5月25日，A股市場(chǎng)迎來(lái)普漲行情，股票上漲家數(shù)超過(guò)4000家，滬指也順利收復(fù)3100點(diǎn)。對(duì)于近期大盤(pán)波瀾不驚的行情走勢(shì)，有分析認(rèn)為在政策托底以及貨幣寬松周期的支撐下，市場(chǎng)整體還是震蕩筑底。A股普跌之后再迎普漲，在信心和情緒提振下，韌性逐步增強(qiáng)。

　　政策友好 市場(chǎng)處于“跌無(wú)可跌”的境地

　　事實(shí)上，自今年4月底，兩市指數(shù)創(chuàng)出階段低點(diǎn)以后便開(kāi)始持續(xù)反彈。本輪上漲，多數(shù)券商人士對(duì)政策進(jìn)一步發(fā)力的認(rèn)知較為一致。

　　浙商證券（601878）首席策略分析師王楊指出，經(jīng)歷1月以來(lái)的持續(xù)調(diào)整，當(dāng)前A股配置價(jià)值顯現(xiàn)，股債收益比處在2008年11月、2012年、2018年12月、2020年3月等市場(chǎng)大底的位置。此外，“經(jīng)濟(jì)底”開(kāi)始清晰，美股對(duì)A股影響也在鈍化，經(jīng)歷充分調(diào)整的A股已開(kāi)始對(duì)利好因素更為敏感。

　　對(duì)于昨日A股普漲行情的出現(xiàn)，巨豐投顧認(rèn)為是受到央行和銀保監(jiān)會(huì)部署加大貸款投放力度等政策利好的提振。可以看出盡管有預(yù)期差，但不可否認(rèn)的是4月底以來(lái)的政策持續(xù)發(fā)力，很大程度上對(duì)市場(chǎng)信心和情緒帶來(lái)較大提振。政策底不斷加碼以及市場(chǎng)估值底已經(jīng)顯現(xiàn)下，做多熱情回升應(yīng)該是主基調(diào)。

　　同時(shí)，從前日大跌到昨日大漲，實(shí)際上也表明當(dāng)前市場(chǎng)整體韌性在逐步增強(qiáng)，這或有幾個(gè)方面的原因。首先，多重底的支撐。a股估值歷史低位以及政策發(fā)力下，調(diào)整半年之久的市場(chǎng)已經(jīng)處于“跌無(wú)可跌”的境地;其次，多方預(yù)期的改善。無(wú)論是全國(guó)疫情的有效防控，還是海外地緣政治影響的減弱都對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)一定的預(yù)期提振;此外，部分資金的介入之下，市場(chǎng)階段性做多熱情開(kāi)始回升，整體向好推動(dòng)的力量在增強(qiáng)。

　　大型私募悄然加倉(cāng)

　　對(duì)于短期市場(chǎng)，不少私募仍較為謹(jǐn)慎，不過(guò)部分私募已在布局加倉(cāng)。

　　對(duì)于加倉(cāng)的理由，高毅資產(chǎn)董事長(zhǎng)邱國(guó)鷺表示，首先是市場(chǎng)前期調(diào)整已經(jīng)比較充分，A股、港股各主要指數(shù)的估值水平處于歷史底部區(qū)域。此外，國(guó)內(nèi)各大擾動(dòng)因素都在企穩(wěn)，預(yù)計(jì)會(huì)在下半年逐步改善。疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響和沖擊正在逐漸改善;隨著因城施策等更多政策的落地，地產(chǎn)銷售有望在下半年初步企穩(wěn);平臺(tái)經(jīng)濟(jì)的監(jiān)管政策會(huì)趨于常態(tài)化，中長(zhǎng)期而言有利于行業(yè)的規(guī)范健康發(fā)展;“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策正在積極推進(jìn)，雖然短期大家可能認(rèn)為從“寬貨幣”到“寬信用”的傳導(dǎo)相對(duì)比較慢，但這只是時(shí)間問(wèn)題，方向還是明確的。

　　正心谷董事長(zhǎng)林利軍最近在投資分享會(huì)上稱，投研團(tuán)隊(duì)將繼續(xù)追加跟投3000萬(wàn)元，進(jìn)一步保持與客戶利益一致，長(zhǎng)期看好中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展。市場(chǎng)經(jīng)過(guò)15個(gè)月的深度調(diào)整之后，可以看到一些代表中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)發(fā)展方向的企業(yè)已經(jīng)到了可投資范圍之內(nèi)，正心谷也將積極尋找具有強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和優(yōu)秀企業(yè)家的高質(zhì)量企業(yè)，做中長(zhǎng)期投資布局。下一階段看好幾個(gè)維度的機(jī)會(huì)：一是醫(yī)藥;二是新能源產(chǎn)業(yè)鏈;三是汽車產(chǎn)業(yè)鏈;四是消費(fèi)中的高品質(zhì)企業(yè);五是專精特新的公司。

　　玄元投資表示，“從年初開(kāi)始收縮倉(cāng)位，并且在市場(chǎng)進(jìn)入主跌前把倉(cāng)位控制在較低的水平。從4月下旬開(kāi)始，我們整體策略轉(zhuǎn)而積極尋找自下而上的個(gè)股機(jī)會(huì)，淡化行業(yè)和近端壓制因素，尋找未來(lái)2-3年業(yè)績(jī)成長(zhǎng)曲線清晰的企業(yè)，并在左側(cè)進(jìn)行適當(dāng)布局?！?/p>

　　但斌：三四季度或有大機(jī)會(huì)

　　近日，東方港灣投資董事長(zhǎng)但斌在一場(chǎng)客戶交流會(huì)上，回顧了過(guò)去一年的操作，對(duì)下一階段投資進(jìn)行了展望。

　　在但斌看來(lái)，今年三季度或四季度可能會(huì)有一次本壘打的機(jī)會(huì)，就像2018年底一樣，可能會(huì)出現(xiàn)一個(gè)重大的投資機(jī)遇。包括疫情、俄烏沖突的后續(xù)影響，到時(shí)都會(huì)更加明確。如果有機(jī)會(huì)，加倉(cāng)的方向還是傾向于比較擅長(zhǎng)的那些方向，主要以消費(fèi)、互聯(lián)網(wǎng)為主，醫(yī)藥相對(duì)為輔，高端制造也會(huì)增加一些比重，還有一些低估的價(jià)值股，比如分紅派息10%甚至更高的也會(huì)參與一些。

　　但斌指出，我們經(jīng)歷過(guò)2008年、2015年，包括2018年，都是從年頭跌到年尾，中間看似很熱鬧，但實(shí)際很難做。下一個(gè)階段，我們也會(huì)小倉(cāng)位20%-30%去參與這種階段性的反彈?？偟膩?lái)說(shuō)，大機(jī)會(huì)可能要等到三季度和四季度。東方港灣將全力以赴。加倉(cāng)主要以消費(fèi)、互聯(lián)網(wǎng)為主。