近日，多家上市公司定增限售股解禁，高毅資產(chǎn)、景林資產(chǎn)、寧泉資產(chǎn)等明星私募參與定增浮虧。業(yè)內(nèi)人士提示，機(jī)構(gòu)投資者參與定增能夠獲得一定折價(jià)，但其中也存在風(fēng)險(xiǎn)，后續(xù)需聚焦基本面優(yōu)選標(biāo)的。而對(duì)于個(gè)人投資者來說，如果自己與明星基金經(jīng)理的持有風(fēng)格不一致，對(duì)持有風(fēng)險(xiǎn)不能完全認(rèn)知，盲目地“抄作業(yè)”存在風(fēng)險(xiǎn)。

　　多家明星私募浮虧

　　去年7月，高毅資產(chǎn)知名基金經(jīng)理馮柳豪擲20億元參與復(fù)星醫(yī)藥（600196）定增的消息備受市場(chǎng)關(guān)注，但根據(jù)近期復(fù)星醫(yī)藥發(fā)布的公告，該筆定增尚未給馮柳帶來正收益。

　　復(fù)星醫(yī)藥發(fā)布公告稱，公司2023年1月30日將有1.07億股定增限售股解禁。據(jù)悉，此次解禁的定增股為復(fù)星醫(yī)藥半年前定增所發(fā)行的股份，當(dāng)時(shí)新增股份的發(fā)行價(jià)格為42元/股，不過，截至1月20日收盤，復(fù)星醫(yī)藥最新股價(jià)為36.31元/股，參與定增的股東浮虧仍超13%。

　　無獨(dú)有偶，金博股份近日發(fā)布公告稱，公司今年1月30日將有近1163萬股定增限售股解禁，占公司股本總數(shù)的12.36%。資料顯示，此次解禁的定增股為金博股份半年前定增發(fā)行的股份，彼時(shí)發(fā)行價(jià)格為266.81元/股，但截至1月20日收盤，金博股份最新股價(jià)為245.85元/股，這批參與定增的股東目前也處于浮虧狀態(tài)。值得注意的是，這批股東共11位，其中就包括景林資產(chǎn)旗下兩只產(chǎn)品。

　　同樣參與定增浮虧的還有寧泉資產(chǎn)。公開資料顯示，去年7月寧泉資產(chǎn)獲配了海容冷鏈（603187）的定增股份，彼時(shí)定增發(fā)行價(jià)格為31.67元/股。去年7月以來，海容冷鏈股價(jià)震蕩下調(diào)，雖然今年以來有所反彈，但截至1月20日收盤，海容冷鏈股價(jià)為31.07元/股，尚未回到此前的定增價(jià)格。

　　事實(shí)上，近期解禁的上市公司定增股份，大多于去年7月份發(fā)行。彼時(shí)市場(chǎng)剛剛經(jīng)歷反彈，市場(chǎng)信心有所修復(fù)，對(duì)于明星私募參與的定增項(xiàng)目，投資人頗為關(guān)注，部分投資者還在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)討論稱，可以根據(jù)披露的機(jī)構(gòu)參與定增情況“抄作業(yè)”。不過如今看來，“抄作業(yè)”也存在一定風(fēng)險(xiǎn)。

　　滬上一位私募研究員提示，私募機(jī)構(gòu)的持倉股票少則十余只，多則數(shù)十只，分散持倉能夠彌補(bǔ)選錯(cuò)個(gè)股帶來的損失，但個(gè)人投資者未必能有等同的實(shí)力。另外，如果投資者與明星私募的持有風(fēng)格不一致，持有周期匹配度低，且對(duì)持有風(fēng)險(xiǎn)不能完全認(rèn)知，盲目“抄作業(yè)”可能會(huì)在股票的價(jià)格波動(dòng)中低賣高買，難以獲取收益。因此，個(gè)人投資者“抄作業(yè)”還需謹(jǐn)慎。

　　定增仍是獲取收益的重要方式

　　值得一提的是，雖然多個(gè)定增項(xiàng)目浮虧，但是對(duì)于今年的定增市場(chǎng)，機(jī)構(gòu)較為樂觀。

　　純達(dá)基金基金經(jīng)理唐光英表示，今年定增市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注?！半m然經(jīng)歷近期反彈，但目前市場(chǎng)估值仍處于合理偏低的位置，參與定增可以通過折價(jià)的方式獲得較多籌碼，給機(jī)構(gòu)在底部建倉提供了較好的方式。與此同時(shí)，從數(shù)據(jù)來看，定增市場(chǎng)的供給端和需求端依舊火熱，后續(xù)可關(guān)注兩條主線，一是受益疫情防控政策優(yōu)化的生物醫(yī)藥、消費(fèi)板塊；二是受益流動(dòng)性改善、估值提升的景氣賽道，如半導(dǎo)體、電氣設(shè)備等板塊。”

　　融智投資基金經(jīng)理胡泊也認(rèn)為，市場(chǎng)低位往往是參與定增更好的時(shí)機(jī)，原因在于市場(chǎng)調(diào)整過程中參與定增會(huì)有更大折扣，而且市場(chǎng)經(jīng)過充分風(fēng)險(xiǎn)釋放之后，下行空間比較有限，定增的安全墊反而能起到保護(hù)作用。當(dāng)下市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)得到較為充分的釋放，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，市場(chǎng)繼續(xù)下行空間有限，因此參與定增仍是今年機(jī)構(gòu)獲取收益的重要方式。

　　談及具體的投資機(jī)會(huì)，一位頭部私募創(chuàng)始人稱，去年11月以來，市場(chǎng)震蕩反彈主要反映了情緒修復(fù)，后續(xù)需緊盯業(yè)績(jī)能夠真正改善的上市公司，聚焦基本面優(yōu)選標(biāo)的。