上周以來全球股市集體出現(xiàn)一輪回調(diào)。上周五歐美市場及本周一(9月19日)的亞太股市多數(shù)調(diào)整。

　　多家私募機構(gòu)表示，短期投資者觀望情緒較濃，可能仍對市場運行帶來一定影響。在當(dāng)前私募全行業(yè)倉位水平仍處年內(nèi)中位水平的背景下，從具體策略應(yīng)對來看，受訪私募表示，將考慮增加大盤價值股配置、適當(dāng)提升持股集中度或減配受海外市場影響突出的行業(yè)。

　　 A股性價比將進一步顯現(xiàn)

　　暢力資產(chǎn)董事長寶曉輝表示，近期全球市場寬幅震蕩的一大導(dǎo)火索來自于美聯(lián)儲可能將再度大幅加息。對于本周四揭曉結(jié)果的美聯(lián)儲9月議息會議，市場普遍預(yù)計其大概率將繼續(xù)大幅加息75個基點。但是拉長時間來看，A股整體估值處于歷史較低位置，隨著市場調(diào)整，A股配置的性價比將進一步顯現(xiàn)。通聯(lián)數(shù)據(jù)相關(guān)的最新市場估值顯示，截至9月19日收盤，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50的市盈率估值分別處于近三年1.24%、4.13%、0.96%和4.4%歷史分位水平，均接近3年區(qū)間底部(市盈率的歷史分位，從0到100%，越低代表在歷史上越便宜的估值區(qū)間，越高則代表在歷史上越貴的估值區(qū)間)。

　　奶酪基金投資經(jīng)理胡坤超稱，目前，國內(nèi)經(jīng)濟延續(xù)復(fù)蘇格局，但勢頭不夠強勁；海外方面，俄烏沖突加劇全球通脹，疊加美聯(lián)儲激進加息、外資從新興市場流出等因素，對全球市場造成顯著影響。此外，由于A股目前處于業(yè)績真空期，短期缺乏催化劑，在指數(shù)調(diào)整過程中，市場觀望情緒較濃。

　　肇萬資產(chǎn)總經(jīng)理崔磊強調(diào)，雖然9月中旬以來，A股各主要股指轉(zhuǎn)入調(diào)整，但A股資金供應(yīng)并未出現(xiàn)拐點，同時宏觀經(jīng)濟依然處于長期的轉(zhuǎn)型期，市場中長期投資機會依然清晰，“顯露韌性的拐點”或已不遠。

　　策略應(yīng)對把握三大維度

　　在短期市場仍有所起伏的背景下，當(dāng)前私募業(yè)內(nèi)在具體策略應(yīng)對上，仍做出一些“主動求變”的動作，包括增加大盤價值股配置、適當(dāng)提升持股集中度、減配受海外市場影響突出的行業(yè)等三大維度。

　　“近期正進行一定組合結(jié)構(gòu)的調(diào)整，逐步降低成長股板塊的配置，增加大盤價值股的配置?！睂殨暂x稱。此外，寶曉輝還透露，該機構(gòu)的整體倉位水平?jīng)]有太多變化，會通過期貨及期權(quán)等衍生品工具來對沖和分散風(fēng)險。

　　崔磊介紹，該機構(gòu)分析認為，美國利率進入高位，對實體經(jīng)濟以及進口需求影響開始逐步顯現(xiàn)。同時，歐洲能源價格高企也對其進口需求產(chǎn)生抑制。近期該機構(gòu)對倉位結(jié)構(gòu)進行了調(diào)整和置換，大幅降低了對出口依賴較大的行業(yè)板塊，逐步提高半導(dǎo)體設(shè)備與材料、信創(chuàng)、新材料、國內(nèi)大電網(wǎng)儲能等板塊占比。

　　胡坤超稱，對于高估值板塊，短期仍應(yīng)當(dāng)適當(dāng)謹慎。在當(dāng)前市場寬幅震蕩調(diào)整階段，該機構(gòu)會適當(dāng)提高持股集中度，主要集中建倉、增倉“估值愈發(fā)理想、基本面受影響不大、更多受情緒面影響而下跌”的龍頭公司。胡坤超還強調(diào)，受制于估值水平，一些優(yōu)秀的公司過去往往無法通過合理或便宜的價格買入，投資者也應(yīng)當(dāng)適當(dāng)思考市場悲觀預(yù)期帶來的相關(guān)投資機會。

　　股票私募倉位仍高于8成

　　國內(nèi)某第三方機構(gòu)9月19日發(fā)布的私募行業(yè)倉位監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)過此前連續(xù)兩周的微幅下降之后，截至9月9日，當(dāng)周國內(nèi)股票私募倉位迎來反彈。具體來看，截至9月9日(因信披合規(guī)等原因，私募凈值及倉位測算數(shù)據(jù)相對滯后)，國內(nèi)股票私募機構(gòu)的倉位為80.66%，較上周上升0.43個百分點，且連續(xù)第四周高于8成。

　　具體來看，截至9月9日，倉位超過8成的股票私募機構(gòu)占比為59.50%，倉位介于5成到8成之間的股票私募機構(gòu)占比為29.34%，倉位介于2成到5成之間的股票私募機構(gòu)占比為10.28%，倉位低于2成的股票私募機構(gòu)占比僅為0.88%。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，盡管私募倉位監(jiān)測數(shù)據(jù)相對滯后，但9月9日當(dāng)周的倉位數(shù)據(jù)，整體處于年內(nèi)中位水平。另一方面，股票私募機構(gòu)平均倉位高于8成，也表明私募行業(yè)整體對于A股中長期表現(xiàn)并不悲觀。