隨著期權(quán)市場交易更活躍、投資品種更豐富，越來越多私募積極運用期權(quán)做投資，發(fā)行專門產(chǎn)品。基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，今年已備案私募期權(quán)產(chǎn)品數(shù)較去年全年猛增66%。

　　據(jù)了解，目前私募主要采取期權(quán)套利等策略，追求穩(wěn)健收益。私募非常期待滬深300ETF期權(quán)、滬深300股指期權(quán)的上市，正在備戰(zhàn)相關(guān)策略，豐富投資組合。

　　期權(quán)產(chǎn)品發(fā)行猛增66%

　　截至11月30日，今年在基金業(yè)協(xié)會備案、名稱中帶有“期權(quán)”二字的私募產(chǎn)品達到63只，比去年全年的38只增長66%，創(chuàng)出新高，僅11月備案的期權(quán)產(chǎn)品就有14只。艾方資產(chǎn)、磐耀資產(chǎn)、量金資產(chǎn)、世紀元亨資產(chǎn)等私募都推出了期權(quán)產(chǎn)品。

　　磐耀資產(chǎn)董事長辜若飛表示，下半年推出的磐耀甄選期權(quán)策略基金以期權(quán)為主要標的，另外，磐耀三期、磐耀賽睿兩只基金也配置了一定比例的期權(quán)品種，目前主要策略是做空隱含波動率和趨勢跟蹤。

　　量金資產(chǎn)董事長孟誠稱，交易所推出50ETF期權(quán)后，量金團隊就開始發(fā)行有關(guān)期權(quán)策略產(chǎn)品，目前有兩只期權(quán)產(chǎn)品，主要是套利策略。

　　艾方資產(chǎn)表示，公司有專門投資期權(quán)的產(chǎn)品，以期權(quán)套利為主，“我們在上證50ETF期權(quán)上市首日就有產(chǎn)品參與交易，期權(quán)策略是量化私募最重要的策略之一，我們主要做偏波動率套利期權(quán)策略，收益來源主要是部分期權(quán)合約短期的錯誤定價，也有新的策略小規(guī)模測試，效果不錯”。

　　世紀元亨資產(chǎn)投資經(jīng)理陳曉東說：“今年發(fā)行了50ETF的指數(shù)期權(quán)產(chǎn)品，隨著滬深300ETF期權(quán)和300股指期權(quán)上市，還有未來可能推出黃金期權(quán)，我們都會跟著市場的節(jié)奏發(fā)行相應產(chǎn)品。我們投資偏向于長期持有，期權(quán)策略初期以備兌為主，附帶保險策略，防止大的回撤。未來在熊市和牛市中，還可以做方向性交易，增強收益?！?/p>

　　據(jù)了解，目前私募推出的期權(quán)產(chǎn)品，主要采取套利等策略，針對追求穩(wěn)健收益的客戶。辜若飛說：“隨著現(xiàn)在市場交易工具種類增多，期權(quán)和股指期貨是現(xiàn)在極少的可以不只依靠做多來實現(xiàn)盈利的工具之一，主要針對追求穩(wěn)定收益、希望應用交易工具對沖股票下跌風險的客戶，而期權(quán)豐富的策略、到期歸零的時間價值以及高杠桿的特性都可以滿足上述要求，預計市場對于期權(quán)產(chǎn)品的需求非常大。”

　　孟誠表示，期權(quán)和股票、商品相關(guān)性較低，可獲取風險特征不一樣的收益。期權(quán)和現(xiàn)貨、期貨組合可以創(chuàng)造出不同收益特征的產(chǎn)品，也很有吸引力。“我們主要賺套利的錢，在期權(quán)、現(xiàn)貨、期貨三者之間套利?？蛻魧@類產(chǎn)品有需求，因為產(chǎn)品的夏普比率較高，投資者持有時心里比較踏實。”

　　艾方資產(chǎn)稱，今年期權(quán)市場整體活躍度顯著上升，2019年10月整個成交量在4500多萬張，去年同期也只有4000萬張不到;活躍度的上升，提高了策略的容量和深度，包括可交易標的數(shù)量等都得到了擴充?！盎谔桌钠跈?quán)策略收益比較穩(wěn)定，我們覺得后期300ETF和300股指期權(quán)推出后，期權(quán)策略的需求將增加。”

　　私募看好期權(quán)發(fā)展前景

　　最近，證監(jiān)會正式啟動擴大股票股指期權(quán)試點工作，批準上交所、深交所上市滬深300ETF期權(quán)，中金所上市滬深300股指期權(quán)。不少私募表示，對新的期權(quán)品種上市非常期待。

　　艾方資產(chǎn)表示，目前股票類期權(quán)只有50ETF期權(quán)一種，此次增加三個新的工具，而且同時在不同交易所上市的標的指數(shù)基本一致，本身就有很多套利的可能。結(jié)合股指期貨以及現(xiàn)貨和已經(jīng)上市的50ETF期權(quán)，又能搭配衍生出很多新的策略投資組合。

　　辜若飛稱，當前期權(quán)市場容量比較小，增加新的交易品種會擴大市場容量，一定程度上提高期權(quán)交易流動性;同時，增加交易工具，有利于豐富投資策略，預計新的期權(quán)品種上市，在期權(quán)策略對沖上帶來更多樣的選擇。

　　孟誠認為，對資產(chǎn)管理機構(gòu)來說手上的工具多了，就可以創(chuàng)造出不一樣風險收益特征的產(chǎn)品，可以用來進行風險對沖、套利、方向性交易以及組合策略交易。對個人投資者而言，期權(quán)也很有價值，比如用少量資金買入指數(shù)看漲期權(quán)或買入指數(shù)看跌期權(quán)，在承擔有限風險的情況下參與市場。

　　陳曉東表示，現(xiàn)在只有50ETF期權(quán)，許多組合投資想法只能通過50指數(shù)或者權(quán)重股實現(xiàn)，未來300ETF期權(quán)推出后，可以做的事情會更多。在50ETF期權(quán)推出后，50ETF的成份股交易量提升，300ETF的范圍更分散，會出現(xiàn)同樣的效果，未來機構(gòu)更加敢買相應成份股，一些股票表現(xiàn)會很好。

　　私募都看好期權(quán)等金融衍生品的前景，將引導私募進入對沖基金時代。

　　艾方資產(chǎn)認為，未來期權(quán)將越來越多應用到量化投資甚至主觀投資里，作為一個非線性的投資工具，期權(quán)相較于現(xiàn)貨、期貨，有很高的靈活性與可塑性。

　　陳曉東稱，期權(quán)會讓交易從方向性變?yōu)槎嗑S立體、因其特性及合約價值，也有利許多資金入場或者長期持有價值資產(chǎn)，階段性獲取權(quán)利金，是一種長期穩(wěn)健收益方式。期權(quán)的核心是構(gòu)建交易組合，控制不確定性和大的波動?！拔覀兘衲觊_始發(fā)期權(quán)產(chǎn)品，隨著未來期權(quán)品種覆蓋面更廣，包括個股期權(quán)的推出，可以做更多有意思的組合。私募對沖基金在未來5-10年的發(fā)展空間越來越大?！?/p>

　　辜若飛表示，未來中國市場金融衍生品工具的發(fā)展前景非常廣闊，看好未來期權(quán)市場的發(fā)展，希望用好期權(quán)工具為客戶資產(chǎn)保值增值。