近日，明星私募千合資本創(chuàng)始人王亞偉的美股持倉曝光。美國證券交易委員會(huì)(SEC)的最新數(shù)據(jù)顯示，截至去年末，王亞偉執(zhí)掌的海外投資公司(Top Ace)共計(jì)持股40只，其中前兩大重倉股均為煤炭股。值得注意的是，國內(nèi)部分頭部私募近期也頗為關(guān)注煤炭開采概念的機(jī)會(huì)。在他們看來，在需求逐步增長下，煤炭價(jià)格有望維持高位，且煤炭股還具有高股息、高分紅的特點(diǎn)，經(jīng)過近期調(diào)整后板塊性價(jià)比逐步提升。

　　美國證券交易委員會(huì)披露信息顯示，截至去年末，Top Ace管理的對(duì)沖基金共計(jì)持股40只，持倉市值達(dá)1.36億美元，接近10億元人民幣。從持股集中度來看，其前十大重倉股持股市值占總持倉市值的68%，比例相對(duì)較高。

　　從行業(yè)分布來看，該基金持倉覆蓋了傳統(tǒng)能源、新能源、消費(fèi)等多個(gè)行業(yè)，其中，王亞偉對(duì)于煤炭股頗為青睞。

　　資料顯示，王亞偉的第一大重倉股ALPHA METALLURGICAL RESOURCE(簡稱“AMR”)于2016年6月成立，在2018年11月9日上市，是一家大型且多元化的蒸汽煤供應(yīng)商，在美國運(yùn)營高品質(zhì)、具有成本效益的煤礦，同時(shí)公司還涉獵將第三方煤炭銷往國際市場的貿(mào)易和物流業(yè)務(wù)。

　　2021年初AMR股價(jià)不足11美元，但隨后該公司股價(jià)便開始長達(dá)兩年多的持續(xù)上漲，截至2月16日，股價(jià)已然升至170美元以上。

　　王亞偉的第二大重倉股ARCH RESOURCES亦是煤炭股。公開信息顯示，該公司是一家冶金和煉焦煤生產(chǎn)商，向全球提供焦煤和動(dòng)力煤，截至2月16日，公司2021年以來股價(jià)漲超330%。

　　一位私募研究員表示，2021年底很多美國煤礦商可賣煤炭量大幅減少，后續(xù)盡管煤炭生產(chǎn)商全力以赴生產(chǎn)，但產(chǎn)能空間依舊有限。與此同時(shí)，2022年2月底爆發(fā)的烏克蘭危機(jī)，進(jìn)一步加劇了全球能源危機(jī)，煤炭價(jià)格進(jìn)一步攀升，因此海外煤炭股近兩年表現(xiàn)強(qiáng)勢。

　　在海外煤炭股強(qiáng)勢上漲過程中，去年煤炭股也成為A股市場中“最靚的仔”。不過，2月以來，中證煤炭指數(shù)跌超2%。站在當(dāng)下，煤炭開采概念配置價(jià)值如何？

　　優(yōu)美利投資總經(jīng)理賀金龍表示，2月以來石油價(jià)格下跌影響到其他能源資產(chǎn)的需求端，從而干擾了煤價(jià)，對(duì)煤炭企業(yè)是利空因素，因此相關(guān)企業(yè)股價(jià)有所調(diào)整，但這一利空因素屬于短期干擾，煤炭長期向好的邏輯并未發(fā)生改變。

　　首先，煤炭企業(yè)在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下的高需求具備高彈性，而且經(jīng)歷了過去幾個(gè)月的板塊回調(diào)，煤炭企業(yè)PE普遍回落至4-6倍，作為低估值板塊的配置價(jià)值凸顯；其次，煤炭企業(yè)高股息、高分紅的特點(diǎn)使得其具備攻守兼?zhèn)鋬?yōu)勢；最后，政策對(duì)于房地產(chǎn)融資的支持將利好煤炭下游鋼鐵、建材等行業(yè)的需求，帶動(dòng)工業(yè)用電需求增加，發(fā)改委還多次印發(fā)文件，要求煤炭電力企業(yè)限時(shí)保質(zhì)保量足額完成長協(xié)合同量，政策層面也利好煤炭開采概念。

　　滬上一家知名百億級(jí)私募創(chuàng)始人也認(rèn)為，根據(jù)測算，國內(nèi)每年新增電量大概為4000億度，新能源能夠解決60%左右的用電量，而剩余的40%則需靠傳統(tǒng)能源解決。也就是說，對(duì)火電、煤炭的需求正常情況下會(huì)逐步增長，但煤炭的供給大概率難以快速增長，因此煤炭價(jià)格仍將維持在中高位一段時(shí)間。另外，從估值角度來看，目前很多煤炭股估值在4-6倍左右，每年分紅率能夠達(dá)到10%以上，即使一年后煤炭股估值不變，10%以上的回報(bào)率也值得關(guān)注。