2月20日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布《不動產私募投資基金試點備案指引(試行)》(簡稱：《指引》)。2月21日，珩昱投資合伙人曹龍在接受記者采訪時表示，《指引》是繼2022年地產融資“三支箭”政策發(fā)布后，在股權融資領域的具體措施。相較于其他類別私募股權基金，《指引》在不動產投資范圍、管理人要求等方面，均提出了較高的要求。曹龍認為，指引的具體要求體現(xiàn)了放管結合，突出不動產私募投資的頭部效應，加速這一領域的機構“出清”，既可以避免地產私募基金回到過去“通道業(yè)務”泛濫的局面，也能夠有效保護個人投資者。

　　“2017年以前，中國的地產私募基金以通道型業(yè)務為多數(shù)，對開發(fā)商而言，是一條極為重要的融資通道。但當時‘地產熱’的環(huán)境之下，通過‘通道業(yè)務’進行監(jiān)管套利的現(xiàn)象在私募基金領域較為泛濫?！辈荦埍硎荆?017年之后，基金業(yè)協(xié)會暫停了其他類管理人的備案，地產私募基金進入冷靜期。

　　就本次不動產私募投資基金試點的投資范圍來看，包括住宅地產、商業(yè)地產、基礎設施等三類主要類別，并對其內涵進行了明確的框定，如存量商品住宅需要持有“五證”。

　　“住宅用地的早期開發(fā)，在本次指引中是不被接納的。”曹龍表示，對于商品住宅來說，“五證”齊全就意味著房子可以進入銷售階段，房產開發(fā)已進入成熟階段。對于此時的開發(fā)商來說，通過私募股權基金融資，能夠提升自身的資產流動性。