昨日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布了2022年3月私募基金管理人登記及產(chǎn)品備案月報(bào)，根據(jù)月報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年3月末，存續(xù)私募基金管理人24611家，較上月減少72家，環(huán)比下降0.29%；管理基金數(shù)量129,955只，較上月增加2001只，環(huán)比增長1.56%；管理基金規(guī)模20.38萬億元，較上月增加117.23億元，環(huán)比增長0.06%。

　　雖然私募基金數(shù)量和管理規(guī)模仍保持了增長，但今年以來受市場行情影響，私募基金的收益情況一直堪憂。不少基金擊穿預(yù)警線，更有部分私募產(chǎn)品直接觸及止損線，已有私募通過降低倉位以及與投資者協(xié)商降預(yù)警線或止損線等方式來應(yīng)對(duì)收益的下降。

　　但同時(shí)，也有不少私募機(jī)構(gòu)通過自購旗下基金的形式來增強(qiáng)投資者信心。一家私募三方平臺(tái)的數(shù)據(jù)顯示，截至4月22日，已有16家私募宣布自購，自購金額達(dá)25.85億元，其中百億私募有12家，包括永安國富、漢和資本、靈均投資、寧波幻方量化、凱豐投資等，都是參與自購的主力軍，百億私募自購金額為24.58億元。

　　其中，石鋒資產(chǎn)在4月22日晚間發(fā)布公告表示，2021年9月市場調(diào)整至今，公司、員工及股東合計(jì)認(rèn)申購公司旗下基金產(chǎn)品已達(dá)1.08億元，公司及公司股東未來還會(huì)繼續(xù)增持公司旗下的產(chǎn)品。同時(shí)，公司對(duì)中國經(jīng)濟(jì)和資本市場長期看好。

　　凱豐投資則是在4月14日發(fā)布的公告中稱，基于對(duì)中國資本市場長期穩(wěn)健發(fā)展的信心、與投資人利益一致的誠心以及踐行長期主義價(jià)值觀的決心，歷年來凱豐投資將流動(dòng)資金全額投入到公司旗下相關(guān)產(chǎn)品。截至2022年4月13日，公司自有資金持有旗下產(chǎn)品共計(jì)76066.52萬份。

　　永安國富也公布了自購進(jìn)度，表示截至2022年4月11日，公司已完成1億元自有資金申購公司基金產(chǎn)品的相關(guān)工作。上述申購的基金產(chǎn)品份額，公司自申購之日起持有期限將不少于一年。

　　私募自購雖不意味著一定賺錢，但可以看出私募對(duì)后市的態(tài)度是積極的。石鋒資產(chǎn)認(rèn)為，近期帶來市場不斷下行的是三個(gè)核心因素是俄烏戰(zhàn)爭的持續(xù)，美國10年期國債利率與國內(nèi)10年期國債利率的倒掛和國內(nèi)疫情。在上述三個(gè)因素的交織影響下，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)以及國內(nèi)資本市場近期不斷下行。這三個(gè)因素的影響還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，但其對(duì)經(jīng)濟(jì)及資本市場的影響也逐步進(jìn)入后期了，建議耐心等待國內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步走出疫情陰霾，屆時(shí)市場將會(huì)迎來一波中期反轉(zhuǎn)的機(jī)會(huì)。

　　而從私募基金整體情況來看，上述私募三方平臺(tái)的數(shù)據(jù)顯示，一季度有業(yè)績記錄的28371只私募基金整體收益為-7.56%，分策略來看，管理期貨是唯一實(shí)現(xiàn)正收益的策略，有業(yè)績記錄的2145只管理期貨產(chǎn)品一季度整體收益為4.67%。

　　管理期貨策略的優(yōu)勢(shì)也體現(xiàn)在百億私募當(dāng)中。截至3月底，百億私募機(jī)構(gòu)數(shù)量為115家，百億私募一季度平均收益-9.14%，一季度多數(shù)百億私募業(yè)績虧損。而從正收益百億私募的核心策略來看，管理期貨策略占比高達(dá)40%。

　　而從目前的情況來看，千象資產(chǎn)認(rèn)為，CTA策略的配置價(jià)值及邏輯并未發(fā)生改變。

　　中長期來看，“穩(wěn)增長”利好信號(hào)發(fā)出后，政策底基本出現(xiàn)，貨幣端的“擴(kuò)大新增貸款規(guī)模”預(yù)示寬信用可期。綜合來看，在寬信用兌現(xiàn)的基礎(chǔ)上國內(nèi)宏觀環(huán)境仍然驅(qū)動(dòng)商品向上，結(jié)合國際形勢(shì)現(xiàn)狀對(duì)商品有較強(qiáng)的支撐。當(dāng)前CTA策略危機(jī)Alpha屬性及與其他策略的負(fù)相關(guān)性在資產(chǎn)配置組合中仍有優(yōu)勢(shì)，但是希望投資人不要以短期的絕對(duì)收益作為判斷的唯一標(biāo)準(zhǔn)，不要押注于CTA這一單一賽道。通過進(jìn)行多元化的資產(chǎn)配置，利用CTA策略構(gòu)建投資組合，發(fā)揮低相關(guān)性資產(chǎn)“1+1＞2”的優(yōu)勢(shì)。

　　展望未來，黑翼資產(chǎn)認(rèn)為，大宗商品市場在地緣政治、美聯(lián)儲(chǔ)加息、疫情擾動(dòng)等諸多利空因素的發(fā)酵下，整體供需再平衡時(shí)點(diǎn)再次延后，但目前估值已經(jīng)演繹的非常極致，后續(xù)不確定性或增強(qiáng)，市場波動(dòng)繼續(xù)加大，建議關(guān)注可雙邊獲利的CTA策略。