今年7月22日，科創(chuàng)板迎來開市3周年。作為資本市場新興板塊與支持科創(chuàng)企業(yè)融資的主陣地，科創(chuàng)板的發(fā)展壯大將資本市場與科技創(chuàng)新更好地融為一體，彰顯了金融支持“硬科技”的示范效應，我國科技、產(chǎn)業(yè)、金融相互推動、良性循環(huán)的格局正逐步形成。而在這樣的良性循環(huán)中，PE/VC是一股不可忽視的重要力量。

　　“硬科技”，是科創(chuàng)板上市企業(yè)的共同標簽。私募股權(quán)投資（PE）、創(chuàng)業(yè)投資（VC）則是這些“硬科技”企業(yè)上市前的重要資本“助推器”。

　　今年7月22日，科創(chuàng)板迎來開市3周年?；厥走@3年，一批科技含量高、成長性好的科技創(chuàng)新企業(yè)成為科創(chuàng)板的典型代表，科創(chuàng)板也以較高的估值、活躍的交易和較強的融資能力為科技創(chuàng)新企業(yè)籌資發(fā)展提供了強大的資本支持。

　　作為資本市場新興板塊與支持科創(chuàng)企業(yè)融資的主陣地，科創(chuàng)板的發(fā)展壯大將資本市場與科技創(chuàng)新更好地融為一體，彰顯了金融支持“硬科技”的示范效應，我國科技、產(chǎn)業(yè)、金融相互推動、良性循環(huán)的格局正逐步形成。而在這樣的良性循環(huán)中，PE/VC是一股不可忽視的重要力量。數(shù)據(jù)顯示，截至2021年年底，85.9%的科創(chuàng)板上市企業(yè)和64.1%的創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)獲得私募股權(quán)及創(chuàng)業(yè)投資的支持，累計投資本金達到1642億元。

　　陪伴科創(chuàng)企業(yè)成長的“耐心資本”

　　在科創(chuàng)企業(yè)沒有收入、沒有利潤的情況下，如何被市場與投資人看見，是科創(chuàng)企業(yè)頗為在意的事情。

　　今年7月25日，創(chuàng)新型藥物研發(fā)企業(yè)【益方生物(688382)、股吧】在科創(chuàng)板上市，成為科創(chuàng)板第440家企業(yè)。公開資料顯示，益方生物成立之初獲得美麗境界資本的天使投資，在2016年的A輪融資中得到禮來亞洲基金和國藥資本注資，隨后于2017年獲得由奧博亞洲領(lǐng)投、禮來亞洲基金跟投的B輪融資。2019年，益方生物完成7000萬美元C輪融資；2020年，益方生物宣布完成10億元D輪融資，由高瓴創(chuàng)投領(lǐng)投。

　　像益方生物這樣，在企業(yè)成長、發(fā)展期獲得PE/VC支持，并成功登陸資本市場的“硬科技”企業(yè)，在科創(chuàng)板還有很多。

　　在2019年科創(chuàng)板開市之初，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會曾發(fā)布一份統(tǒng)計：首批25家科創(chuàng)板企業(yè)中，共23家企業(yè)背后得到了私募基金投資，占比達92.0%。私募基金在投產(chǎn)品共231只，為23家科創(chuàng)企業(yè)提供資本金約128億元。

　　“截至2021年年底，85.9%的科創(chuàng)板上市企業(yè)和64.1%的創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)獲得私募股權(quán)及創(chuàng)業(yè)投資的支持，累計投資本金達到1642億元?！敝袊C券投資基金業(yè)協(xié)會黨委委員、副秘書長黃麗萍日前在第十屆中國創(chuàng)業(yè)投資高峰論壇上如是說。

　　分析人士認為，一方面，私募股權(quán)基金憑借專業(yè)化能力，遴選優(yōu)質(zhì)標的、撬動社會資本，通過市場化的方式，將創(chuàng)新資本匹配給有創(chuàng)新發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)，是“智慧的資本”；另一方面，私募股權(quán)投資基金為標的企業(yè)提供優(yōu)化發(fā)展戰(zhàn)略、推薦優(yōu)秀技術(shù)和管理人才、對接市場和政府資源等增值服務，陪伴企業(yè)成長的全生命周期，是“耐心的資本”。

　　2019年7月22日開市至今年7月25日，科創(chuàng)板已上市公司數(shù)量達440家，首發(fā)總募資額超過6400億元，總市值規(guī)模超5.5萬億元。3年間，科創(chuàng)板示范效應和集聚效應初步顯現(xiàn)，匯聚了一批市場認可程度高、研發(fā)實力雄厚、盈利能力突出的科技創(chuàng)新企業(yè)。截至今年6月末，科創(chuàng)板共上市147家新一代信息技術(shù)公司、97家高端裝備公司、93家生物醫(yī)藥公司。

　　以集成電路產(chǎn)業(yè)為例，公開資料顯示，截至6月底，科創(chuàng)板集成電路領(lǐng)域公司數(shù)量達61家，占A股集成電路上市公司約一半，涉及上游芯片設計、中游晶圓代工及下游封裝測試，同時兼具半導體材料和設備制造等支撐環(huán)節(jié)。

　　安永華中區(qū)審計服務主管合伙人費凡認為，科創(chuàng)板的設立與發(fā)展，主要為三大類企業(yè)提供了較好的發(fā)展條件。一是以半導體、芯片、先進制造為代表的硬科技行業(yè)的企業(yè)，這些企業(yè)在科創(chuàng)板表現(xiàn)優(yōu)秀，推高了科創(chuàng)板的籌資額；二是科技、傳媒、通信行業(yè)、工業(yè)與材料類的企業(yè)；三是生命科學與醫(yī)療健康和醫(yī)療器械行業(yè)，隨著科創(chuàng)板第五套上市標準的適用范圍的拓展，該類企業(yè)將獲得更多的上市機會。

　　科創(chuàng)板暢通PE/VC退出路徑

　　隨著科創(chuàng)企業(yè)陸續(xù)上市，陪伴企業(yè)成長壯大的PE/VC機構(gòu)也實現(xiàn)了項目退出。與此同時，PE/VC機構(gòu)投資“硬科技”賽道的信心也更加堅定。

　　7月15日，深圳市創(chuàng)新投資集團（以下簡稱“深創(chuàng)投”）已投企業(yè)深圳市【中科藍訊(688332)、股吧】科技股份有限公司在科創(chuàng)板上市，成為深創(chuàng)投累計投資并助推上市的第220家企業(yè)、深創(chuàng)投在科創(chuàng)板上市的第37家已投企業(yè)。

　　盈科資本合伙人、科創(chuàng)行業(yè)首席投資官陳宇雷稱，盈科資本所投項目中有很多在科創(chuàng)板上市了，除了【珠海冠宇(688772)、股吧】、亞虹醫(yī)藥、瑞可達等10余家公司已上市外，盟科藥業(yè)也于近期科創(chuàng)板過會。此外，以上項目的退出回報也相當可觀，以瑞可達為例，盈科的投資浮盈在10倍以上。

　　國方資本管理合伙人孫忞稱，科創(chuàng)板拓寬了資本的退出路徑，增強了科技產(chǎn)業(yè)對民間資本的吸引力，也推動更多的PE/VC進入“硬科技”投資賽道，鼓勵了包括國方資本在內(nèi)的“硬科技”股權(quán)投資機構(gòu)更加積極堅定地布局相關(guān)企業(yè)。

　　今年以來，IT及信息化、制造業(yè)、醫(yī)療健康等仍是PE/VC熱衷投資的賽道。投中研究院統(tǒng)計顯示，2022年上半年，從PE/VC熱門細分賽道的投資方看，共計1645家投資主體參與半導體芯片、生物醫(yī)藥、高端制造等熱門賽道融資。

　　科創(chuàng)板公司推動研發(fā)成果轉(zhuǎn)化落地

　　由私募資本到公眾市場，科創(chuàng)企業(yè)完成了一次飛躍。在登陸資本市場后，科創(chuàng)板企業(yè)主營業(yè)務發(fā)展情況良好，通過持續(xù)保持高研發(fā)投入，科創(chuàng)板公司不斷推動研發(fā)成果轉(zhuǎn)化落地，科創(chuàng)板的“硬科技”含量穩(wěn)步提升。

　　據(jù)了解，2021年，科創(chuàng)板上市公司**有超500項研發(fā)項目轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品，在報告期內(nèi)達到量產(chǎn)條件并逐步投入市場，成為公司重要的技術(shù)儲備和發(fā)展支撐。上交所數(shù)據(jù)顯示，2021年，科創(chuàng)板公司研發(fā)投入金額合計達到883.51億元，同比增長31%，研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例平均為13%；合計新增發(fā)明專利7800余項，平均每家公司擁有108項專利。

　　3年來，科創(chuàng)板在推動資金流向“硬科技”領(lǐng)域的作用正逐步發(fā)揮?！巴顿Y就是要聚焦‘硬科技’?！鄙顒?chuàng)投總裁左丁表示，“硬科技”項目隱藏在產(chǎn)業(yè)鏈深處，投“硬科技”首先要懂“硬科技”。創(chuàng)投需要實現(xiàn)“產(chǎn)學研資”相結(jié)合，去尋找真正有價值的企業(yè)。

　　對于登陸科創(chuàng)板之后的規(guī)劃，益方生物表示，未來3年，公司將加速產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化和商業(yè)化的進程；同時，將推進更多臨床前候選化合物進入全球臨床試驗，持續(xù)豐富公司產(chǎn)品管線。

　　隨著中國經(jīng)濟進入高質(zhì)量發(fā)展階段，科技創(chuàng)新成為引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要引擎。當前，新一輪科技革命與產(chǎn)業(yè)革命浪潮席卷而來，中國的科技產(chǎn)業(yè)也將迎來重大的發(fā)展機遇。作為國內(nèi)具有顯著科創(chuàng)屬性的市場，科創(chuàng)板已經(jīng)成為許多科創(chuàng)企業(yè)上市的首選地。相信隨著科創(chuàng)板不斷發(fā)展完善，科創(chuàng)板將繼續(xù)與“硬科技”企業(yè)同行，為推動科技創(chuàng)新貢獻資本力量。