9月以來的市場(chǎng)十分疲弱，之前持續(xù)演繹的核心資產(chǎn)以及熱炒的創(chuàng)業(yè)板紛紛調(diào)整。在這樣的市場(chǎng)“空窗期”，機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司的調(diào)研整體保持高頻狀態(tài)。據(jù)《紅周刊》記者梳理發(fā)現(xiàn)，機(jī)構(gòu)的調(diào)研重心進(jìn)一步向中小創(chuàng)領(lǐng)域轉(zhuǎn)化，“績(jī)優(yōu)主線”也成為機(jī)構(gòu)近期調(diào)研的重要標(biāo)簽。

　　中小創(chuàng)調(diào)研占比提升

　　機(jī)構(gòu)聚焦大市值龍頭股

　　據(jù)數(shù)據(jù)顯示，9月以來（截至23日，下同），包括私募、券商、基金、保險(xiǎn)等在內(nèi)的共計(jì)1046家機(jī)構(gòu)對(duì)兩市403家（或632次）公司進(jìn)行了調(diào)研，調(diào)研家數(shù)與調(diào)研頻次整體處于年內(nèi)高位水平（見附圖）。觀察來看，在9月的機(jī)構(gòu)調(diào)研公司中，中小創(chuàng)公司最多為317家，占比約為80%，這相較于今年1~8月中小創(chuàng)在機(jī)構(gòu)調(diào)研中長(zhǎng)期保持在70%左右的占比呈現(xiàn)進(jìn)一步提升。

　　附圖 機(jī)構(gòu)今年以來月度調(diào)研數(shù)據(jù)

　　另據(jù)《紅周刊》記者梳理顯示，9月以來，包括邁瑞醫(yī)療（300760）、衛(wèi)寧健康（300253）、寧波銀行（002142）、洽洽食品（002557）、【杭可科技(688006)、股吧】、卓勝微（300782）等8家公司獲得了超過百家機(jī)構(gòu)參與調(diào)研，其中7家為中小創(chuàng)公司。在8月底披露完的2020年上半年業(yè)績(jī)顯示，中小板與創(chuàng)業(yè)板的業(yè)績(jī)改善彈性遠(yuǎn)高于主板，機(jī)構(gòu)調(diào)研重心進(jìn)一步偏向中小創(chuàng)，或與中小創(chuàng)公司更好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)不無關(guān)聯(lián)。

　　在側(cè)重中小創(chuàng)公司同時(shí)，機(jī)構(gòu)對(duì)于其中的大市值龍頭股更為“聚焦”。數(shù)據(jù)顯示，截至9月23日收盤，中小創(chuàng)公司總市值為22.77萬億元，而隨著市場(chǎng)今年以來上漲，部分中小創(chuàng)公司市值也呈現(xiàn)顯著增長(zhǎng)。結(jié)合調(diào)研數(shù)據(jù)來看，9月機(jī)構(gòu)調(diào)研股中，市值過千億元的公司有17家，如五糧液（000858）、美的集團(tuán)（000333）、立訊精密（002475）、?？低暎?02415）、牧原股份（002714）、寧波銀行等，市值分別為四千億元的邁瑞醫(yī)療、兩千億元的寧波銀行，9月分別有多達(dá)372家、175家機(jī)構(gòu)參與調(diào)研，市值同樣為四千億體量的立訊精密，也迎來了近30家機(jī)構(gòu)聯(lián)手調(diào)研。

　　寧波銀行9月8日迎來基金公司上投摩根、睿遠(yuǎn)，券商廣發(fā)證券、華泰證券、中信證券，私募高毅、淡水泉、星石等重量級(jí)機(jī)構(gòu)聯(lián)手造訪，機(jī)構(gòu)的關(guān)注焦點(diǎn)主要集中在公司私人銀行業(yè)務(wù)如何推進(jìn)、業(yè)務(wù)發(fā)展的主要方向、經(jīng)營機(jī)構(gòu)布局規(guī)劃等。9月16日，同樣迎來包括招商證券、貝萊德集團(tuán)、博時(shí)基金等在內(nèi)的重量級(jí)機(jī)構(gòu)聯(lián)手調(diào)研的立訊精密，公司的汽車業(yè)務(wù)基本情況、通訊業(yè)務(wù)基本情況、系統(tǒng)封裝業(yè)務(wù)進(jìn)展等成為機(jī)構(gòu)的重要關(guān)注領(lǐng)域。今年以來，寧波銀行和立訊精密股價(jià)分別上漲了22%與101%。

　　私募、券商與公募“領(lǐng)跑”調(diào)研

　　共同偏好醫(yī)藥、電子、計(jì)算機(jī)三行業(yè)

　　從參與調(diào)研的機(jī)構(gòu)來看，私募、券商與公募最為積極。9月以來，共有677家私募參與調(diào)研了1986家（次）上市公司，其中，包括重量級(jí)私募淡水泉、高毅、重陽、千合資本、盈峰資本等，參與調(diào)研的公司均在5家以上。其中，淡水泉重點(diǎn)調(diào)研了德賽西威（002920）、衛(wèi)寧健康、順絡(luò)電子（002138）、寧波銀行等12家公司，高毅重點(diǎn)調(diào)研了興齊眼藥（300573）、【海鷗住工(002084)、股吧】（002084）等10家公司。

　　另據(jù)《紅周刊》記者梳理顯示，1583家（次）上市公司共獲得了145家券商參與調(diào)研，券商調(diào)研活躍度僅略低于私募，其中，中信證券、華泰證券、中國國際金融位居調(diào)研活躍度前3位，分別調(diào)研了64家、55家與51家公司。作為第三大調(diào)研主力，9月共有172家基金公司合計(jì)對(duì)1562家（次）上市公司進(jìn)行了調(diào)研，如南方基金、嘉實(shí)基金、銀華基金、交銀施羅德基金、富國基金、中歐基金在內(nèi)的6家基金公司，調(diào)研上市公司均在30家以上。

　　觀察來看，私募、券商與基金9月以來共同參與的調(diào)研公司中，醫(yī)藥生物、電子與計(jì)算機(jī)行業(yè)分別有45家、41家與31家公司“上榜”，三者合計(jì)占到了全部機(jī)構(gòu)調(diào)研公司近三成。整體上，私募、券商與基金共同偏好醫(yī)藥、電子與計(jì)算機(jī)三大行業(yè)。

　　另據(jù)《紅周刊》記者梳理顯示，除了偏好醫(yī)藥、電子、計(jì)算機(jī)，三者又各有不同。如私募更偏重醫(yī)藥股，觀察私募的前十大調(diào)研股中，4只為醫(yī)藥生物公司，如邁瑞醫(yī)療、寶萊特（300246）、東誠藥業(yè)（002675）、迪瑞醫(yī)療（300396）。觀察基金公司的前十大調(diào)研股，3只為計(jì)算機(jī)標(biāo)的，如衛(wèi)寧健康、德賽西威、美亞柏科（300188），兩只為電子股，如卓勝微、【經(jīng)緯輝開(300120)、股吧】（300120），基金公司則更偏重科技。

　　私募與基金公司9月以來的調(diào)研側(cè)重也與其上半年的持倉保持了“風(fēng)格一致”。查閱今年上半年持倉數(shù)據(jù)顯示，私募持有醫(yī)藥行業(yè)市值最高達(dá)234億元，其次為食品飲料、電子，分別有175億元、與171億元的持倉市值?；鸸径径瘸钟嗅t(yī)藥生物市值同樣最高為5521億元，電子緊隨其后為3959億元，食品飲料、計(jì)算機(jī)分別為3342億元與2339億元，位列第三第四。粗略計(jì)算來看，基金對(duì)電子與計(jì)算機(jī)兩者的持倉市值合計(jì)為6298億元，超過了醫(yī)藥的持倉市值。

　　相較于私募與基金調(diào)研各有偏重，券商則更為分散。觀察來看，券商前十只重點(diǎn)調(diào)研股分布在9個(gè)行業(yè)，如有色金屬、銀行、醫(yī)藥生物、食品飲料等。

　　表1 私募、券商與公募參與調(diào)研家數(shù)居前的上市公司

　　調(diào)研股業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)于大市

　　三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)增股保持高關(guān)注度

　　圍繞上市公司業(yè)績(jī)變化、關(guān)注高成長(zhǎng)股是近期機(jī)構(gòu)調(diào)研的另一條重要主線。一些上半年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)、三季報(bào)預(yù)增公司成為機(jī)構(gòu)調(diào)研的重要“目標(biāo)”。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，9月以來受到機(jī)構(gòu)調(diào)研的公司中，占比53%的公司上半年凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了同比增長(zhǎng)，高于市場(chǎng)46%的平均值，機(jī)構(gòu)調(diào)研參與家數(shù)最多的前10家公司，有7家上半年實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，占比達(dá)70%。另據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至9月23日，受到機(jī)構(gòu)調(diào)研的公司中，45家發(fā)布了前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，包括德賽西威、天賜材料（002709）、北新建材（000786）等在內(nèi)的31家預(yù)增，占比為68%，同樣高于兩市當(dāng)前已披露三季報(bào)預(yù)告的61%預(yù)增占比。

　　德賽西威分別在9月4日、9月8日與9月22日迎來包括廣發(fā)證券、中信證券、淡水泉、嘉實(shí)基金、上投摩根等在內(nèi)的3批次、合計(jì)193家機(jī)構(gòu)調(diào)研，公司業(yè)務(wù)以汽車電子產(chǎn)品為主，在調(diào)研中，機(jī)構(gòu)對(duì)于公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、與理想汽車在智能駕駛領(lǐng)域的合作情況等進(jìn)行了詳細(xì)交流。曾在8月14日，公司發(fā)布預(yù)告稱，預(yù)計(jì)前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)26000萬元~34000萬元，同比增長(zhǎng)82.01%~138.02%。

　　前三季度業(yè)績(jī)預(yù)增且獲得多家機(jī)構(gòu)關(guān)注的還有天賜材料等。9月2日，天賜材料迎來包括華泰證券、光大證券、先鋒基金、廣發(fā)基金等在內(nèi)的45家機(jī)構(gòu)聯(lián)手調(diào)研。公司主營為精細(xì)化工新材料，在調(diào)研中，機(jī)構(gòu)對(duì)于公司未來六氟磷酸鋰的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃、目前在日化材料業(yè)務(wù)重點(diǎn)布局等更為關(guān)注。天賜材料8月19日預(yù)告今年前三季度有望實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)的預(yù)計(jì)數(shù)50000萬元~55000萬元，同比增幅為455.43%~510.98%。

　　整體上，9月以來，發(fā)布前三季度業(yè)績(jī)預(yù)增且獲機(jī)構(gòu)關(guān)注度最高的前10家公司股價(jià)實(shí)現(xiàn)了1.41%的平均漲幅，而上證、深證與創(chuàng)業(yè)板三者同期則平均下跌了4.28%（見表2）。

　　表2 機(jī)構(gòu)9月來重點(diǎn)調(diào)研的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)股

　　（本文已刊發(fā)于9月26日《紅周刊》，文中提及個(gè)股僅做舉例分析，不做投資建議。）