全球領(lǐng)先的另類(lèi)資產(chǎn)數(shù)據(jù)洞察平臺(tái)Preqin(睿勤)今日發(fā)布中文首發(fā)全球報(bào)告《睿勤全球報(bào)告2023：另類(lèi)資產(chǎn)》，并正式啟用“睿勤”作為公司中文名稱(chēng)，加快大中華區(qū)團(tuán)隊(duì)建設(shè)及內(nèi)容生產(chǎn)，凸顯對(duì)大中華區(qū)市場(chǎng)的長(zhǎng)期承諾。

　　在首份中文首發(fā)的全球報(bào)告中，睿勤指出，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍充滿(mǎn)不確定性，地緣政治局勢(shì)動(dòng)蕩，但另類(lèi)資產(chǎn)行業(yè)表現(xiàn)依然堅(jiān)挺，預(yù)計(jì)另類(lèi)資產(chǎn)AUM將從2021年底的13.7萬(wàn)億美元，以9.3%的年復(fù)合增長(zhǎng)率，一路增至2027年的23.3萬(wàn)億美元。

　　隨著投資者變得愈發(fā)審慎，投資者偏好正在從私募股權(quán)等相對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)向?qū)嵨镔Y產(chǎn)和私募債等被認(rèn)為相對(duì)安全的資產(chǎn)。睿勤預(yù)計(jì)私募債行業(yè)將持續(xù)增長(zhǎng)，截至2027年12月私募債行業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模 (AUM) 年復(fù)合增速預(yù)計(jì)將達(dá)10.8%。

　　睿勤亞太戰(zhàn)略部高級(jí)副總裁Fabien Chen表示：“大中華區(qū)市場(chǎng)是睿勤十分重視的海外市場(chǎng)之一，多年來(lái)，睿勤持續(xù)為中國(guó)市場(chǎng)客戶(hù)提供本土化的優(yōu)質(zhì)報(bào)告及研究，賦能投資決策。隨著2022年設(shè)立北京辦公室，本地團(tuán)隊(duì)將能為中文客戶(hù)提供更及時(shí)、高效的服務(wù)。未來(lái)，睿勤將進(jìn)一步深耕大中華區(qū)市場(chǎng)，提供更多聚焦大中華區(qū)熱點(diǎn)話(huà)題的研究及報(bào)告，增進(jìn)與投資者和基金管理人的交流，并深化與本土行業(yè)協(xié)會(huì)的合作，合力構(gòu)建更完善的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)，提升行業(yè)數(shù)據(jù)透明度?！?/p>

　　另類(lèi)資產(chǎn)AUM持續(xù)增長(zhǎng)，但各資產(chǎn)類(lèi)別表現(xiàn)各異且不確定性尚存

　　2022年宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境動(dòng)蕩，通脹壓力、利率上升和俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)沖擊市場(chǎng)。但私募資本各大資產(chǎn)類(lèi)別所受影響有所不同。私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資方面，2021年政府刺激政策推動(dòng)的市場(chǎng)熱潮已然退去，導(dǎo)致2022年資產(chǎn)估值、募資活動(dòng)和交易活動(dòng)呈大幅下滑。未來(lái)，利率上升可能影響私募股權(quán)基金收益率，特別是直接影響杠桿收購(gòu)基金的收益率。短期內(nèi)，創(chuàng)業(yè)投資市場(chǎng)中，交易估值下降使得盈利退出變得更為困難，因此基金收益率將承壓，但市場(chǎng)持有5,308億美元可投資金 (截至2022年9月)，投資機(jī)遇仍然存在。

　　具體來(lái)看，在分母效應(yīng)下，2023年私募股權(quán)募資展望尤具挑戰(zhàn)。截至2022年三季度底，全球私募股權(quán)基金共募集4,050億美元，較2021全年6,956億美元的募資總額下降了41.8%。整體來(lái)看，睿勤預(yù)計(jì)2022年全球私募股權(quán)基金募資總額下滑21.5%，此后2023年募資總額將下降2.7%，原因之一是分母效應(yīng) (denominator effect)，即越來(lái)越多機(jī)構(gòu)所持的公募債券和股票價(jià)值縮水，導(dǎo)致他們所持的私募股權(quán)資產(chǎn)占整個(gè)投資組合的比例進(jìn)一步上升，達(dá)到或超出目標(biāo)配置比例。

　　全球私募股權(quán)市場(chǎng)正處于調(diào)整期，2022年和2023年的交易量、業(yè)績(jī)和融資活動(dòng)可能仍將相對(duì)疲軟。盡管面臨上述挑戰(zhàn)，我們?nèi)灶A(yù)計(jì)全球私募股權(quán)市場(chǎng)將實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)：從2021年起，資產(chǎn)管理規(guī)模將以10.2%的復(fù)合年增長(zhǎng)率攀升至2027年的7.6萬(wàn)億美元。

　　睿勤研究洞察部高級(jí)副總裁兼主管Dave Lowery表示：“過(guò)去十年市場(chǎng)環(huán)境較為溫和，而未來(lái)幾年無(wú)疑將變得更具挑戰(zhàn)。我們認(rèn)為絕對(duì)收益率和增速數(shù)據(jù)值得一看。例如，睿勤預(yù)計(jì)從2023-2027年五年間，另類(lèi)資產(chǎn)中規(guī)模最大的資產(chǎn)類(lèi)別——私募股權(quán)，將實(shí)現(xiàn)13.5%的強(qiáng)勁凈IRR平均值，且AUM將迎來(lái)10.2%的年復(fù)合增速?！?/p>

　　房地產(chǎn)是估值過(guò)高最嚴(yán)重的資產(chǎn)類(lèi)別之一

　　全球房地產(chǎn)市場(chǎng)面臨顯著逆勢(shì)，利率高漲主導(dǎo)了房地產(chǎn)市場(chǎng)的短期發(fā)展趨勢(shì)。2022年，房地產(chǎn)基金募資總額同比下滑。睿勤數(shù)據(jù)顯示，截至2022年三季度，共有249只基金完成關(guān)賬，僅為2021全年關(guān)賬基金數(shù)量 (546只) 的46%。

　　資產(chǎn)估值面臨威脅，我們的投資者客戶(hù)認(rèn)為房地產(chǎn)是估值過(guò)高最嚴(yán)重的資產(chǎn)類(lèi)別之一。截至2021年12月，房地產(chǎn)基金AUM為1.3萬(wàn)億美元，預(yù)計(jì)截至2027年12月AUM將增至2.1萬(wàn)億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率8.4%，低于2015-2021年間9.4%的年AUM增速。

　　創(chuàng)業(yè)投資及私募債將迎來(lái)利好表現(xiàn)

　　雖然創(chuàng)業(yè)投資是當(dāng)前市場(chǎng)波動(dòng)下最受沖擊的資產(chǎn)類(lèi)別之一，但2023年可能成為創(chuàng)業(yè)投資基金強(qiáng)勁的初始投資年份。隨著2022年資產(chǎn)估值下降和交易競(jìng)爭(zhēng)減緩，2023年將迎來(lái)更多的投資機(jī)遇，有助于創(chuàng)業(yè)投資基金管理人配置可投資金。睿勤預(yù)計(jì)到2027年底，創(chuàng)業(yè)投資市場(chǎng)的可投資金額將從2022年9月的5,308億美元增至6,591億美元。

　　與此同時(shí)，我們關(guān)注到私募債成為了2022年最吸引投資者興趣的另類(lèi)資產(chǎn)，進(jìn)一步說(shuō)明投資者對(duì)私募股權(quán)等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)變得更為謹(jǐn)慎。截至2022年3月，私募債AUM達(dá)1.3萬(wàn)億美元。睿勤預(yù)計(jì)2021年底至2027年底間，私募債行業(yè)AUM將以10.8%的增速一路增至2.3萬(wàn)億美元。

　　基礎(chǔ)設(shè)施AUM增速或?qū)崿F(xiàn)突破，自然資源短期收率將位居第一

　　混合辦公普及以及對(duì)互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)的需求不斷增長(zhǎng)，推動(dòng)私募資金大量流入電信賽道。截至2022年三季度，基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)規(guī)模最大的20筆交易中，6筆為電信賽道交易，其中4筆涉及位于美國(guó)的資產(chǎn)。睿勤預(yù)計(jì)基礎(chǔ)設(shè)施將成為另類(lèi)資產(chǎn)中AUM增速第二快的資產(chǎn)類(lèi)別，預(yù)計(jì)將以13.3%的年復(fù)合增速一路增至2027年，僅次于創(chuàng)業(yè)投資 (預(yù)計(jì)同期AUM年復(fù)合增速19.1%)。

　　俄烏沖突爆發(fā)之時(shí)，大部分大宗商品早已處于“超級(jí)周期”，推動(dòng)全球能源價(jià)格常常創(chuàng)下新高，允許基金管理人變現(xiàn)并將收益分配給投資者。截至2022年3月一年內(nèi)，自然資源基金管理人為投資者帶來(lái)了220億美元的凈回報(bào)，相比之下，2021年間凈回報(bào)額為130億美元。自然資源基金是另類(lèi)資產(chǎn)中短期收益率最高的資產(chǎn)類(lèi)別，截至2022年3月一年內(nèi)滾動(dòng)IRR達(dá)34.6%，高于房地產(chǎn)基金 (33.0%) 和私募股權(quán)基金 (29.3%)，也是睿勤自2009年發(fā)布自然資源一年內(nèi)滾動(dòng)IRR指標(biāo)以來(lái)的最高值。