近期，監(jiān)管部門多措并舉遏制鐵礦石投機(jī)炒作行為。鐵礦石價(jià)格持續(xù)回落，鐵礦石期貨價(jià)格也從840元/噸一線跌至現(xiàn)在的700元/噸左右。

　　2月15日，據(jù)市場(chǎng)監(jiān)管總局網(wǎng)站消息，市場(chǎng)監(jiān)管總局價(jià)監(jiān)競(jìng)爭(zhēng)局、國家發(fā)展改革委價(jià)格司、證監(jiān)會(huì)期貨部聯(lián)合召開會(huì)議，詳細(xì)了解鐵礦石貿(mào)易企業(yè)港口庫存變化及參與鐵礦石期現(xiàn)貨交易等情況，提醒告誡相關(guān)企業(yè)不得編造發(fā)布虛假價(jià)格信息，不得惡意炒作、囤積居奇、哄抬價(jià)格，號(hào)召相關(guān)國有企業(yè)主動(dòng)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，助力政府保供穩(wěn)價(jià)。

　　此消息一出，鐵礦石價(jià)格昨日繼續(xù)下跌。

　　監(jiān)管部門重拳遏制鐵礦石市場(chǎng)炒作，令一些私募機(jī)構(gòu)調(diào)整了產(chǎn)品策略，剔除了鐵礦石資產(chǎn)配置。

　　有CTA私募基金負(fù)責(zé)人表示，考慮到監(jiān)管部門持續(xù)采取措施遏制鐵礦石的投機(jī)炒作，和可能面臨的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，已經(jīng)暫停了鐵礦石期貨的操作。他表示，從去年開始的幾輪政策調(diào)整后，商品價(jià)格迅速回落至相對(duì)合理區(qū)間，CTA策略更加有序運(yùn)行。今年以來，除黑色商品外，能源化工、有色金屬等板塊也都有不錯(cuò)的行情機(jī)會(huì)。

　　事實(shí)上，今年以來股票市場(chǎng)劇烈震動(dòng)，股票策略相關(guān)的私募基金產(chǎn)品收益遭遇寒潮，而與股債市場(chǎng)呈低相關(guān)性的CTA策略優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)。

　　有私募三方平臺(tái)的數(shù)據(jù)顯示，平臺(tái)上有凈值更新的1491只CTA私募基金今年以來平均收益為2%，62.37%的CTA基金正收益，其中有185只CTA基金年內(nèi)漲幅超過10%。

　　相比之下，2022年1月，私募八大策略中除管理期貨外的7個(gè)策略收益率均在下跌，股票策略跌幅最大，其次是事件驅(qū)動(dòng)策略、宏觀策略和組合基金。

　　CTA本身具有與股債市場(chǎng)呈低相關(guān)性的特點(diǎn)，因此在傳統(tǒng)資產(chǎn)下跌時(shí)，CTA策略恰好可以把握趨勢(shì)行情，逆勢(shì)而上。同時(shí)，CTA策略偏好波動(dòng)率，在高波動(dòng)、趨勢(shì)強(qiáng)的市場(chǎng)行情下，今年量化CTA策略的表現(xiàn)強(qiáng)于主觀策略。

　　雙隆投資介紹，大宗商品市場(chǎng)波動(dòng)率的起伏，雖然會(huì)給CTA策略帶來業(yè)績(jī)表現(xiàn)的起伏，但從海外數(shù)十年的長(zhǎng)期經(jīng)驗(yàn)看，CTA策略的累積收益在主要資產(chǎn)類別中名列前茅。該策略同股票、債券等主流配置資產(chǎn)間的極低相關(guān)性，使其在國外組合基金的資產(chǎn)配置中能夠占據(jù)10%—20%的比例，增強(qiáng)基金投資回報(bào)彈性。

　　從商品市場(chǎng)行情上分析今年以來CTA基金上漲的原因，宏錫基金認(rèn)為，國際情況來看，俄烏局勢(shì)演變引發(fā)了一系列的連帶效應(yīng)，對(duì)原油、有色金屬、貴金屬、油脂油料等大宗商品均產(chǎn)生較大影響，也帶來了一波趨勢(shì)性行情。國際原油價(jià)格屢創(chuàng)近幾年新高，國內(nèi)原油期貨1月份表現(xiàn)不俗，主力合約創(chuàng)下2019年來新高，帶動(dòng)能化板塊及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈品種價(jià)格上漲，趨勢(shì)性行情明顯。從國內(nèi)情況開看，相關(guān)政策調(diào)控影響減弱，2021年5月、10月兩輪政策重大調(diào)整后，大宗商品價(jià)格回落至相對(duì)合理區(qū)間，當(dāng)前的市場(chǎng)行情逐步恢復(fù)正常，部分品種走勢(shì)相對(duì)順暢。此外，股市疲軟使得股指期貨跌破前期振蕩平臺(tái)，在1月迎來一波趨勢(shì)下跌行情，趨勢(shì)跟蹤策略獲得較好收益。

　　千象資產(chǎn)也表示，2022年開年以來，大宗商品市場(chǎng)整體呈現(xiàn)上漲行情，市場(chǎng)活躍度有所提升。能源化工、有色金屬、農(nóng)產(chǎn)品及黑色系等板塊短期均走出趨勢(shì)行情，CTA策略整體表現(xiàn)較好。同時(shí)，由于股票市場(chǎng)總體表現(xiàn)不佳，相比之下業(yè)績(jī)優(yōu)勢(shì)凸顯。

　　展望全年，千象資產(chǎn)認(rèn)為，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議已經(jīng)定下了穩(wěn)中求進(jìn)、經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心的主基調(diào)，穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力下，與基建相關(guān)的大宗工業(yè)品將階段性受益，保供穩(wěn)價(jià)和能耗雙控等政策也會(huì)催生結(jié)構(gòu)性行情。“相比去年，當(dāng)前監(jiān)管政策風(fēng)險(xiǎn)已大幅釋放，CTA的配置價(jià)值將進(jìn)一步凸顯?！?/p>

　　大凡投資認(rèn)為，CTA市場(chǎng)和權(quán)益市場(chǎng)是互補(bǔ)的兩個(gè)市場(chǎng)，能夠幫助投資者分散權(quán)益市場(chǎng)振蕩帶來的投資風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)增強(qiáng)投資收益。