn)品的實際交易團隊、投資者及托管方均由魯證期貨指定安排，且魯證期貨團隊指定相關(guān)的聯(lián)系人與兩家私募僅進行日常工作的溝通，兩家私募對于實際交易團隊的成員及其交易運作情況等信息并不了解。

　　據(jù)了解，兩家私募的基金產(chǎn)品也均在魯證期貨指定的興業(yè)銀行西寧分行進行托管，且交易策略也都相同，成立后實際交易團隊都與上海僑江金融服務(wù)有限公司開展了以產(chǎn)品凈值為標的的場外期權(quán)交易。相關(guān)基金產(chǎn)品無論在投資資金來源、投資運作方式方面均有著一致性。

　　此前外界就有兩股東來自同一陣營的猜測，上海駿勝、國亞金控回復(fù)深交所關(guān)注函進一步證實了這一猜測。

　　事實上，兩家公司的產(chǎn)品在平安證券和【華林證券(002945)、股吧】（002945）開設(shè)普通賬戶和兩融賬戶，賬號密碼均由魯證期貨管理，產(chǎn)品及風控主要通過兩家券商的PB系統(tǒng)進行。12月3日，兩公司違規(guī)舉牌多喜愛時，交易團隊關(guān)閉了產(chǎn)品風控設(shè)置，導致持有上市公司股份的倉位不受限制，下單不受風控約束。

　　不可否認，在合法合規(guī)的前提下，資管將自身產(chǎn)品收益最大化是職責所在，但是如果真如兩家私募所言，那么魯證期貨交易團隊關(guān)閉產(chǎn)品風控設(shè)置，違規(guī)舉牌等一系列操作已經(jīng)觸碰了紅線。有業(yè)內(nèi)人士曾坦言，如果違法成本過低，未來可能會有更多投機者效仿此法達到自身的目的，而這對于中小投資者以及A股市場都是極大的損害。

　　魯證期貨作為券商系期貨公司，相對其他非券商系期貨公司優(yōu)勢不言而喻。假如魯證期貨充分發(fā)揮股東優(yōu)勢，獲得更多的資源以擴大自身業(yè)務(wù)，業(yè)績必定會有所好轉(zhuǎn)。然而，現(xiàn)實中魯證期貨妄圖以違規(guī)操縱市場來獲得產(chǎn)品收益。不得不說，這一系列行為使其股權(quán)持有人大失所望。