今年前7個(gè)月，滬深300指數(shù)跌幅仍然高達(dá)15.59%。主觀股票策略的私募自然也受影響不小。多家三方的數(shù)據(jù)顯示，主動(dòng)股票策略私募跌超8%，格上財(cái)富旗下研究員表示前7個(gè)股票策略私募跌9.9%，朝陽永續(xù)數(shù)據(jù)顯示跌8.71%，金斧子投研中心數(shù)據(jù)顯示虧8.34%，私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)股票策略也跌超8%。

　　格上財(cái)富旗下金樟投資研究員關(guān)曉敏表示，私募各類策略當(dāng)中，截至到7月末，程序化期貨策略(CTA)領(lǐng)漲；主觀股票策略墊底，跌幅為-9.9%。量化股票自5月初到7月末有明顯的業(yè)績反轉(zhuǎn)表現(xiàn)，一方面中小票反彈明顯，另一方面，阿爾法有所回暖，主觀股票策略連續(xù)兩個(gè)月反彈后開始走弱，整體來看，表現(xiàn)欠佳。

　　私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)則顯示，成立滿7個(gè)月且近期有業(yè)績更新的18943只私募證券投資基金在今年以來的平均收益率為-4.46%，其中有6422只基金取得了年內(nèi)正收益，占比為33.90%。分策略來看，債券策略以9.95%的平均收益率領(lǐng)先，期貨及衍生品策略(CTA)今年來以8.58%的平均收益緊隨其后。而股票策略、多資產(chǎn)策略及組合基金在今年以來的平均收益率分別為-8.34%、-1.42%及-3.59%。朝陽永續(xù)基金研究院數(shù)據(jù)顯示，今年前7個(gè)月股票類私募基金平均下跌8.71%，宏觀策略跌6.37%，而商品期貨類(CTA)、債券類基金分別上漲6.04%、3.3%。

　　排排網(wǎng)旗下融智投資FOF基金經(jīng)理胡泊表示，今年以來，債券類和期貨類私募表現(xiàn)相對(duì)亮眼，股票類和量化多頭類的策略，相對(duì)來說受整體市場波動(dòng)的影響較大，整體表現(xiàn)不如其他類策略。

　　金斧子投研中心表示，今年私募前七個(gè)月平均收益率為負(fù)，表現(xiàn)不太好。其中債券策略平均收益率達(dá)到9.95%，表現(xiàn)最佳；其次是期貨及衍生品(CTA)策略，股票策略業(yè)績表現(xiàn)墊底，平均收益率為-8.34%。債券策略和期貨及衍生品策略表現(xiàn)較好的原因是底層資產(chǎn)與股票資產(chǎn)相關(guān)性低，較好地避開了今年前兩個(gè)季度A股的暴跌。

　　在股票策略當(dāng)中，百億私募表現(xiàn)更為抗跌。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，納入統(tǒng)計(jì)的1631家股票私募，47家規(guī)模介于50-100億之間的股票私募機(jī)構(gòu)，今年來整體收益為-7.11%，其中9家實(shí)現(xiàn)正收益，占比為19.15%；69家規(guī)模在100億以上的股票私募機(jī)構(gòu)，今年來整體收益為-4.93%，其中17家實(shí)現(xiàn)正收益，占比為24.64%。

　　對(duì)于CTA和量化策略相對(duì)抗跌。黑翼資產(chǎn)表示，今年以來，A股和期貨市場較為動(dòng)蕩，波動(dòng)加大。在此背景下，黑翼資產(chǎn)多元化產(chǎn)品體系(量化股票、量化CTA以及多策略系列)表現(xiàn)一如既往的穩(wěn)健，憑借常年積累下來的豐富投資經(jīng)驗(yàn)和多元化的投資理念，以及多層次的風(fēng)控體系和對(duì)策略細(xì)節(jié)的極致追求，持續(xù)穩(wěn)定的輸出超額收益Alpha。

　　明汯投資表示，截至8月5日，明汯高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品線(全市場選股股票精選及中證1000指增)、低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品線(多策略對(duì)沖)、CTA產(chǎn)品線(明汯精選CTA)均實(shí)現(xiàn)正收益。中證500指增和中證1000指增今年以來的超額則近14%，中證300指增今年以來超額也在10%以上。

　　7月市場又分化

　　私募：下半年會(huì)出現(xiàn)較好投資時(shí)機(jī)

　　在經(jīng)歷了5、6月份的反彈之后，7月份市場又開始分化，私募尤其是股票私募又受到較為明顯的影響。不過，多家私募對(duì)今年后市仍然保持樂觀，認(rèn)為市場仍將較為活躍，可能有不錯(cuò)的投資時(shí)機(jī)。

　　胡泊表示，在經(jīng)過4月底以后兩個(gè)多月的反彈之后，7月開始市場進(jìn)入到一個(gè)震蕩的格局，基本面有一些負(fù)面的因素開始顯現(xiàn)，所以整體市場的波動(dòng)較大，股票類私募也受整個(gè)大盤的影響，凈值上出現(xiàn)了分化的現(xiàn)象。從七月的策略表現(xiàn)上來看，最優(yōu)秀的可能仍然是期貨CTA策略以及債券類的策略，而相對(duì)來說股票類的策略，還是會(huì)受到指數(shù)波動(dòng)的影響，表現(xiàn)不及期貨類和債券的策略。

　　關(guān)曉敏表示，在全球通脹的背景下，疊加美聯(lián)儲(chǔ)加息以及地緣政治的影響，今年以來股票策略整體表現(xiàn)較弱，5月之后市場迎來超跌反彈，但7月出現(xiàn)大小盤分化，大盤漲勢(shì)稍顯疲軟，阿爾法有所轉(zhuǎn)暖，整體來看，對(duì)量化股票的策略發(fā)揮較為有利。管理期貨策略今年以來有兩波趨勢(shì)性性行情，表現(xiàn)靠前。

　　對(duì)于接下來的市場，百億私募仁橋資產(chǎn)表示，從整體上看，市場雖然整體仍相對(duì)較強(qiáng)，但“成長”內(nèi)部在近期也開始出現(xiàn)分化。市場越來越追逐于一些更新鮮的主題和概念，這往往是風(fēng)格行情運(yùn)行到后期的一種市場表現(xiàn)，在這個(gè)群魔亂舞的階段過后，一個(gè)舊的周期和風(fēng)格也就結(jié)束了，屆時(shí)一個(gè)新的周期和風(fēng)格也會(huì)重新開始。

　　仁橋資產(chǎn)表示，以結(jié)構(gòu)上的小幅優(yōu)化調(diào)整為主，目前對(duì)新能源等賽道股方向相對(duì)謹(jǐn)慎，無論是從產(chǎn)業(yè)邏輯或股票周期來看，這輪反彈更像是上一輪周期的尾聲，而不是新周期的開始。相反，低估值低預(yù)期的價(jià)值股板塊仍然是我們重點(diǎn)關(guān)注的方向。

　　寬遠(yuǎn)資產(chǎn)認(rèn)為，未來半年內(nèi)依然會(huì)面臨震蕩，但是明年的市場會(huì)好于今年，下半年需要等待經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和企業(yè)盈利下滑數(shù)據(jù)的兌現(xiàn)，這應(yīng)該會(huì)出現(xiàn)較好的投資時(shí)機(jī)。具體布局方面，家電龍頭企業(yè)為代表的先進(jìn)制造業(yè)、煤炭等傳統(tǒng)能源行業(yè)、軍工等受宏觀經(jīng)濟(jì)影響較小的行業(yè)、受集采影響被錯(cuò)殺的部分優(yōu)秀醫(yī)藥企業(yè)、部分科技企業(yè)等在當(dāng)下有較好的投資機(jī)會(huì)，高成長的新能源賽道等行業(yè)等待估值下調(diào)之后，其中的優(yōu)秀企業(yè)也會(huì)出現(xiàn)較好的投資時(shí)機(jī)。

　　遠(yuǎn)望角投資近期也表示，7月份外部環(huán)境也有一定的影響，但是觀察7月初以來美國股票市場就一直處于觸底持續(xù)反彈的狀態(tài)中，其實(shí)現(xiàn)階段這個(gè)因素對(duì)中國股票市場來說并不是核心因素。另外就是7月末政治局會(huì)議的信息解讀，總體而言政府還是比較有定力的，既要經(jīng)濟(jì)托底，又不會(huì)大水漫灌。遠(yuǎn)望角投資認(rèn)為，在影響風(fēng)險(xiǎn)偏好的因素大致穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，未來市場仍然將保持較為活躍狀態(tài)。體現(xiàn)在熱點(diǎn)的擴(kuò)散，體現(xiàn)在景氣賽道的個(gè)股持續(xù)挖掘。

　　21家收益回正、26家虧損超10%

　　今年百億私募業(yè)績劇烈分化

　　記者吳君

　　通過把握市場結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，到8月，已有21家百億私募今年以來旗下產(chǎn)品平均收益回正，但記者發(fā)現(xiàn)，百億私募內(nèi)部業(yè)績劇烈分化，有的今年取得超過10%的收益，但仍有26家今年平均虧損超過10%，有的甚至虧損超過20%。今年百億私募陣營出現(xiàn)大洗牌，17家新晉、16家掉隊(duì)，其中既有量化、CTA策略的私募，也有回撤控制較好的主觀股票私募。

　　21家今年收益已經(jīng)回正

　　百億私募業(yè)績劇烈分化

　　朝陽永續(xù)基金研究平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，截止8月12日，全市場95家百億私募機(jī)構(gòu)，今年以來旗下產(chǎn)品平均虧損為4.69%。其中，有21家百億私募今年以來旗下產(chǎn)品平均收益為正數(shù)，較此前取得正收益的家數(shù)有明顯增加。但記者發(fā)現(xiàn)，百億私募內(nèi)部，今年業(yè)績分化卻非常明顯。

　　比如目前有8家百億私募今年以來旗下產(chǎn)品平均收益超過了5%，其中有兩家甚至超過了10%，比如玖瀛資產(chǎn)、思勰投資、千象資產(chǎn)等今年表現(xiàn)相對(duì)不錯(cuò)。但是，與此同時(shí)，在今年虧損的74家百億私募里面，仍然有26家今年以來旗下產(chǎn)品平均虧損幅度超過了10%，包括淡水泉投資、永安國富、泓澄投資等，今年回撤都比較大。

　　金斧子投研中心表示，今年前7個(gè)月百億私募業(yè)績也不太好，89家百億私募中獲得正收益的僅有29家；收益率超過10%的百億私募，僅有3家。今年市場黑天鵝頻發(fā)，引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，不同規(guī)模的股票多頭策略均受到不同程度的影響。其中，今年業(yè)績表現(xiàn)較好的股票策略私募，可能是很好地踩準(zhǔn)高景氣行業(yè)的反彈節(jié)點(diǎn)，獲得較好的業(yè)績。

　　另外，格上財(cái)富旗下金樟投資研究員關(guān)曉敏認(rèn)為，今年以來，不同規(guī)模的私募表現(xiàn)沒有非常大的差異，基本同步的狀態(tài)。百億私募正收益多為CTA策略、阿爾法策略、套利策略以及部分主觀股票的管理人，管理人在策略、風(fēng)控等多方面進(jìn)行把控，另外策略較為適應(yīng)市場表現(xiàn)。

　　但是，排排網(wǎng)旗下融智投資FOF基金經(jīng)理胡泊持有不同觀點(diǎn)，從股票策略私募業(yè)績來看，發(fā)現(xiàn)規(guī)模越大的私募今年來表現(xiàn)會(huì)更好，“我們認(rèn)為主要是大規(guī)模私募更加注重個(gè)股研究和長期價(jià)值投資，因此在分化行情下更容易把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。而長期價(jià)值投資雖然讓他們?cè)?-4月市場下跌行情中損失較大，但5-7月來的反彈行情中讓這些大規(guī)模私募業(yè)績迅速回升。還有很重要一點(diǎn)是，規(guī)模越大的私募機(jī)構(gòu)之間，投研實(shí)力差距較小，因此業(yè)績的分化沒那么大，而小私募則分化極為嚴(yán)重?！?/p>

　　17家晉升、也有人掉隊(duì)

　　百億私募陣營出現(xiàn)大洗牌

　　在此背景下，記者發(fā)現(xiàn)，今年百億私募陣營也出現(xiàn)了劇烈的洗牌，有人晉升，有人卻掉隊(duì)了。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截止7月底，今年來百億私募最高為115家，目前為110家，較年初的109家相比，僅增加了1家，但百億私募名單卻發(fā)生了較大變化，今年以來有康曼德資本、一村投資、華軟新動(dòng)力、上海寬德、望正資產(chǎn)、展弘投資、洛書投資、白鷺資管、仁橋資產(chǎn)、珠海致誠卓遠(yuǎn)、半夏投資等17家私募晉升成為百億私募。

　　胡泊表示，今年來新晉誕生的百億私募，從策略上來看，分布的比較分散，既包含了主觀多頭，也包括了量化、期貨CTA、宏觀策略和組合基金，意味著市場的私募基金投資者愈發(fā)成熟，更加懂得均衡和分散配置的重要性，因此各個(gè)策略上業(yè)績優(yōu)異的私募都存在規(guī)模擴(kuò)張的機(jī)會(huì)。

　　金斧子投研中心認(rèn)為，今年十幾家機(jī)構(gòu)新晉百億私募行列，其中兩家私募機(jī)構(gòu)從去年20-50億規(guī)模晉升為百億私募，規(guī)模漲幅較猛，其余均從去年的50-100億規(guī)模晉升而來。在業(yè)績方面，與原百億私募相比，新晉私募表現(xiàn)出“后浪推前浪”的態(tài)勢(shì)，整體收益表現(xiàn)較好。

　　事實(shí)上，一些百億私募在今年的震蕩市場環(huán)境下表現(xiàn)出較好的回撤控制能力，因此受到投資者關(guān)注。仁橋資產(chǎn)表示，今年上半年在市場劇烈波動(dòng)中，較好的實(shí)現(xiàn)了對(duì)組合波動(dòng)的控制，整體回撤表現(xiàn)優(yōu)于市場主要指數(shù)。在4月以后，市場尤其是賽道股方向出現(xiàn)了明顯的一輪反彈行情，組合按照逆向策略的投資思路，相對(duì)保持了當(dāng)前的配置方向，凈值整體也實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步修復(fù)。

　　寬遠(yuǎn)資產(chǎn)也稱，年初總體采取的是偏防守的策略，逐步降低倉位至6成左右，比較好的控制了今年以來的波動(dòng)和回撤。近期的反彈總體上以結(jié)構(gòu)性反彈為主，新能源汽車、光伏等賽道反彈較多，但也是對(duì)年初以來大幅下跌的修復(fù)，目前逐步進(jìn)入震蕩態(tài)勢(shì)?！拔覀冋J(rèn)為，新能源車、光伏等行業(yè)在反映了近期的政策和需求增長利好之后，未來面臨需求可能逐步降速、而大量企業(yè)和資本不斷進(jìn)入造成供給增加和競爭激烈的階段，結(jié)合其目前較高估值，可能需要再繼續(xù)觀察并等待更好的投資時(shí)機(jī)。所以我們?cè)谄甙嗽虏⑽磪⑴c新能源投資。另外，我們認(rèn)為今年市場依然面臨一定的不確定性，目前主要持倉行業(yè)以低估值穩(wěn)健增長的行業(yè)和龍頭企業(yè)為主，繼續(xù)保持穩(wěn)健持倉結(jié)構(gòu)。”

　　量化私募業(yè)績明顯回暖

　　機(jī)構(gòu)積極應(yīng)對(duì)市場變化

　　記者任子青

　　數(shù)據(jù)顯示，在5月份以來的市場反彈下，量化策略超額收益顯著回升，甚至有部分量化股票策略已創(chuàng)新高。面對(duì)市場波動(dòng)以及行業(yè)變化，量化機(jī)構(gòu)也在不斷迭代創(chuàng)新，軟硬實(shí)力“一把抓”，在策略、技術(shù)、人員團(tuán)隊(duì)等方面持續(xù)升級(jí)。

　　量化私募業(yè)績回暖

　　部分產(chǎn)品已創(chuàng)新高

　　從量化對(duì)沖基金各策略的表現(xiàn)來看，量化CTA的年內(nèi)收益表現(xiàn)明顯強(qiáng)于股票量化。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，納入統(tǒng)計(jì)的1223只量化CTA產(chǎn)品，今年來整體收益為11.26%，其中正收益占比為80.95%。而同期股票量化平均收益僅為2.65%，正收益和占比僅為31.28%，這也意味著接近七成的股票量化策略私募基金業(yè)績虧損。細(xì)分來看，量化CTA策略中的量化趨勢(shì)表現(xiàn)最佳，其次是量化多策略和量化套利。股票量化策略中的量化選股和中證1000指增策略表現(xiàn)較好，均實(shí)現(xiàn)正收益。

　　關(guān)曉敏指出，程序化期貨策略表現(xiàn)靠前，阿爾法策略表現(xiàn)緊跟其后。今年以來量化多頭策略表現(xiàn)稍弱，從去年9月之后，市場延續(xù)下跌行情，不利于策略發(fā)揮。但5月之后市場轉(zhuǎn)暖，凈值已有所修復(fù)，截至7月底，量化股票策略平均漲跌幅約為-5%，少數(shù)量化股票策略已創(chuàng)新高。

　　“隨著股市反彈，絕大多數(shù)策略業(yè)績表現(xiàn)出現(xiàn)一定回暖，不過受商品市場高位震蕩及反轉(zhuǎn)行情的影響，CTA策略近期表現(xiàn)欠佳?！苯鸶油堆兄行恼f道。

　　格上財(cái)富旗下金樟投資研究員關(guān)曉敏表示，自2022年以來量化股票策略的最大回撤近30%，目前最大回撤8%左右，超額自2月中旬左右逐步修復(fù)，6月左右部分量化股票策略的超額基本已創(chuàng)新高，近幾月表現(xiàn)非常突出。

　　“今年整體市場的貝塔波動(dòng)較為顯著，但量化私募目前的超額比較容易實(shí)現(xiàn)，所以整體量化私募表現(xiàn)還是有所回暖的?！迸排啪W(wǎng)旗下融智投資FOF基金經(jīng)理胡泊分析稱，這中間全年基本面因子的表現(xiàn)都比較良好，這與當(dāng)前反彈的核心跟基本面較好的高景氣賽道有關(guān)，而且風(fēng)格比較持續(xù)和集中。同時(shí)高頻因子最近幾個(gè)月表現(xiàn)也比較好，主要是因?yàn)樽罱姆磸検且孕∈兄禐橹?，有利于高頻因子捕捉超額收益。因此，今年來整體的量化策略超額部分收益都表現(xiàn)的比較亮眼。

　　黑翼資產(chǎn)也表示，今年尤其進(jìn)入二季度以來，量化策略超額回升明顯。目前市場經(jīng)歷過兩個(gè)多月的反彈后，從單邊上漲走向震蕩分化階段，波動(dòng)加大。從板塊風(fēng)格的相對(duì)表現(xiàn)看，大盤弱、中小盤小強(qiáng)的基本趨勢(shì)仍在延續(xù)?；久娼嵌龋砷L風(fēng)格相對(duì)價(jià)值風(fēng)格漲幅明顯。整體而言，小盤股的亢奮，給予了量價(jià)策略充分的施展空間；而成長風(fēng)格的強(qiáng)勢(shì)，也奠定了基本面策略獲取超額的底色。隨著高波動(dòng)股票交易的持續(xù)活躍，量化策略超額收益顯著回升。

　　鳴石基金分析稱，2022年前四個(gè)月，受俄烏沖突、國內(nèi)疫情等多重利空因素影響，A股呈單邊下跌態(tài)勢(shì)，基本面策略表現(xiàn)明顯優(yōu)于高頻價(jià)量策略。但與此同時(shí)，市場風(fēng)險(xiǎn)在一定程度上得到了大幅釋放，其中中證500估值一度跌至歷史估值底部區(qū)域，市場配置價(jià)值凸顯。經(jīng)歷了5～6月的反彈后，7月A股市場出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性分化，因“保交樓”的影響大盤權(quán)重股逐步回落，而由于中證1000指數(shù)期貨和期權(quán)的推出，小市值股票高度活躍，成交量和波動(dòng)有明顯提升。高頻價(jià)量類策略充分受益于中小市值股票的活躍，超額表現(xiàn)較為亮眼，并且基本面策略延續(xù)了今年以來穩(wěn)健的超額收益。整體上看，近三月的超額收益明顯回暖。

　　從產(chǎn)品表現(xiàn)來看，世紀(jì)前沿私募指出，公司指增產(chǎn)品超額長期表現(xiàn)優(yōu)異，短期表現(xiàn)穩(wěn)定，尤其是策略迭代后，組合超額整體穩(wěn)定性、持續(xù)性有大幅提升。1月底新版本策略迭代以來超額周勝率80%，超額回撤相較之前數(shù)據(jù)明顯降低。

　　其實(shí)在去年四季度以來，量化私募整體曾出現(xiàn)一定的超額回撤。明汯投資指出，其背后的原因主要為：一方面，市場風(fēng)格急劇轉(zhuǎn)化，整體不利于量化策略發(fā)揮，但各家風(fēng)格暴露控制程度則回撤幅度也有所不同；另一方面，2021年部分量化管理人規(guī)模激增，需要一定時(shí)間消化規(guī)模。

　　在明汯投資看來，量化投資作為一種方法論，“無所不能”與“一無是處”兩種極端看法均不可取。量化多頭整體來講持倉更加分散，能更好的跟蹤住指數(shù)。當(dāng)遇到“風(fēng)格急劇轉(zhuǎn)換的階段”或“一九行情”時(shí)，超額會(huì)比較難做。今年以來，主流量化私募超額仍保持在合理區(qū)間，從可預(yù)期的超額收益及其穩(wěn)定性來看，量化多頭依然具備非常好的資產(chǎn)配置價(jià)值。

　　軟硬實(shí)力“一把抓”

　　全方位保持迭代升級(jí)

　　隨著行業(yè)規(guī)模的不斷增長，對(duì)量化機(jī)構(gòu)的投研能力提出了更高的要求，策略的低相關(guān)性將在未來成為超額收益不被攤薄的重要因素。面對(duì)競爭激烈的市場環(huán)境，量化機(jī)構(gòu)也在不斷迭代創(chuàng)新，在策略、技術(shù)、人員團(tuán)隊(duì)等方面持續(xù)升級(jí)。

　　鳴石基金直言，量化投資的核心是策略的持續(xù)迭代能力。2022年以來，鳴石基金在投研的五大環(huán)節(jié)上持續(xù)加大投入，3月份在量化策略中加入了擁擠度模型，以應(yīng)對(duì)策略同質(zhì)化，避免交易擁擠。該模型對(duì)市場上擁擠度較高的風(fēng)險(xiǎn)因子加以約束，在因子端開發(fā)出更多的低相關(guān)性因子，在風(fēng)控端上降低策略波動(dòng)極值，讓策略運(yùn)行更加穩(wěn)健。今年公司還會(huì)加強(qiáng)AI環(huán)節(jié)、優(yōu)化環(huán)節(jié)、交易環(huán)節(jié)的軟實(shí)力，通過提升各個(gè)環(huán)節(jié)的研發(fā)邊際，進(jìn)而提高整個(gè)策略的超額持續(xù)穩(wěn)健獲取能力。

　　在市場極端行情背景下，世紀(jì)前沿私募在策略迭代上，秉承低頻擴(kuò)容、中頻深挖的原則，堅(jiān)持長周期、多樣化、大容量概念，提升策略長周期選股能力和短周期應(yīng)對(duì)風(fēng)格切換的能力，并及時(shí)做出風(fēng)控應(yīng)對(duì)措施。收緊風(fēng)格類因子，降低了風(fēng)格擾動(dòng)，波動(dòng)率下降，超額波動(dòng)較指數(shù)相關(guān)性顯著下降，在不明顯降低長期收益的前提下降低了業(yè)績波動(dòng)，更加注重組合構(gòu)建的前瞻性與穩(wěn)定性。

　　此外，世紀(jì)前沿私募還加大了中頻策略(日內(nèi))的占比，該類策略能夠在風(fēng)格快速切換時(shí)，更快的切換倉位，以便更好地應(yīng)對(duì)快速變化的市場環(huán)境。增加alpha多樣性，弱化策略的周期特性，在量價(jià)、基本面、另類因子等層面挖掘出一些具有相當(dāng)超額能力的因子，擴(kuò)充底層因子池，繼續(xù)堅(jiān)持長周期、多樣化、大容量概念。在因子組合層面，新擴(kuò)充低頻因子與前期加入的中頻因子相輔相成，且相關(guān)性較低，會(huì)更好的增強(qiáng)長周期選股能力和短周期應(yīng)對(duì)風(fēng)格切換的能力。在高中低全頻段覆蓋的同時(shí)，嚴(yán)格精準(zhǔn)風(fēng)控，高頻執(zhí)行增強(qiáng)收益。

　　據(jù)記者了解，明汯投資圍繞策略、技術(shù)、人才、產(chǎn)品線四個(gè)方面進(jìn)行了持續(xù)提升和優(yōu)化。明汯作為國內(nèi)最早一批采用全周期、多策略、多品種的量化私募管理人，超額收益來源廣泛，目前已經(jīng)覆蓋全市場、多品種，在短中長全周期及基本面因子等均有較為深厚的積累。在算力方面，明汯一直緊跟最前沿科技發(fā)展步伐，持續(xù)加大對(duì)交易系統(tǒng)、算法以及硬件設(shè)備的投入始終保持硬件設(shè)備在市場中處于頂配水平。另外在人才團(tuán)隊(duì)方面，明汯較早著手搭建海內(nèi)外人才庫，經(jīng)過多年累計(jì)目前已擁有一大批對(duì)機(jī)器學(xué)習(xí)、深度學(xué)習(xí)有深刻造詣的人才。為滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好客戶需求，目前明汯已搭建豐富產(chǎn)品線。明汯投資堅(jiān)定地認(rèn)為，量化投資的本質(zhì)是“把最前沿的科學(xué)技術(shù)與對(duì)市場的深刻理解做有效結(jié)合”，由此給客戶創(chuàng)造長期價(jià)值。

　　黑翼資產(chǎn)表示，今年以來公司的投研團(tuán)隊(duì)數(shù)量同比增加了一倍，IT方面投入數(shù)千萬已實(shí)現(xiàn)全面升級(jí)。日前已建設(shè)完成并投入使用了業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的局域網(wǎng)，算力全線提升。同時(shí)，在核心策略研發(fā)投入持續(xù)加大，比如近期迭代過程中技術(shù)面因子增加了一批高頻因子；基本面因子上線了一批新的非傳統(tǒng)財(cái)務(wù)因子，效果非常明顯；對(duì)機(jī)器學(xué)習(xí)因子也進(jìn)行了中期迭代，使得總體策略體系更加完善。